宏观数据预测专题：三季度宏观经济形态怎么看？
2025 年上半年经济增长仍具有韧性，上半年实际GDP 同比增长5.3%，增速比去年同期和全年均提升0.3 个百分点，体现了政策逆周期调节的效果。 往后展望，宏观经济的有利条件和不...
股票资讯
2025-08-05 16:40:29阅读：25
-
-
固本培新：政治局会议释放稳增长与“十五五”战略发展信号
摘要：2025 年7 月30 日召开中共中央政治局会议，为下半年经济工作和“十五五”规划编制指明了方向。会议充分肯定上半年经济稳中有进的良好态势，GDP 增长5.3%超额完成目标，新质生产力发...
股票资讯 2025-08-05 16:40:29阅读：33 -
宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行规模环比增幅超70% 平均发行成本环比上行9.44BP
本期观点摘要 宏观动态 经济运行：上半年财政收入温和回落，积极支出持续发力稳增长。 资金面：7 月21 日-7 月25 日，央行加力呵护流动性，实现公开市场...
股票资讯 2025-08-05 16:40:28阅读：22 -
周度经济观察-“反内卷”定价降温 物价中枢或抬升
7 月制造业PMI 小幅回落，同时原材料购进价格大幅抬升，这一组合反映出供应端的收缩短期主导了经济的变化。考虑到价格对名义增长的影响更为主导，我们预计二季度名义GDP 增速或为年内底部。 ...
股票资讯 2025-08-05 14:42:26阅读：31 -
宏观月度策略报告：美国关税谈判进展顺利 国内“反内卷”如火如荼
投资要点： 国内外宏观：海外宏观方面，由于美国与印尼、越南、日本、欧盟等经济体达成贸易协议，美国关税谈判进展良好，经济的不确定性明显降低，美国经济增长有所加快、通胀上升。美联储降息...
股票资讯 2025-08-05 14:42:26阅读：24 -
广发宏观：7月中观面分化
报告摘要： 7 月制造业PMI 环比下降0.4 个点至49.3（在报告《7 月软数据放缓》中我们有过初步分析）；但中观景气面却出现小幅上行，景气扩张的行业个数由6 个小幅增至7...
股票资讯 2025-08-05 14:42:26阅读：25 -
宏观日报：关注“反内卷”推行下中游开工情况
中观事件总览 生产行业：产业链升级政策推行。 1）上海发布《上海市支持企业加强基础研究增强高质量发展新动能的若干措施》，新措施支持企业持续加大基础研究投入力度。支持企业加大...
股票资讯 2025-08-05 14:42:25阅读：31 -
资产配置快评2025年第35期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： Strong tech is always a sharp instrument. —Dr Alexander Caedmon Karp ...
股票资讯 2025-08-05 14:42:25阅读：22 -
2025年7月政治局会议点评：宽松政策延续 保留政策灵活性 后续或“适时加力”
事件： 中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作！研究关于制定国民经济和...
股票资讯 2025-08-05 14:42:25阅读：22 -
宏观经济信用观察半年报：出口拉动经济向好 工业产品价格探底
2025 年上半年，随着消费及专项债等宏观政策协同发力、新质生产力加快培育、出口市场抢抓窗口期，市场需求稳步回暖。就业形势总体稳定，国民经济延续回升向好态势，但二季度受政策边际效益递减、工业品...
股票资讯 2025-08-05 14:42:25阅读：19 -
7月PMI点评：政策持续提振高技术行业生产经营预期
7 月份制造业PMI 录得49.3%（前值49.7%，后同），服务业商务活动指数为50.1%（50.5%），均回落。总体来看，日内瓦谈判带来的传统外贸商品短期“抢出口”动能已经逐渐走弱，导致基...
股票资讯 2025-08-05 14:42:25阅读：28 -
国债利息征税的逻辑与影响：国债利息征税的逻辑与影响
8 月1 日，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》，宣布自2025 年8 月8 日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收...
股票资讯 2025-08-05 12:44:18阅读：23 -
反内卷交易降温
7 月重点关注反内卷交易退潮，7 月受反内卷预期等因素影响，大宗商品期货价格大幅上行。多晶硅率先拉开此次大宗商品价格上行趋势，但是到了7 月最后一周，在政策引导下，反内卷交易明显降温。 ...
股票资讯 2025-08-05 12:44:18阅读：23 -
海外周报第101期：美国总统访华的小规律
主要观点 美国总统访华的历史回顾 对1972 年中美关系破冰以来美国总统访华进行回顾，发现： 第一，自1972 年尼克松首次访华以来，美国总统正式的访华一共...
股票资讯 2025-08-05 10:46:05阅读：22 -
宏观点评报告：商品远月强于近月 对未来仍有期待
国内商品市场在经历了上周的深度回调后，整体企稳，但“反内卷”相关品种内部表现分化。焦煤、铁矿石、氧化铝、碳酸锂等品种小幅收涨，涨幅分别为2.3%、0.8%、0.6%和0.1%。其中，焦煤的上涨...
股票资讯 2025-08-05 10:46:05阅读：20 -
宏观经济专题：7月出口或有韧性
供需：工业生产边际转弱，需求震荡偏弱运行 1.建筑开工：开工率仍处季节性低位。最近两周（7 月20 日至8 月2 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率季节性位置仍位于历史中低位，磨...
股票资讯 2025-08-05 10:46:05阅读：17 -
国内高频指标跟踪(2025年第30期)：涨价预期或降温
本报告导读： 消费呈现商品弱、服务强的分化；投资呈现基建和地产的分化。生产、物价边际转弱，涨价预期或略有降温。 投资要点： 上周高频数据 显示，消费方面，商...
股票资讯 2025-08-05 10:46:05阅读：18 -
深圳市2025年上半年经济数据跟踪与解读：经济运行平稳 推动高质量发展
摘要： 深圳市2025年上半年经济运行平稳。上半年，深圳地区生产总值保持增长，同比增长5.1%；对外贸易继续承压，出口受2024年高基数的影响有所下降，进口持续增长，进出口贸易占广...
股票资讯 2025-08-05 10:46:05阅读：26 -
广发宏观：应如何认识7月美国非农数据的大幅波动
根据美国劳工部8 月1 日公布数据1，7 月美国就业数据大幅走低。7 月新增非农7.3 万人，低于预期的10.4 万人。此外，前两月数据显著下修，5 月和6 月数据共下修25.8 万人，5 月...
股票资讯 2025-08-05 10:46:04阅读：23 -
显微镜下的中国经济(2025年第29期)：产能治理不会一蹴而就
产能治理不能简单等同于去产能，高频数据表明钢铁、水泥产量尚未出现明显下滑，产能过剩行业的开工率和产能利用率也明显出现趋势性的变化。 反内卷自7 月1 日全面铺开以来，针对企业无序竞...
股票资讯 2025-08-05 10:46:04阅读：20 -
宏观专题：“反内卷”助力价格预期回升 需求侧配合仍待观察
7 月官方制造业PMI 较前值下降0.4 个点至49.3%，彭博预期值为49.7，前值49.7。7 月官方非制造业PMI 为50.1，彭博一致预期值为50.2，前值为50.5，整体略低于预期。...
股票资讯 2025-08-05 10:46:04阅读：22 -
利率月报：8月 债市或迎高光时刻
七月债市，“无 妄之灾” 7 月，债市走出与市场预想截然不同的行情。月初时点，参考历史经验，7 月流动性往往容易进入自发平衡状态，叠加银行、理财、保险增量资金入市配置，市场预期债市...
股票资讯 2025-08-05 10:46:04阅读：21 -
宏观：7月数据是否还有韧性？
总体来看，反内卷政策对价格的影响或逐步显现，但内需及外需改善尚待时日，生产小幅回落，信贷动能暂弱，宏观数据改善情况待观察，建议债市坚定看多方向不变。 一方面，生产端，生产PMI 小...
股票资讯 2025-08-05 10:46:04阅读：19 -
宏观经济数据前瞻：2025年7月宏观经济指标预期一览
事项： 2025 年7 月国内宏观经济数据将在2025 年8 月陆续公布，国信证券经济研究所提前给出2025 年7 月主要经济数据的预测值。 以下是2025 年7 月主...
股票资讯 2025-08-05 08:47:49阅读：24 -
宏观经济点评：7月高频数据跟踪
生产端看，开工率涨跌互现：钢铁开工改善，水泥、石油沥青开工下滑，玻璃开工低位震荡，汽车全、半钢胎开工总体企稳；库存增减不一，其中沥青库存降幅较大，或指向基建领域实物量加速形成；产能利用率总体回...
股票资讯 2025-08-05 08:47:49阅读：26 -
宏观经济分析报告：政治局会议学习 政策进入观察期 存量落实优先
政治局会议确定了二十届四中全会时间在今年 10 月，主要议程为研究关于制定十五五规划的建议。确定了“十五五”时期的主要定位——基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。相比“十四五”...
股票资讯 2025-08-05 08:47:49阅读：24 -
资产配置日报：缩量上涨
复盘与思考: 8 月4 日，权益市场缩量反弹，成交额由2 万亿元回落至1.5 万亿元水平。从日内走势来看，上午银行品种表现亮眼，下午市场风险偏好回升，小盘品种走强。债市长短两端分化...
股票资讯 2025-08-05 08:47:49阅读：23 -
宏观月报：美国非农数据爆冷中国制造业PMI回落
2025年7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平季节性回落，总体并未脱离下行趋势。 生产持续扩张，国补消退，需求重回收缩区间。生...
股票资讯 2025-08-05 02:53:24阅读：24 -
“落实落细”政策 巩固经济与资本市场回升回稳的向好势头
事件：中共中央政治局于7 月30 日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，明确了“十五五”规划的总体要求，分析研究了当前经济形势，对今年下半年经济工作进...
股票资讯 2025-08-04 20:59:15阅读：24 -
宏观国内周报：出口增长反弹 商品涨势有所降温
一周概览 居民暑期出行需求仍偏强，港口及物流指标显示7 月出口维持较强韧性，而建筑活动仍偏弱、部分受高温多雨天气影响，叠加7 月政治局会议强调重点行业产能治理，“反内卷”预期调整，...
股票资讯 2025-08-04 20:59:15阅读：25 -
7月经济前瞻：内生动能待修复
核心观点 我们认为，7 月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较6 月下降0.4 个百分点，说明经济维持较弱的修复态势，经济增长动能高点或已过去，内生动能修复节奏相对平坦化。...
股票资讯 2025-08-04 20:59:14阅读：25 -
宏观周报(8月第1周)：7月PMI显示供需矛盾加大
核心结论 1) 权益:上周市场缩量下跌。 基本面方面,7 月PMI 指数较前值回落0.5 个百分点,低于预期,除了高频数据同步反映的天气扰动对产需产生压制(...
股票资讯 2025-08-04 20:59:14阅读：27 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：经济有活力 政策有定力
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：7 月制造业PMI 为49.3%，非制造业PMI 为50.1%。 要闻...
股票资讯 2025-08-04 20:59:14阅读：29 -
从经济四周期配置大类资产8月篇：轰轰烈烈“反内卷”与10年周期再现
摘要： 中央财经委反内卷号角吹响，轰轰烈烈反内卷快速展开。 反内卷是朱格拉周期的10年再现，对应制造业投资周期进入顶部区域后的政策反应，10年前的政策反应是供给侧改革。...
股票资讯 2025-08-04 20:59:14阅读：24 -
宏观研究报告：研究并不复杂 唯用心尔
2016 年博士毕业之后，就进入券商研究所，从事研究工作，至今恰好十年。8 月即将带领团队在北上深三地，开启线下（线上）研究框架培训课程，所以特此总结，以飨读者。 什么是研究，资本...
股票资讯 2025-08-04 20:59:14阅读：27 -
宏观周报：“对等关税”8月7日生效 美国非农意外大幅下修
周度关注0804-0710 周四，8月7日。英国央行利率决议。 周六，8月9日。中国7月CPI同比。中国7月PPI同比。 时间待定。中国7月进口和出口。中国...
股票资讯 2025-08-04 20:59:14阅读：29 -
宏观与大类资产周报：调结构的意义
国内方面，1）经济数据：7 月制造业PMI 在荣枯线以下回落，需求端指数不同程度下降，但反内卷对价格起到明显提振。2）政治局会议的信号：上半年经济表现好于预期，下半年政策的关键是如何落实落细、...
股票资讯 2025-08-04 20:59:13阅读：23 -
资产配置报告：2025年7月中央政治局会议解读-聚焦三大内生增长引擎
事件： 新华社北京7 月30 日电，中共中央政治局7 月30 日召开会议，决定今年10 月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员...
股票资讯 2025-08-04 20:59:13阅读：22 -
宏观周度观察：关税多维目标路径明晰 市场聚焦非农暴雷下的美联储降息
1. 本周宏观观察 2. 国内重点事件及重要经济数据 3. 海外重点事件及重要经济数据 4. 下周重点数据/事件 机构：国联期货股份有限公司 研...
股票资讯 2025-08-04 20:59:13阅读：23 -
宏观数据即时点评：美联储宣布维持利率不变 9月份是否降息存变数
【事件】 北京时间7 月31 日，美联储公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，维持联邦基金利率4.25%-4.5%不变。决议公布后，美联储主席鲍威尔出席记者会回答记者提问。 ...
股票资讯 2025-08-04 20:59:13阅读：22 -
“月度前瞻”系列专题之一：7月经济：涨价的“悖论”？
通胀：反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱，预计7 月PPI、CPI 分别-3.1%、0%。 7 月政策主线聚焦“反内卷”，多部门针对市场“内卷”现象发力。7 月1 日，...
股票资讯 2025-08-04 20:59:10阅读：20 -
宏观大类资产周报：权益调整 利率债征税
A 股整体回调 根据Wind 数据， 7 月28 日~ 8 月1 日，上证指数在上攻至3600 点附近开始震荡回调，上证指数周跌0.94%。港股跌幅较大，恒生指数周跌3.47%，恒...
股票资讯 2025-08-04 20:59:09阅读：22 -
上半年分省经济数据的七大看点
近日，31个省份陆续公布2024年上半年经济数据。在上半年中国经济实现同比增长5.3%的较好表现下，不同省份表现如何？区域经济呈现哪些重要变化？本报告从省域上半年经济数据出发，总结出七点重要内...
股票资讯 2025-08-04 20:59:08阅读：24 -
宏观月报：7月全球投资十大主线
7 月全球大类资产总体表现为：美元（3.19%）>大宗商品（2.00%）>全球股票（1.30%）> 0%>人民币（-0.50%）>全球债券（-1.49%）。 ...
股票资讯 2025-08-04 20:59:07阅读：21 -
宏观月报：经济有所放缓 政策发力回升
【经济情况：6月数据回落】 6月消费投资等经济数据出现不同程度回落，经济整体增速边际放缓但结构持续优化，下半年在政策带动下或继续稳中有进。 【宏观政策：政治局会议定调积...
股票资讯 2025-08-04 19:00:57阅读：23 -
利率：从“逢调买入”到“逢低止盈”
核心观点： 10 年期利率继续维持在“以DR001 的250 日均线为下轨、以DR007 的250 日均线为上轨”的“利率走廊”内波动，随着“反内卷”政策预期行情降温，对债市的情绪...
股票资讯 2025-08-04 19:00:57阅读：24 -
宏观研究：“反内卷”驱动量价再平衡 关注价格修复的可持续性
核心观点 从7 月PMI 指数来看，制造业景气度边际回落，供需两端均有所走弱，增长动能有所放缓。重点关注三点边际变化： 一是小型企业景气度延续回落态势，或对就业市场产生...
股票资讯 2025-08-04 19:00:56阅读：23 -
宏观周度述评系列：关于优化供需比路径的深层探讨
报告摘要： 1关于优化供需比路径的深层探讨。综合整治“内卷式”竞争已是“十四五”末的政策明线索之一，预计也将影响“十五五”期间的政策框架。 7 月最后一周“...
股票资讯 2025-08-04 19:00:56阅读：20 -
高风偏遇上减速带：大类资产配置月度展望
12025 年7 月大类资产表现为创业板指＞BTC＞原油＞中证500＞南华综合＞纳指＞沪深300＞美元＞恒指＞恒科 > 日股＞黄金＞0＞中债＞欧股＞LME 期货铜。8 月初前期表现靠...
股票资讯 2025-08-04 19:00:56阅读：24 -
政策周观察第41期：部委如何落实政治局会议精神？
近一周，主要关注7 月政治局会议情况，详细内容参考点评《五个关键判断——从投资视角极简解读政治局会议》。 1、宏观政策基调：强调存量政策效应释放。会议提出，“要落实落细更加...
股票资讯 2025-08-04 19:00:56阅读：22
