宏观经济研究：增长放缓背后的原因是积极的
研究结论 8 月规模以上工业增加值同比增长5.2%，前值5.7%；社会消费品零售总额同比3.4%，前值3.7%；固定资产投资累计同比增长0.5%，前值1.6%。生产、消费、投资均呈...
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2025-09-17 16:29:29阅读：8
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2025年8月通胀数据点评：反内卷政策逐步发力 PPI改善
报告摘要 8月CPI同比为-0.4%，较上月-0.4PCTS，主要受食品价格偏弱影响；8月核心CPI同比为+0.9%，较上月+0.1PCTS，涨幅连续4个月扩大。从分项看，CPI食...
股票资讯 2025-09-17 16:29:29阅读：13 -
“大国财政”系列之四：财政“下半场” 可能的“后手”？
2025 年上半年财政“前置”发力为经济注入较强支撑。下半年，财政政策“工具箱”还有哪些潜在“后手”？本文系统梳理，供参考。 一、上半年经济，不可忽视的财政力量？ 财政“前置”发力...
股票资讯 2025-09-17 16:29:29阅读：8 -
2025年8月经济数据点评：总量需加力 结构有亮点
本报告导读： 生产端外需拖累与内需缓冲并存、消费端内生动力待强化、投资端各分项普遍承压投资要点： 8月国内经济 延续总体放缓、生产端韧性与需求端压力交织、内部分化加剧的...
股票资讯 2025-09-17 14:31:22阅读：9 -
2025年8月宏观数据点评：8月经济增长动能延续稳中见弱势头
事件：据国家统计局2025 年9 月15 日公布的数据，8 月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，前值为5.7%，1-8 月累计同比为6.2%，2024 年全年累计同比为5.8%；8 月社...
股票资讯 2025-09-17 12:33:19阅读：10 -
2025年8月金融数据点评：8月新增信贷恢复较大规模正增长 金融对实体经济支持力度较强
事件：2025 年9 月12 日，央行公布的数据显示，2025 年8 月新增人民币贷款5900 亿，同比少增3100 亿；8 月新增社会融资规模为25693 亿，同比少增4630 亿；8 月末...
股票资讯 2025-09-17 12:33:17阅读：11 -
2025年8月金融数据点评：政府债券融资转为社融的拖累项
政府债券融资转为社融的拖累项 8 月社融同比少增近5000 亿元，主要拖累因素有二，一是8 月政府债券融资同比少增2519 亿元，年内首次转为社融拖累项，主要受高基数影响，考虑到2...
股票资讯 2025-09-17 12:33:17阅读：13 -
宏观探市：特朗普“大重置”下 看汇探股
近期多个积极因素共同推动人民币走强。8 月中下旬以来，人民币汇率走强并向中间价靠拢。美国劳动力市场数据疲软，鲍威尔在Jackson Hole会议上强调应对就业下行风险的必要性，市场降息预期升温...
股票资讯 2025-09-17 12:33:17阅读：17 -
宏观周报：社融增速回落
中国8月CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。CPI有两大分化值得关注，第一是核心CPI和CPI的分化。核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大，本月...
股票资讯 2025-09-17 12:33:16阅读：8 -
宏观点评：预期内的回落
8 月经济数据全线走弱，既是宏观事件“空档期”的结果，也是宏观事件“见效期”的结果 空档期：一是关税“空档期”，中美关税谈判再次延后，中美企业对关税的恐慌有所减弱，“囤货”需求减弱...
股票资讯 2025-09-17 12:33:16阅读：8 -
“十五五”规划系列二：重大项目复盘与展望
2025 年10 月即将召开二十届四中全会，讨论“十五五”规划编制建议，重大项目应是一大看点。基于此，本文复盘历次五年规划中重大项目，并展望“十五五”规划可能的重大项目。 核心结论...
股票资讯 2025-09-17 12:33:16阅读：9 -
资产配置日报：股债共创奇迹日
复盘与思考: 9 月16 日，权益市场体现出强韧性，短暂回调后迎来反弹。科技仍然是主战场，机器人、半导体领涨，科创50、创业板指分别上涨1.32%、0.68%，大盘品种上涨动能相对...
股票资讯 2025-09-17 10:35:02阅读：11 -
点评报告：重“质”稳“量” 经济阶段性回调
要点 工业产出进一步放缓，高技术制造业韧性凸显 政策调整，消费额增速阶段性回调 政策调整，投资增速阶段性调整 国别、商品结构变化继续，外贸增...
股票资讯 2025-09-17 08:36:57阅读：11 -
周度经济观察：如何理解8月经济数据
内容提要 8 月经济延续了7 月的表现，总需求不足是当前经济的主要特征。投资、消费、出口的全面减速意味着经济下行的压力趋于增加，经济体自发企稳的难度在上升，未来经济的走向主要取决于...
股票资讯 2025-09-17 00:44:27阅读：16 -
2025年8月经济数据点评：充分释放政策效应 经济仍偏平稳
生产需求均有回落 8月主要经济数据增速继续下滑。作为经济成效综合体现的工业生产增速有所放缓，三大门类产业除除采矿业外均有所回落，各行业生产除医药、专用设备、有色金属冶炼之外均有所下...
股票资讯 2025-09-17 00:44:27阅读：16 -
宏观深度报告：存款搬家了吗？
今年上半年，非银存款波动的加大，可能更多是结构上的原因：一方面，银行季末的存款考核压力可能会引起理财资金在季末回表、在季初出表（即季末卖出资产、增加存款，季初买入资产、减少存款）。另一方面，股...
股票资讯 2025-09-16 20:48:21阅读：20 -
显微镜下的中国经济(2025年第35期)：政策加力的可能性提高
7 月政治局会议要求政策适时加力，目前宏观经济数据已经连续3 个月增速放缓，政策加力的可能性或许正在提高。 6 月以来国内宏观经济数据呈现连续走弱的趋势，这既体现在金融数据方面，也...
股票资讯 2025-09-16 20:48:21阅读：15 -
宏观点评：8月社融增速回落的思考
核心观点 一、8 月人民币信贷增速继续降至6.8 %（前值6.9 %）。其中企业短期贷款增速明显上行、票据融资增速明显下行。居民贷款、企业中长期贷款增速均小幅下行。 二...
股票资讯 2025-09-16 20:48:21阅读：12 -
“反脆弱”系列专题之十五：新动能的“新变化”？
一问：新动能增长有何变化？2023 年以来，高技术制造业景气上行，增长动力由外需转向内需。 产业加速升级背景下，以高技术制造业为代表的新动能景气度明显提升，对经济增长的拉动增强。 ...
股票资讯 2025-09-16 20:48:21阅读：13 -
宏观利率研究报告：短期交易波动 长期布局趋势
一、行情与市场情绪 市场行情：“股债跷跷板”仅是表象，而“反内卷”一揽子政策带来的通缩叙事反转预期则是提升风险偏好的根本原因。 经济基本面：强预期与弱现实尚未收敛，货币...
股票资讯 2025-09-16 20:48:21阅读：22 -
宏观快评：终端需求政策需加力
核心观点：对于8 月经济数据，我们讨论对政策的影响1、首先，过往经验来看，触发政策加码的条件思考。从需求端来看，以出口、社零、制造业投资合计的增速代表顺周期需求（债务依赖低，政策掌控力弱）增速...
股票资讯 2025-09-16 20:48:20阅读：14 -
宏观利率周报：多重因素共振利率阶段过峰
研报摘要 核心观点：8 月通胀整体符合预期，结构性问题仍存；社会融资规模增速出现去年10 月以来的首次回落，总需求仍然偏弱，对债市形成支撑。本周债市多重利空共振下，风险已充分定价。...
股票资讯 2025-09-16 20:48:20阅读：12 -
河南研究：尉氏县经济及产业发展分析
报告要点： 县域经济是国民经济的基本单元，在全国经济格局中扮演着举足轻重的角色，不仅承担着承接城市产业转移、培育特色产业集群的功能，还是连接城乡、统筹区域发展、推动乡村振兴的关键节...
股票资讯 2025-09-16 20:48:20阅读：16 -
8月金融数据点评：内生性需求修复信号仍待验证
投资要点： 社融存量增速回落至8.8%。8 月新增社融2.57 万亿，同比少增4655亿，社融存量增速较上月回落0.2 个百分点至8.8%。从分项来看，8 月社融回落主要由政府债供...
股票资讯 2025-09-16 18:50:14阅读：11 -
宏观策略周报：8月核心CPI持续回升 进出口连续3个月实现双增长
资讯要闻 1. 8月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。国内市场竞争秩序持续优化，工业...
股票资讯 2025-09-16 18:50:13阅读：16 -
8月社融：信贷仍偏弱但流动性保持宽松
8 月社融数据点评 数据快评：8 月新增人民币贷款与新增社融同比少增，而M1 同比增速继续回升，显示私有部门融资需求偏弱、但流动性较为宽松，部分反映财政支出加速对实体经济现金流的提...
股票资讯 2025-09-16 18:50:13阅读：10 -
2025年8月经济数据点评：经济数据偏冷 稳增长诉求增大
工业增加值增长放缓，高技术产业保持较快增长。2025 年 1-8 月，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，较1-7月增速回落0.1 个百分点，8月单月工业增加值同比增长5.2%，低于7月增...
股票资讯 2025-09-16 18:50:13阅读：13 -
2025年8月经济增长数据点评：餐饮消费增速回升
事项： 国家统计局发布2025 年8 月主要增长数据。 平安观点： 8 月中国经济三产强于二产，供给强于需求。生产端，工业增加值和服务业生产指数分别同比增长...
股票资讯 2025-09-16 18:50:13阅读：11 -
走出低通胀系列(一)：行政“反内卷”之外
核心观点 历史告诉我们，中国政府具有丰富的反内卷经验。 有效反内卷，成功走出有效需求不足，走出低通胀1，需要做的远非简单去产能，更非仅采用行政手段推进产能收缩。 ...
股票资讯 2025-09-16 18:50:13阅读：18 -
8月经济数据点评：关注稳增长的财政政策是否出台
8月工业增加值和社零当月同比增速低于万得一致预期，1-8月固定资产投资增速低于万得一致预期；8月，外部形势复杂严峻、国内气候因素继续影响经济数据；关注稳增长的宏观政策是否出台，包括9月-1...
股票资讯 2025-09-16 18:50:12阅读：12 -
2025年8月份经济数据点评：固定投资继续降速
事件：8 月规模以上工业增加值同比增长5.2%，全国固定资产投资累计同比增长0.5%。消费方面，8 月份社零增速为3.4%。 工业生产：制造业韧性凸显，高技术产业高速扩张。8 月规...
股票资讯 2025-09-16 18:50:12阅读：26 -
宏观专题报告：经济增速延续放缓 政策加码窗口有望打开
受出口增速放缓，恶劣天气，稳增长政策节奏以及上年同期消费基数抬高等影响，8 月工业生产、投资、消费同比增速延续上月的下行势头，表明经济下行压力加大。从生产端来看，受出口增速回落、消费和投资增速...
股票资讯 2025-09-16 16:52:10阅读：11 -
宏观日报：关注化工上游价格波动
中观事件总览 生产行业：1）中国汽车工业协会15日发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，围绕订单确认、交付与验收、支付与结算、合同期限等关键环节，对整车企业与供应商企业采购合...
股票资讯 2025-09-16 16:52:10阅读：10 -
8月金融数据点评：存款搬家仍在延续
2025 年8 月社会融资规模增加25668 亿元，较去年同期减少4655 亿元。从累计数据看，2025 年前八个月社会融资规模增量累计为265575 亿元，比上年同期多46567 亿元，反映...
股票资讯 2025-09-16 16:52:10阅读：13 -
中美宏观经济与大类资产配置
美国 经济短期滞胀：房地产滞胀，消费增速放缓，通胀反弹，企业盈利增速下降。 政策宽松：美联储9-12月降息两次，明年降息两次，政策利率最终降至3.25%-3.5%；...
股票资讯 2025-09-16 16:52:09阅读：14 -
宏观专题研究：8月经济数据偏弱
8 月经济活动数据点评 根据统计局数据，8 月中国工业增加值同比从7 月的5.7%回落至5.2%，社会消费品零售总额同比从7 月的3.7%放缓至3.4%，1-8 月累计城镇固定资产...
股票资讯 2025-09-16 14:54:02阅读：16 -
宏观点评：8月经济数据普遍再降 怎么看、怎么办？
事件：8 月工业增加值同比5.2%（前值5.7%），社零同比3.4%（前值3.7%）；1-8 月固定资产投资同比0.5%（前值1.6%），地产投资同比-12.9%（前值-12.0%），广义基建...
股票资讯 2025-09-16 14:54:02阅读：14 -
8月经济数据点评：经济延续放缓 政策调控紧迫性增加
数据： 8 月社会消费零售总额为39668 亿元，同比增长3.4%；1-8 月工业增加值增速为6.2%；全国固定资产投资累计同比增长0.5%；其中基建投资（不含电力）同比增长2.0...
股票资讯 2025-09-16 14:54:01阅读：16 -
宏观周报：相比较降息驱动的流动性 当前对风险关注可以提升
核心观点 市场分析 国内：出口放缓，核心通胀继续改善。1）货币政策：人民银行调整优化公开市场业务一级交易商考评办法；财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议并研讨央行国...
股票资讯 2025-09-16 12:55:49阅读：10 -
宏观经济研究：信贷“挤水分”的积极影响进一步显现
研究结论 8 月社融同比表现不及前两个月，主要是因为去年同期政府债券发行规模显著上升放大了数据波动，其余社融分项则基本维持稳定，但回升动能也稍显不足，说明当下经济仍处在新旧动能转换...
股票资讯 2025-09-16 12:55:48阅读：9 -
8 月经济数据点评：生产韧性仍存 需求边际趋弱
国家统计局发布8 月国民经济运行数据，经济运行呈现出生产端韧性仍存、需求端进一步放缓的特征，且内外需均出现边际走弱迹象。具体而言， 1）生产方面，工增单月同比5.2%（上月5.7%...
股票资讯 2025-09-16 12:55:48阅读：10 -
8月经济数据点评：量的增长再度面临考验
事件描述 2025 年9 月15 日，国家统计局公布8 月经济数据，8 月工业增加值同比增长5.2%，社会消费品零售总额同比增长3.4%。1-8 月固定资产投资完成额同比增长0.5...
股票资讯 2025-09-16 10:57:46阅读：10 -
粤开宏观：如何看待当前经济？如何理解股市与经济的背离？
8 月生产、消费、投资等主要经济指标增速呈现放缓态势，经济承压主要是由于前期支撑增长的因素正在逐步回落，同时房地产进一步下行拖累经济，三季度经济增速有可能低于5%。此前，抢出口和转出口带动出口...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：10 -
宏观深度：全球变局中的宏观经济与资产布局
全球变局新局，把握四条主线。一是国际货币，黄金归来，央行伊始，浪成微澜。二是资产价格，A港领涨，有“新四牛”，资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛。三是现代产业，美好生活，新质生产，...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：9 -
兼评8月经济数据：内需续弱 政策加码窗口临近
消费：以旧换新乘数或下降2-3 成 1、社零增速延续放缓，Q4 高基数约束对应下行压力增大。8 月社零当月同比下滑了0.3 个百分点至3.4%，限上商品、限下商品、限上餐饮、限下餐...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：11 -
宏观经济专题：供给偏强 需求略弱-宏观经济专题
供需：建筑开工转暖，工业开工偏强，需求略弱1.建筑开工：开工率仍处季节性低位，但整体边际转暖。最近两周（8 月31 日至9月13 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率仍位于同期历史...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：8 -
2025年8月宏观数据解读：内生动能有待巩固
我们认为，8 月经济维持弱修复特征，内生动能相对不足。整体来看，8 月经济相较7 月边际回落，预计全年经济或呈现前高后低的走势。我们判断，后续经济波动或有所加大，特别是在内外部环境不确定性抬升...
股票资讯 2025-09-16 10:57:45阅读：9 -
8月经济数据点评：宏观政策需加大力度稳投资
工业和服务业增速放缓。8月份，工业生产同比增长5.2%，较7月增速5.7%回落；季调后环比增长0.37%，总体平稳。8月服务业生产指数同比增长5.6%，较7月增速5.8%略有放缓。3季度以来，...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：12 -
资产配置日报：大国博弈重启
9 月15 日，股市维持高位震荡状态，市场博弈行为聚焦电网、汽车等行业，创业板成为领涨指数，涨幅达到1.51%，大盘板块上涨动能趋弱，上证指数下跌0.26%，沪深300 上涨0.24%，科技与...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：11 -
宏观点评报告：8月 供需矛盾创五年高点
9 月15 日，统计局公布8 月数据，主要指标较7 月继续放缓，然而生产端韧性仍存，需求端整体表现相对7 月更弱。如何看待8 月数据？ 第一，供需矛盾达到阶段极值。工业增加值与服务...
股票资讯 2025-09-16 10:57:44阅读：6
