宏观点评：“十五五”规划系列一 读懂“十五五” 年内有何看点？
事件：按惯例，今年下半年将召开中央全会讨论““十五五”规划，规划全文将于2026 年“两会”期间公布。 核心结论：““ 十五五”规划将大体确定我国中长期目标和阶段性任务，也是各类规...
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2025-07-29 10:50:37阅读：44
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宏观点评：育儿补贴落地 影响几何？
事件：2025 年7 月28 日，中办、国办发布《育儿补贴制度实施方案》，标准为每孩每年3600 元、直至年满3 周岁、按年发放。 核心观点：形势比人强，全国育儿补贴终于落地。按目...
股票资讯 2025-07-29 10:50:37阅读：45 -
宏观经济点评报告：育儿补贴落地 影响几何？
基本内容 国家育儿补贴制度实施方案7 月28 日公布，明确从2025 年1 月1 日起，对符合法律法规规定生育的3 周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3 周岁。育儿补贴按年发放，现阶...
股票资讯 2025-07-29 10:50:37阅读：45 -
粤开宏观：房地产调整到了什么阶段？对经济的影响有多大？
摘要 中国房地产市场从2021 年调整至今已经历四年，销售、投资、价格持续下行，目前调整到了什么阶段？对中国经济的影响还有多大？这事关经济分析的精准性和宏观调控的着力点。总体上看，...
股票资讯 2025-07-29 08:52:33阅读：57 -
《共同富裕》系列第八篇：育儿补贴落地：规模测算与经济影响
事件： 据新华社7 月28 日电，近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实，标志着育儿补贴制度正式在全国范围...
股票资讯 2025-07-29 08:52:33阅读：46 -
宏观深度报告：汇率：中间价释放升值信号、资金押注补涨
核心观点： 7 月份以来人民币中间价保持渐进升值，即期汇率相比中间价略显“弱势”，短期看，中美经贸谈判的乐观预期、国内股票市场走强的积极信号以及美元指数延续结构性弱势，均构成支撑人...
股票资讯 2025-07-29 08:52:33阅读：54 -
宏观深度报告：化工转债行情思考和展望
2024 年以来化工板块供、需两侧持续出现催化，本轮“反内卷”行情为其锦上添花，展望后市，行情仍然可期：一是基本面向好，有望迎来“盈利底部向上、新兴产业布局带来估值抬升”的双重催化；二是存续转...
股票资讯 2025-07-29 08:52:32阅读：53 -
宏观专题研究：国家生育补贴：千呼万唤始出来
核心观点 国家育儿补贴制度实施方案于2025 年7 月28 日公布，面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴，有助于缓解家庭养育压力。我们认为，本次国家育儿补贴符合国际标准，国家育...
股票资讯 2025-07-29 08:52:32阅读：52 -
资产配置日报：反内卷交易中场休息
复盘与思考: 7 月28 日，权益市场震荡走强，科技叙事仍在继续，创新药、稀土延续强势行情，而反内卷相关品种显著回调；商品市场情绪降温，叠加央行继续大额投放呵护资金面，债市迎来修复...
股票资讯 2025-07-29 08:52:32阅读：53 -
政策周观察第40期：“全力巩固市场回稳向好态势”
近一周，政策出台不多，主要关注以下内容： 1、资本市场：7 月24 日，证监会召开年中工作会议，聚焦稳市工作及资本市场改革。会议强调，未来一段时间，“经济高质量发展的确定性、宏观政...
股票资讯 2025-07-28 23:02:01阅读：59 -
每周经济观察第30期：集装箱吞吐量反弹
一、景气向上： 1、物价：“反内卷”情绪延续，国内资源品价格继续大幅上涨。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价、京唐港山西主焦煤库提价、钢之家焦炭价格指数、螺纹钢上海现货价、...
股票资讯 2025-07-28 23:02:01阅读：67 -
2025年8月大类资产配置报告
核心观点： 国际方面，美国与主要贸易伙伴的关税谈判逐渐落地，让经济增长的不确定性大幅减轻。但关税对通胀的影响将逐渐显现出来，市场关注点将重新回到物价上。警惕全球通胀卷土重来，以降息...
股票资讯 2025-07-28 23:02:00阅读：66 -
2025年上半年财政数据点评：政府性基金支出增长较快
2025 年7 月25 日，财政部公布2025 年上半年财政收支情况： （1）上半年，全国一般公共预算收入115566 亿元，同比下降0.3%；全国一般公共预算支出141271 亿...
股票资讯 2025-07-28 21:03:46阅读：57 -
国内经济：育儿补贴落地 影响几何？
事件：新华社北京7 月28 日电 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 一、全国育儿补贴，如何落实？...
股票资讯 2025-07-28 21:03:46阅读：61 -
中国财政系列十四：支出靠前发力、收入温和修复
北京时间2025 年7 月25 日财政部公布2025 年上半年财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比下降0.3 %（增值税2.80 %，个人所得税8.0 %，印花税19.70 %、企业所得税1...
股票资讯 2025-07-28 19:05:37阅读：53 -
兼评6月企业利润数据：反内卷初见成效
事件：2025 年1-6 月全国规上工企利润累计同比-1.8%，前值-1.1%；营业收入累计同比2.5%，前值2.7%。 6 月工企景气度低位回升，投资收益对利润贡献或将扩大1、工...
股票资讯 2025-07-28 19:05:37阅读：52 -
宏观研究：6月政府性基金支出显著加速
核心观点 一、广义赤字率边际扩大。二季度广义的财政赤字率达到-7.95 %（一季度为-7.26 %），其中公共财政账户收支差额占现价GDP 的比重为-3.89%（一季度为-...
股票资讯 2025-07-28 19:05:36阅读：63 -
图说中国宏观周报：如何看待年内财政空间？
近日，财政部发布上半年财政收支数据并召开新闻发布会1。今年上半年，财政政策发力稳增长与防风险，发债进度相对靠前，财政脉冲持续回升。我们认为目前剩余财政政策体量足以支持3 季度经济增长，但4...
股票资讯 2025-07-28 17:07:30阅读：55 -
6月工业企业利润点评：等待ROA的企稳
主要观点 6 月工业企业利润数据：利润增速降幅收窄 6 月，根据统计局数据，全国规模以上工业企业利润同比增长-4.3%，前值为-9.1%。库存方面，截止至今...
股票资讯 2025-07-28 17:07:30阅读：45 -
中国宏观周报(2025年7月第4周)：电影票房热度提升
平安观点： 从高频数据观察，本周中国工业生产优化调整，“反内卷”推进效果有所体现。在需求端，本周新房成交边际有所恢复，电影票房热度提升，北京已开启电影惠民补贴； 7 月以来外需货运...
股票资讯 2025-07-28 17:07:30阅读：57 -
国内观察：2025年6月工业企业利润数据：当月降幅收窄 关注“反内卷”的成效
事件：7月27日，统计局发布6月工业企业利润数据。6月，规模以上工业企业利润总额累计同比-1.8%，前值-1.1%。 核心观点：中美贸易关系缓和，在出口带动下工业生产回升，量的推动...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：50 -
2025年下半年香港市场中国焦点策略
我们对2025 年下半年港股市场的展望持乐观态度。我们相信，中国决策层拥有较丰富的增量政策储备工具，可以有效应对中美博弈的复杂性、反复性、长期性。2025年下半年，预计决策层将加力实施增量政策...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：51 -
宏观动态点评：财政支出增长明显提速
6 月财政数据点评 二季度广义财政支出同比增速较一季度的5.6%回升至12.4%，快于二季度名义GDP 同比增长的3.9%、显示财政宽松对名义增长形成提振。6 月广义财政（...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：49 -
2025年6月财政数据点评：支出加快：狭义保民生 广义稳增长
本报告导读： 6 月狭义预算收入增速回落，主要受非税收入拖累，而税收收入增速边际回升。在狭义支出端，中央发力兜牢民生。此外，政府发债加快，推动政府性基金支出加快。 ...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：51 -
中国思考：反内卷 药引与根治
新的周期性刺激措施有限，保持反内卷的基调：一些投资者询问，1.2万亿人民币的雅鲁藏布江水电站是否标志着配合供给侧改革的新一轮大规模刺激措施的启动。我们不这么认为。该项目被列入“十四五”规划，这...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：49 -
广发宏观：6月财政数据简评究
报告摘要： 财政部数据显示，2025 年上半年公共财政收入累计同比-0.3%，略低于去年全年的1.3%。其中税收收入同比-1.2%，要好于去年全年的-3.4%；非税收入的增...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：49 -
美国关税谈判喜忧参半 国内呈现反内卷交易
回顾 本周国内大宗商品继续上涨，其中，工业品、农产品均延续反弹走势。主要原因一是外部环境趋于明朗，美国与多国达成贸易协议，改善市场风险偏好；二是，反内卷政策持续升温，市场呈现“反内...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：52 -
“反内卷”：三重目标下如何去产能、提物价
核心观点：“反内卷”的价格治理，可能有三个目标，一是短期治理“价格战”，如对汽车、外卖等行业低价无序竞争的治理；二是中期去产能，即推动落后产能退出、促进供需平衡，包括关停限产式去产能和引导式去...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：45 -
宏观专题报告：工业盈利仍有压力
工业企业仍然“增收不增利”：2025 年6 月，规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.3%，降幅较5 月收窄4.8 个百分点，工业企业盈利仍有压力，其中以装备工业为代表的中游行业利润增长较快...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：45 -
2025年1-6月工业企业效益数据点评：政策效能叠加出口回升 6月工企利润边际改善
事件：2025 年7 月27 日，统计局公布了1-6 月规模以上工业企业效益数据，1-6 月规模以上工业企业利润同比下降1.8%。 点评： 1-6 月规模以上工业企业利...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：46 -
宏观专题报告：短期警惕“反内卷交易”情绪过热
海外：1）美国7 月第三周初请失业人数再度下行0.4 万人至仅21.7 万人，连续第六周下行，创近十四周低位.美国就业市场连续改善，凸显当前关税对劳动力市场的冲击相当有限，加之新一轮旨在对...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：43 -
宏观报告：国内商品热潮 开始还是尾声？
7 月以来，国内商品市场交易日趋火热，近一周有色、化工和黑色系商品期货价格大幅飙升。那么，本轮商品热潮由何而起？价格表现由何特点？后续又会如何发展？ 本轮商品热潮由何而起？本轮商品...
股票资讯 2025-07-28 13:11:14阅读：53 -
宏观月报：中美开展新一轮经贸会谈 国内“反内卷”迎重要窗口期
中美新一轮经贸会谈。根据商务部7 月23 日的消息，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7 月27 日至30 日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美可能通过经贸谈判进一步达成协...
股票资讯 2025-07-28 13:11:14阅读：51 -
关税影响高频跟踪：7月中国对美出口修复较快
概览：贸易量上，7 月前三周美国进口整体强于去年同期，自中国进口明显上行，但7 月PMI 数据显示抢出口的提振有所消退。内需上，居民消费有所修复，但企业资本开支意愿修复偏慢。通胀上，金融市场通...
股票资讯 2025-07-28 13:11:14阅读：49 -
宏观：反内卷行业扩散 财政支出明显提速
一周概览 上周居民暑期出行景气度仍较高，7 月至今港口高频指标亦保持较强活跃度，或显示关税豁免期前“抢出口”延续，后续关注中美经贸会谈新进展。 今年上半年广义财政支出增...
股票资讯 2025-07-28 13:11:14阅读：54 -
宏观周度述评系列：容易被忽视的本轮人民币升值
14 月中旬以来人民币升值可能主要是风险溢价的变化驱动，后续中美贸易条件、逆周期政策、供求关系如何接续将是观察线索。 7 月第四周美日贸易局势改善+美股财报相对强劲的组合下，美股创...
股票资讯 2025-07-28 13:11:13阅读：44 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：美国关税政策即将对全球经济产生实质性影响
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：6 月份，规模以上工业企业利润同比下降4.3%。 要闻：国家主席习近平...
股票资讯 2025-07-28 13:11:13阅读：51 -
广发宏观：6月中游制造行业利润分化
报告摘要： 2025 年上半年规上工业企业营收同比增长2.5%，与2024 年的2.1%相比小幅提升。从月度增速的边际变化来看，1-2 月同比2.8%，3 月升至同比4.2%的上半...
股票资讯 2025-07-28 13:11:13阅读：54 -
宏观周报(7月第4周)：反内卷热度持续带动市场情绪
核心观点 1) 权益:上周市场放量上涨。 反内卷政策方面,反内卷行动持续进行,多行业加入反内卷浪潮,政策和监管推进反应高层反内卷的决心,商品期货价格大涨带...
股票资讯 2025-07-28 11:13:02阅读：47 -
2025年6月工业企业利润分析：工企利润增速仍在低位震荡
事件：2025 年7 月27 日，国家统计局发布2025 年6 月全国规模以上工业企业绩效数据。6 月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为2.5%（2025年5 月为2.7%）；规模以上...
股票资讯 2025-07-28 11:13:02阅读：54 -
国际时政周评：8月聚焦中美瑞典谈判及后续双边关系进展
上周回顾：美日达成贸易协议；地缘冲突；美国国内政治。 未来一周：中美第三轮贸易谈判；美国贸易谈判持续；地缘冲突。 上周时政回顾： 1） 美日达成贸易协议，原...
股票资讯 2025-07-28 11:13:01阅读：54 -
宏观周度观察：关注7月中央政治局会议的政策接续和长期衔接
本周宏观观察 1.1 关注7 月中央政治局会议的政策接续和长期衔接中国下半年外部环境的严峻性和复杂性有增无减，内部供需两端仍存深层结构性矛盾。国内供给端核心矛盾在于“存量过剩”与“...
股票资讯 2025-07-28 11:13:01阅读：48 -
宏观专题报告：关注7月政治局会议的政策接续和长期衔接
下半年外部环境的严峻性和复杂性有增无减，内部供需两端仍存深层结构性矛盾。当前国内供给端核心矛盾在于“存量过剩”与“增量不足”并存，要求政策必须聚焦“反内卷”与“促进产业产能升级”双轨并进；需求...
股票资讯 2025-07-28 11:13:01阅读：50 -
高频半月观：物价、出口有变化
每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为2025.7.14-2025.7.27 相关数据跟踪。 核心结论：基于...
股票资讯 2025-07-28 11:13:01阅读：43 -
宏观策略周报：7月份LPR“按兵不动” 雅江水电工程推动多领域发展
资讯要闻 1. 7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。中国雅江集团有限公司成立大会近日举行，以保障雅江水电工程顺利建设运营。雅江水电工程装机规模巨大，总...
股票资讯 2025-07-28 11:13:01阅读：51 -
上半年财政数据点评：6月中央财政支出发力明显加快
月公共财政收入同比微幅下滑。6 月土地收入同比增速有所回暖，支撑地方政府性基金收入改善。中央财政支出发力明显加快。 6 月公共财政收入实现18943.0 亿元，同比下降0.3%，增...
股票资讯 2025-07-28 11:13:00阅读：49 -
中国盈利系列十二：盈利逐步修复
宏观事件 7 月27 日周日，国家统计局公布数据显示，2025 年1—6 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0 亿元，同比下降1.8%。 核心观点 ...
股票资讯 2025-07-28 11:13:00阅读：41 -
宏观周报：高质量开展城市更新
国内宏观政策：高质量开展城市更新 过去两周（7 月12 日-7 月26 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，国家主席习近平出席中央城市工作会议并发表讲话，...
股票资讯 2025-07-28 11:13:00阅读：47 -
“反内卷”系列报告(一)：“反内卷” 哪些行业预期率先改善？
一、本周期货和股市中“反内卷”资产均出现大涨，行情正处于对于政策的乐观预期发酵阶段。往后看，哪些行业反内卷预期强？哪些行业有望率先迎来拐点？ 1）“反内卷”政策力度与成效存在一定预...
股票资讯 2025-07-28 11:13:00阅读：54 -
5月财政数据点评：财政收支边际承压
核心观点 6月公共预算收支延续承压，增速均进一步回落。收入结构显示税收改善，其中车辆购置税受益汽车反内卷，印花税受益股市上扬，契税回暖则与土地出让节奏相关。但前期强势的个税放缓，与...
股票资讯 2025-07-28 11:13:00阅读：48
