宏观日报：关注房地产下游新政推进
中观事件总览 生产行业：关注碳排放新政对中游绿色制造影响。 1）中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》对外公布。主要目标是：到2027年，全国...
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2025-08-28 06:15:38阅读：29
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周度经济观察：内外因素共振 市场上涨或未完
在权益市场上涨的过程中，通过宏观基本面的因素来推断市场是否超涨是极其困难的，或许成交量、融资融券水平、散户进场速度有助于我们把握市场的热度。就目前的情况来看，我们倾向于认为市场尚未达到难以维持...
股票资讯 2025-08-28 06:15:38阅读：36 -
8月经济：股市涨能否带动实体反弹？
在经济经历了7 月的放缓后，8 月股市的高涨能否通过预期的改善向实体经济传导？我们认为最直接的映射是服务业PMI 和服务业生产指数的反弹，经济下行的压力也将有所缓解。然而，随着“两新”政策拉动...
股票资讯 2025-08-28 06:15:37阅读：28 -
“十五五”规划系列之二：社保改革 新的“破局点”？
人口结构快速变化下，社保制度的完善及改革可能是“十五五”期间重点推进领域之一。当前，我国社保体系现状如何，面临哪些压力？海外社保制度有何经验？ 本文系统分析，供参考。 一、我国社保...
股票资讯 2025-08-28 06:15:37阅读：27 -
宏观快评：“小微企业”的利润率有多少？
核心观点 小微企业是经济的重要组成部分，但由于其统计数据较少、市场感知不深，我们估算“小微企业”的利润率：对于工业，观察规上工业企业中的小型企业，2023 年其利润率在4.6%左右...
股票资讯 2025-08-28 06:15:37阅读：39 -
“反脆弱”系列专题之十四：经济的“韧性”？
下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强？本文分析，供参考。 经济增长的“隐忧”：“两新”透支效应显现，地产对经济的拖累仍在继续。 ...
股票资讯 2025-08-28 06:15:36阅读：27 -
资产配置日报：又见十字星
8 月26 日，权益行情短暂调整，各大股指普遍演绎“低开→修复→回落”行情，上证指数再现日线十字星，债市则延续修复行情，不过利率下行速度边际趋缓。 资金方面，跨月前罕见出现...
股票资讯 2025-08-28 06:15:36阅读：35 -
规划引领破解地方同质化发展困局(一)：创新规划编制理念 引导地方特色创新规划编制理念 引导地方特色
自去年7 月中央政治局会议首提防止“内卷式”恶性竞争以来，党中央、国务院出台多项政策举措，明确纵深推进全国统一大市场建设，规范地方内卷式招商引资行为。过去四十余年，地方政府之间的良性竞争是推动...
股票资讯 2025-08-28 06:15:35阅读：34 -
宏观经济分析报告：沪指走势创十年新高 鲍威尔发言偏鸽
A 股上证综指创近十年新高，科技板块领涨。截至8 月22 日，上证综指突破3800 点，继8 月18 日（上周一）突破3700 点后再次突破重要点位。其中，科技板块是重要拉动力量，科创50 指...
股票资讯 2025-08-28 06:15:35阅读：28 -
广发宏观：2025年杰克逊霍尔会议鲍威尔演讲简评
杰克逊霍尔经济研讨会（Jackson Hole Economic Policy Symposium）是由美国堪萨斯联储主办的年度国际会议，每年在怀俄明州杰克逊霍尔举行；会议讨论世界经济面临的重...
股票资讯 2025-08-28 06:15:35阅读：38 -
宏观与大类资产周报：沪指创下近十年新高 市场情绪高涨
大类资产表现 A 股大势研判：上周A 股整体震荡上涨，日均成交金额为2.55 万亿元，较前周继续放量。从资金面来看，两融余额为2.15 万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下...
股票资讯 2025-08-28 06:15:34阅读：30 -
7月经济数据点评：政策加码必要性增加
摘要： 生产：工业生产增速放缓，服务业保持稳定景气。工业增加值同比增长5.7%，略低于预期，环比增长0.4%，均较前月下降，反映出口动能减弱带动生产放缓。出口交货值同比增速大幅回落...
股票资讯 2025-08-28 06:15:34阅读：30 -
东方战略观察：下半年特朗普政府重启格陵兰议程的风险
研究结论 展望下半年中国外部形势，我们总体的判断是大概率会保持稳定，中美关系至少短期内趋势向好，俄乌、中东方向难有增量变化，继而预期后续国际政治对市场的扰动有限。但是，一个值得提示...
股票资讯 2025-08-28 06:15:34阅读：34 -
2025年7月工业企业利润点评：“反内卷”对企业利润的初步影响
事件：8 月27 日，国家统计局公布7 月工业企业利润数据。1—7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%。 自中央财经委会议提出“反内卷”后...
股票资讯 2025-08-28 06:15:33阅读：30 -
宏观日报：7月用电创新高 关注能源上游电价变化
中观事件总览 生产行业：关注能源上游电价变化。 1）国新办新闻发布会上，国家能源局局长指出，我国7月单月用电量首次突破1万亿千瓦时大关，相当于日本全年的用电量总和。数据显示，202...
股票资讯 2025-08-28 06:15:33阅读：28 -
宏观研究：存款搬家深度复盘
中国作为储蓄大国，居民存款是金融体系最核心的资金来源，近期A股表现持续强劲，不少观点认为这与居民存款搬家有关。通过历史复盘我们发现，不是每次存款搬家都会带来牛市，但牛市一般伴随着存款搬家。换句...
股票资讯 2025-08-28 06:15:33阅读：35 -
2025年1-7月工业企业利润分析：利润增速磨底 “反内卷”略见成效
8月27日，国家统计局发布：1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%（前值-1.8%）；实现营业收入78.07万亿元，同比增长2.3%（前值2.5%）。...
股票资讯 2025-08-28 06:15:32阅读：30 -
2025年7月工业企业利润点评：成本下降 利润改善
2025 年7 月，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，较2025 年6 月降幅收窄2.8 个百分点。工企成本下降，改善7 月利润增速，而营收未见改善。结构上，制造业和公用事业利润增速回升，...
股票资讯 2025-08-28 06:15:32阅读：33 -
杰克逊霍尔演讲点评：9月降息可能进一步升高
摘要 市场对演讲的解读整体偏鸽派 会议之前期货市场中预期美联储9 月降息的概率略超过7 成，而今年降息2 次或以上的概率也略超7 成。会议后期货市场中预期美联储9 月降...
股票资讯 2025-08-28 06:15:31阅读：27 -
宏观利率周报：股市对债券市场短期冲击尚未结束
研报摘要 核心观点：国内经济基本面仍然疲弱，稳增长发力，新型政策性金融工具加码；重大事件方面，关税措施延期90 天，九三阅兵在即；海外，鲍威尔在杰克逊霍尔转鸽，美联储降息窗口打开。...
股票资讯 2025-08-28 06:15:31阅读：27 -
2025年7月工业企业盈利数据点评：“反内卷”推动制造业盈利好转
事件： 2025 年8 月27 日，国家统计局公布2025 年7 月工业企业盈利数据。2025 年1-7月工业企业利润累计同比增速为-1.7%，1-6 月累计同比增速为-1.8%；...
股票资讯 2025-08-28 06:15:31阅读：32 -
2025年1-7月工业企业盈利数据的背后：工业利润温和修复 高技术制造引领
2025 年1-7 月工业企业利润增速降幅略有收窄，工业品价格仍处低位，以价换量特征仍较为显著，工业品价格偏低对工业利润拖累较大。我们认为，工业企业利润增速修复的持续性仍待有效需求加力，同时应...
股票资讯 2025-08-28 06:15:30阅读：31 -
730政治局会议学习体会：“适时加力”落在4季度概率大于3季度 中期我国资本市场还将保持“回稳向好”势头
中共中央政治局7 月30 日召开会议，决定今年10 月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五...
股票资讯 2025-08-28 06:15:30阅读：25 -
工业企业效益数据点评：低基数下的利润修复
事件：8 月27 日统计局公布7 月工企效益数据，工企营收累计同比2.3%、前值2.5%；利润累计同比-1.7%、前值-1.8%。7 月末，产成品存货同比2.4%、前值3.1%。 ...
股票资讯 2025-08-28 06:15:30阅读：30 -
1-7月工业企业利润点评：盈利改善既靠分配也靠增收
事件描述 2025 年8 月27 日，国家统计局公布数据：1-7 月规上工业企业利润总额同比回落1.7%。 事件评论 7 月单月盈利增速回升，营收增速回落。...
股票资讯 2025-08-28 06:15:29阅读：27 -
7月企业利润数据点评：“反内卷”的利润成绩单
数据观察：7月利 润数据有何特点？ 7 月企业利润增速仍为负，但降幅较前月收窄。7 月规上工业企业利润同比-1.5%（前值-4.3%），累计同比-1.7%，累计同比降幅小幅收窄。利...
股票资讯 2025-08-28 06:15:29阅读：31 -
“十五五规划”系列研究之二-前瞻“十五五”：预期目标与产业机遇
本报告导读： “十五五”或聚焦扩大消费、新质生产力、共同富裕、深化改革及绿色转型，关注新兴未来产业、服务业、海洋和绿色低碳领域重点产业机遇及科技民营企业、新兴产业国企、战略腹地等潜...
股票资讯 2025-08-23 21:26:19阅读：42 -
宏观策略周报：上证指数突破3800点 科创50周涨幅13.3%
投资要点 资讯要闻 1. 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重要讲话精神，强调要切实把思想和行动...
股票资讯 2025-08-23 21:26:19阅读：66 -
鲍威尔全球央行年会发言传递的信号：联储双目标回归均衡
核心观点 鲍威尔货币政策短期、长期立场均有转换。短期依然强调不确定性，但提升了对低质量失业率的关注度，预计2025 年逐季降息2 次，各25BP。长期货币政策框架由2020年后容忍...
股票资讯 2025-08-23 15:31:47阅读：55 -
JACKSON HOLE：你说的是政策框架 我听到鸽声嘹亮！
2025 年 Jackson Hole 年会上，美联储主席鲍威尔在复杂 的经济背景下发表讲话，释放出货币政策可能转向宽松的信号。尽管他未明确承诺降息，但市场普遍解读为9 月降息25 个基点几乎...
股票资讯 2025-08-23 11:35:22阅读：48 -
7月外汇市场分析报告：汇率延续窄幅波动 跨境资金流动生变
7 月份，美国关税政策继续增加全球贸易不确定性，但市场反应弱化，美元指数止跌回升，在岸人民币时点汇率有所回调，均值汇率则继续走强，但市场主体并未积累补涨预期。 7 月份，跨境资金转...
股票资讯 2025-08-23 09:37:21阅读：52 -
出口专题：中国对美出口份额由谁填补？
对于中国出口 份额而言，亚洲区域是填补美国市场的主力，非洲区域是次要力量。中国对美出口份额回落后，这一缺口七成由亚洲填补，三成则由非洲填补。第一，亚洲市场里，东盟填补最多，其他亚洲区域亦有增长...
股票资讯 2025-08-23 09:37:20阅读：49 -
拥挤度的量价识别(1)：A股
核心观点：本报告在回顾既有模型局限的基础上，重构了从盈亏比与胜率双维度出发的择时体系。在震荡或常态市中，远期估值与筹码盈利中枢因子可有效识别市场短期拥挤状态，实现风险控制；而在趋势性行情中，需...
股票资讯 2025-08-22 21:48:41阅读：43 -
外资唱多中国股市 股指期货震荡上行走高 IF2509和IC2509合约再创近3年多来新高
【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订...
股票资讯 2025-08-22 15:54:24阅读：45 -
宏观日报：7月全社会用电大增
中观事件总览 生产行业：7月全社会用电量大增。 1）国家发改委官网公告，近期，由于夏季天气炎热、消费季节性偏弱，加之前期二次育肥生猪出栏，猪肉市场供应有所增加，生猪价格小幅回落。据...
股票资讯 2025-08-22 13:56:14阅读：46 -
宏观点评报告：经济放缓 市场强劲
报告摘要 海外宏观：美国经济压力显现，欧洲继续复苏。美国就业市场大幅降温。制造业景气度下滑，居民消费信心下降，这些重要数据共同反映出美国经济显现出一定压力。欧洲经济则延续了复苏趋势...
股票资讯 2025-08-22 11:58:02阅读：67 -
资产配置日报：微妙的变化
8 月21 日，股市情绪微妙变化，大盘品种相对稳健，中小盘开始调整；股债跷跷板下，债市收益率顺势大幅下行，30 年国债下行3.15bp。 国内商品市场经历连续回调后企稳，整体呈现涨...
股票资讯 2025-08-22 09:59:50阅读：67 -
前7月财政收支数据点评：存量在建PPP重启 支撑基建投资
财政部公布前7 月财政收支数据，并印发规范PPP存量项目建设和运营的指导意见。7 月广义财政收入和支出均继续改善，但部分呈结构性分化特征，如财富效应带动个税高增、一般预算在基建领域负增长等，或...
股票资讯 2025-08-22 09:59:50阅读：39 -
河南研究：经济数据跟踪(2025年7月)
投资要点： 全国经济运行情况：2025 年7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比增长1.6%。总...
股票资讯 2025-08-22 08:01:39阅读：41 -
财政数据点评(2025.7)暨宏观周报(第18期)：印花税支撑收入反弹 年内财政加码或仍有必要
投资要点： 资本市场表现向好印花税大幅增加带动收入单月反弹，但非税收入持续下滑加之低通胀环境拖累增值税等主要税种表现，可能令后续财政收入仍面临压力。7 月一般公共预算收入2.03...
股票资讯 2025-08-21 22:11:11阅读：58 -
中国税务快讯：中国新增K字类普通签证 招募外国青年科技人才
摘要： 中华人民共和国国务院近日对《中华人民共和国外国人入境出境管理条例》（以下简称“条例”）进行了修订，新增设K字签证类别。条例将于2025年10月1日起正式实施。 ...
股票资讯 2025-08-21 16:16:57阅读：52 -
宏观动态点评：7月财政支出继续为实体经济注入流动性
7 月广义财政支出增速较6 月的17.6%放缓至12.1%，我们估算剔除注资特别国债和用于化债的“特殊专项债”后同比增长7.6%，仍快于2 季度名义GDP 增长的3.9%、显示广义财政宽松对名...
股票资讯 2025-08-21 16:16:57阅读：44 -
8月EPMI：出口韧性、生产约束、价格偏强
报告摘要： 8 月EPMI（战略性新兴产业采购经理人指数）环比小幅上行1.0 个点，这一幅度与季节性均值水平（+1.1 个点）基本相当；中观景气面同样略有改善，7 大细分新兴行业中...
股票资讯 2025-08-21 16:16:57阅读：72 -
利率拐点系列五：期债短期承压 长期取决于房地产修复
宏观事件 本报告延续利率观点系列逻辑，结合资金面、货币政策、房地产及经济风险点进行分析。短期来看，税期与财政供给推升DR007波动，政策虽维持宽松但降息力度有限，国债期货偏空。长期...
股票资讯 2025-08-21 16:16:56阅读：53 -
中国7月宏观数据：流动性充裕 增长动能待啓动
中国宏观经济运行整体呈现「稳中有进、结构分化」的特征。最新公布的7 月金融数据、1-7 月投资与消费表现，以及上半年货币政策执行情况，均揭示出中国经济正在新旧动能转换背景下，努力在复杂国际环境...
股票资讯 2025-08-21 14:18:52阅读：45 -
政府债周报：广义赤字边际提速
政府债净融资第33 周（8/11-8/17）2009 亿，第34 周（8/18-8/24）5607亿。截至第33 周（8/11-8/17）累计9.8 万亿，超出去年同期4.6 万亿。 ...
股票资讯 2025-08-21 12:20:40阅读：57 -
宏观报告：政策加码对冲需求放缓 量价再平衡谋修复
投资要点 7 月生产和需求均有所放缓，需求放缓尤为明显，供需失衡问题仍较为明显。从生产法拟合，7 月经济增速或在5.3%，较前值下降0.4pct，亦显示经济增长有所放缓。从经济增长...
股票资讯 2025-08-21 12:20:40阅读：46 -
宏观日报：能源上游价格波动
中观事件总览 生产行业：关注绿色大工程。 1）中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，20日听取西藏自治区党委和政府工作汇报。习近平指出，要有力有序有效推进雅下水电工程、川藏...
股票资讯 2025-08-21 12:20:40阅读：62 -
2025年7月财政数据点评：收支改善 服务民生
7 月狭义收、支增速回升，主因税收收入改善。支出端，央、地较为积极，投入倾斜民生。政府发债的快节奏，推动政府性基金支出高增。 投资要点： 狭义收入：增 速回升，税收改善...
股票资讯 2025-08-21 10:22:30阅读：48 -
央行二季度货币政策执行报告点评：总量稳、结构优、协同强
核心观点 事件：2025 年8 月15 日，央行发布《2025 年第二季度中国货币政策执行报告》。 海外：美国关税政策推升全球衰退风险。央行在二季度货币政策执行报告表明...
股票资讯 2025-08-21 10:22:30阅读：68
