中国宏观经济8月报：7月出口稍强 投资消费略逊
1-7月份，全国固定资产投资同比增长1.6%，市场预期2.7%，1-6月份为2.8% 1-7月份，全国固定资产投资同比增长1.6%，市场预期2.7%，1-6月份为2.8%。分类来看，...
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2025-08-30 09:26:15阅读：45
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即时点评：人民币加速升值背后的逻辑
近期人民币汇率升值加速，创出年内新高 8 月下旬以来，人民币汇率呈现较快升值态势。近期来人民币即期汇率与中间价共同走强，从即期汇率来看，8 月29日在岸汇率一度升破7.13，离岸汇...
股票资讯 2025-08-30 09:26:14阅读：40 -
算算体育赛事的“经济账”：从竞技到经济
前言 近期“苏超”越战越酣，仅前六轮比赛就带动旅游、出行、餐饮、住宿、体育实现近380 亿营收，充分展现了体育经济的巨大潜力。同时，近期总理主持召开国常会，专门研究了释放体育消费潜...
股票资讯 2025-08-29 21:37:21阅读：47 -
居民存款搬家跟踪新视角：关注“信息杠杆”
智能手机和社交软件的快速发展和广泛渗透将使信息出现几何式快速传播，我们称之为“信息杠杆”，区别于借贷资金的杠杆，信息杠杆是一种虚拟的杠杆，能够强化个人投资者的羊群行为。我们选取“牛市”、“开户...
股票资讯 2025-08-29 21:37:21阅读：48 -
月度中国宏观洞察：7月实体经济数据走弱 对政策刺激有何期待？
中美关系：关税“休战”延期90 天，短期内关税风险下降。正如我们所预料的，中美之间的关税暂缓期再延期90 天。但延期过程也并非一帆风顺。鉴于在根本性问题上的分歧，中美要在11 月10 日之前达...
股票资讯 2025-08-29 19:39:14阅读：46 -
南华宏观热点：工业利润底部徘徊 政策正在为修复奠基
摘要 7月工业企业利润数据已正式公布，从核心指标来看，利润总额累计同比为-1.7%，尽管较上月的降幅有所收窄，释放出边际改善的信号，但客观而言，企业利润仍处于负值区间，盈利压力尚未...
股票资讯 2025-08-29 17:41:03阅读：43 -
宏观日报：关注住房新政推进
中观事件总览 生产行业：工业利润降幅收窄。 1）2025年1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40,203.5亿元，同比下降1.7%（按可比口径计算）。单月来看，7月利润同...
股票资讯 2025-08-29 15:42:59阅读：41 -
数字资产双周报：比特币维持稳定、以太币势头渐强
加密货币 自第二季度以来，以太币的上涨势头已超越比特币，涨幅接近90%。美国《GENIUS 法案》落地构成以太币上涨的政策基础。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的鸽派...
股票资讯 2025-08-29 15:42:58阅读：39 -
宏观专题：RWA的定义、现状和展望
报告要点： RWA 是指将现实中的实物或金融资产数字化，通过区块链代币化手段上链，使其在去中心化生态中实现确权、流转和交易。其核心意义在于提升资产流动性、降低交易成本，并通过智能合...
股票资讯 2025-08-29 11:46:49阅读：40 -
中国盈利系列十三：盈利持续修复
宏观事件 8 月27 日周日，国家统计局公布数据显示，2025 年1—7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%。 核心观点 ...
股票资讯 2025-08-29 11:46:49阅读：69 -
绝对收益月报2025年9月：稳扎稳打 步步为营
宏观综述：8月宏观经济数据略承压，央行呵护资金面宽松、市场风险偏好明显恢复，关注后续关税谈判和反内卷政策的进展。 1、国内经济数据：8月经济数据显示，国内经济动能边际回暖但仍处收缩...
股票资讯 2025-08-29 11:46:49阅读：42 -
牛市的逻辑：产能过剩下行拐点到来
我们研究发现，依据工业企业营收、库存、产能利用率等公开数据，可以推算工业总产能数据，从而建立起完整的产能图谱，帮助我们更好地理解产能问题。截至2025 年二季度，按现价计算，我国规模以上工业总...
股票资讯 2025-08-29 11:46:48阅读：41 -
从资金角度观察本轮指数上涨行情
期国内A 股走势渐入佳境，从资金角度观察，存在以下几个特点：散户开户数有所增加，但幅度温和，不过若以超额储蓄观察未来潜在入市空间仍较大。新基金发行，尤其是主动管理基金发行较历史牛市时期仍显平稳...
股票资讯 2025-08-29 11:46:48阅读：40 -
资产价格点评：人民币突破后的悬念和影响
昨天人民汇率的“破位”升值“暗藏玄机”。一方面，本周美元指数并没有出现异常的波动；另一方面，在此前一段时间股市和汇率略有“脱钩“之后，两者之间的相关性似乎又回来了——昨天下午A 股触底反弹后不...
股票资讯 2025-08-29 11:46:48阅读：39 -
《深入实施“人工智能+”行动的意见》解读：加快形成智能经济和智能社会新形态
事件 8 月26 日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。 解读 国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（国发〔2025〕11...
股票资讯 2025-08-29 11:46:48阅读：34 -
宏观经济报告：PPI转正需要什么样的价格水平
果PPI 同比增速要转正，那么大宗商品价格相比当下还需要涨多少？ 如果PPI 要今年底转正，则8-12 月PPI 环比均值需要达到0.43%，这与2016 年供给侧改革时的PPI...
股票资讯 2025-08-29 09:48:45阅读：44 -
高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数显著回升
国信周频高技术制造业扩散指数显著回升。截至2025 年8 月23 日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A 录得0.6；国信周频高技术制造业扩散指数B 为52.0，较上周显著回升。从分项看，六氟...
股票资讯 2025-08-29 09:48:45阅读：38 -
资产配置日报：打明牌
8 月28 日，股市上演日内逆转行情，开盘后主力与大户连续止盈离场，午后上证指数跌幅扩大至1%以上，但在机构源源不断的买盘支撑下，做多共识重新凝聚，各大股指均迎来强势反弹，上证指数、沪深300...
股票资讯 2025-08-29 09:48:45阅读：35 -
《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》解读：人工智能+行动影响深远
核心观点 近期国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确了实施“人工智能+”行动的总体要求、发展目标和重点方向。意见部署了6 大重点行动，即“人工智能+”科学技术、“...
股票资讯 2025-08-29 09:48:45阅读：46 -
7月工业企业利润数据点评：利润改善 结构分化
本报告导读： 企业利润整体跌幅收窄但结构分化，利润全面修复有待政策驱动下游需求改善。 投资要点： 7月企业利润 整体跌幅收窄，结构上呈现分化格局，这主要是由...
股票资讯 2025-08-29 09:48:44阅读：39 -
工业企业利润点评：反内卷初见成效 低基数下利润迎来修复
低基数下7 月工业企业利润跌幅持续修复，但主要贡献仍然来自成本压降，营收增速持续放缓。 7 月工业企业利润同比跌幅连续第二个月收窄，当月跌幅收窄2.8 个百分点至-1.5%；累计同...
股票资讯 2025-08-28 22:00:12阅读：42 -
加强全国碳市场建设意见解读：加快建设全国统一的碳市场
事件 8 月25 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》。 解读 中共中央办公厅、国务院办公厅2025 年8...
股票资讯 2025-08-28 22:00:12阅读：38 -
7月工业利润数据解读：7月工业利润总额同比降幅有所收窄
事件 8 月27 日，国家统计局发布，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%（按可比口径计算）。 点评 7 月，受工业生产增...
股票资讯 2025-08-28 22:00:12阅读：50 -
宏观经济研究：2025年9月大类资产配置报告
核心观点： 国际方面，美债仍在窄幅波动，美股继续创新高，继续表现出经济处于复苏阶段。8 月7 日美国新一轮关税政策正式落地，目前来看多国与美国达成了贸易协议框架，但部分关键条款仍未...
股票资讯 2025-08-28 20:02:11阅读：78 -
当前经济与政策思考：美国与其他经济体达成贸易协议的内容与影响
近期美国与部分经济体先后达成贸易协议，基于白宫网站发布信息（6 月17 日英国、7 月22 日印度尼西亚、7 月23 日日本、8 月21 日欧盟）以及特朗普与白宫官员面向媒体发布（7 月3 日...
股票资讯 2025-08-28 20:02:11阅读：45 -
宏观月报：关税战趋于缓和 内需有所放缓
核心观点 8 月份，特朗普发动的全球关税战短期告一段落。美国与欧洲、日本达成协议，美国对日本商品以及欧盟商品均征收15%的关税，不过协议还附带有日本及欧盟投资美国以及购买美国商品的...
股票资讯 2025-08-28 20:02:11阅读：54 -
宏观研究：盈利结构与2015年有不同之处
工业企业盈利 好坏参半。当前企业盈利整体降幅收窄，但我们认为不能用好或不好来简单一概而论，因为今年1-7 月的企业盈利数据结构性分化特征比较明显。首先，整体上看，利润率支撑降幅收窄，量价均有拖...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：49 -
【中信建投政策研究】“十五五”规划前瞻系列研报(三)：历史回顾篇
核心观点 “五年规划”是我国治国理政的重要方式，其演进呈现出鲜明的时代特征与逻辑延续性。本文系统分析近三次“五年规划”，梳理“五年规划”脉络，为“十五五”规划预热。回顾历史数据，“...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：65 -
“服务业开放”系列之一：服务业开放：新蓝海、新征程
国务院第十五次专题学习提出“要推动服务贸易制度型开放”“要以服务进口带动本土服务业发展”。为何专题学习关注服务业开放，后续开放或将集中在哪些行业？系统分析，供参考。 一、为什么要关...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：44 -
数字经济双周报：人形机器人技术验证与规模量产双提速
本周焦点：全球首届人形机器人运动会成功举办，人形机器人热度持续。 8 月14 日至17 日，北京举办全球首个人形机器人运动会。天工Ultra 首次全程“无遥控、零人工干预”完赛，田...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：53 -
宏观策略周报：美联储主席释放偏鸽信号 全球风险偏好大幅升温
国内方面：经济方面，中国7月经济数据全面放缓且不及预期。政策方面，中国总理表示要持续激发消费潜力，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，未来或可进一步提振消费且政策刺激预期增强；此外，中美延...
股票资讯 2025-08-28 18:04:04阅读：44 -
宏观日报：关注服务业消费政策推进
中观事件总览 生产行业：关注高技术产业发展。 1）工业和信息化部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，...
股票资讯 2025-08-28 16:05:56阅读：42 -
7月工业企业利润点评：三个积极变化
7 月工业企业利润数据：利润增速降幅收窄 7 月，根据统计局数据，全国规模以上工业企业利润同比增长-1.1%，前值为-4.3%。库存方面，截止至今年7 月，库存同比2.4%，前值为...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：42 -
2025年7月工业企业利润分析：工业企业利润增速即将转正
事件：2025 年8 月27 日，国家统计局发布2025 年7 月全国规模以上工业企业绩效数据。7 月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为2.3%（2025年6 月为2.5%）；规模以上...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：34 -
2025年秋季宏观经济展望：“新秩序”的萌芽
小结：股债“新中枢” “资金面宽松+基本面趋弱+增量财政缺位”组合下 股票：“反内卷”+“新动能”定价阶段性到位，这一新中枢下，走势与基本面联动有望加强 风...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：34 -
宏观探市：若特朗普政府掌控美联储 潜在顺序及影响？
8 月以来，美国政府对美联储的干预逐渐深化到具体人事任免层面。今年8 月初美联储理事Adriana Kugler突发辞职，特朗普提名其核心幕僚Stephen Miran暂时填补空缺1；近期特朗...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：36 -
投资于人：今年中央财政支持的重点
未来国内财政扩张或需重点关注中央财政。2025 年，普通国债、特别国债分别计划发行48600 亿元、18000 亿元，同比分别提高15200 亿元、8000亿元，进而带动中央财政支出预期将实现...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：53 -
深度*宏观*1-7月工企利润数据点评：四季度增量政策或仍值得期待
1-7 月工业企业利润总额同比下降。采矿业占比今年以来持续走低。四季度增量政策或仍值得期待。 国家统计局网站8 月27 日信息显示，1-7 月全国规模以上工业企业（以下简称为“工业...
股票资讯 2025-08-28 14:07:47阅读：40 -
政府债周报：特殊新增专项债发行近万亿
政府债净融资第34 周（8/18-8/24）5614 亿，第35 周（8/25-8/31）64亿。截至第34 周（8/18-8/24）累计10.3 万亿，超出去年同期4.8 万亿。 ...
股票资讯 2025-08-28 14:07:46阅读：35 -
2025年1-7月工业企业效益数据点评：利润率端边际改善 工企利润实现降幅收窄
事件：2025 年8 月27 日，统计局公布了1-7 月规模以上工业企业效益数据，1-7 月规模以上工业企业利润同比下降1.7%。 点评： 1-7 月规模以上工业企业利...
股票资讯 2025-08-28 12:09:43阅读：36 -
宏观动态报告：存款搬家深度复盘
中国作为储蓄大国，居民存款是金融体系最核心的资金来源，近期A股表现持续强劲，不少观点认为这与居民存款搬家有关。通过历史复盘我们发现，不定每次存款搬家都会带来牛市，但牛市一股伴随看存款搬家。换句...
股票资讯 2025-08-28 10:11:38阅读：40 -
2025年7月工业企业利润数据：利润降幅收窄 库存加速去化
事件：8月27日，国家统计局发布7月工业企业利润数据。7月，规模以上工业企业利润总额累计同比-1.7%，前值-1.8%。 核心观点：“反内卷”政策效果在7月上中下游利润结构占比的变...
股票资讯 2025-08-28 10:11:38阅读：62 -
海南自贸港个人所得税优惠政策：优化享惠条件 强化监管助力人才引进
2025年8月2日，海南省人民政府发布了《海南省人民政府关于印发的通知》（琼府〔2025〕43号，以下简称“现行管理办法”），进一步优化和完善原管理暂行办法1下对于享受个人所得税优惠条件和风险...
股票资讯 2025-08-28 08:13:34阅读：41 -
宏观专题报告：以价换量结束了吗？
7 月的工业企业数据没有延续前一个月“量增价减，利润率负增”的态势，而是“量跌+价平+利润率负增”，工业企业“以价换量”是否告一段落？ 我们认为，当前判断工业利润率企稳可能为时尚早...
股票资讯 2025-08-28 08:13:34阅读：57 -
资产配置日报：有变化
复盘与思考: 8 月27 日，股市高位震荡，投资者内部观点或出现分化，大户、散户、主力日内先后止盈离场，机构资金成主力买盘，各大股指在午后遭遇调整，上证指数尾盘跌幅扩大至1...
股票资讯 2025-08-28 08:13:33阅读：37 -
兼评7月企业利润数据：利润改善由成本和投资收益贡献
事件：2025 年1-7 月全国规上工企利润累计同比-1.7%，前值-1.8%；营业收入累计同比2.3%，前值2.5%。 7 月工企景气度温和回升，投资收益对利润贡献有望继...
股票资讯 2025-08-28 08:13:33阅读：40 -
宏观报告：出口韧性、“反内卷” 引领PPI边际改善
核心观点 从高频数据来看，工业需求保持相对平稳，基建实物工作量尚未显著回升，房地产销售景气度环比走弱，出口或保持韧性，生产有所分化，8 月数据或保持相对平稳。从高频数据，有几点边际...
股票资讯 2025-08-28 06:15:39阅读：39 -
宏观周报：鲍威尔松口9月降息 国内股市站上3800
海外方面，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放鸽派信号，强调就业风险，为9月降息敞开大门，预计关税一次性推升价格，但需时间体现影响，同时宣布回归灵活通胀目标框架，承认经济环境已发生重大转变。因上周...
股票资讯 2025-08-28 06:15:39阅读：35 -
美国系列深度研究之三：美债的历史演进与当下困局
近年来，美国联邦政府债务规模持续攀升。奥巴马任期8 年，债务从10.6万亿增至19.9 万亿美元；特朗普第一任期，债务规模扩大至27.8 万亿美元，4 年增长7.8 万亿美元；拜登任期结束时，...
股票资讯 2025-08-28 06:15:38阅读：44 -
显微镜下的中国经济(2025年第32期)：年内还有哪些政策值得关注
反内卷和扩内需是下半年政策的两大方向。前者治理供给问题，后者治理需求问题，最终实现价格水平的止跌回稳。 上周国内高频指标表现供需双弱。供给侧方面，开工率、产能利用率以及产量均环比转...
股票资讯 2025-08-28 06:15:38阅读：39
