产业专题：区块链政策循序演进 产业呈现“中美欧三极”
核心观点：中国区块链产业的发展逻辑已从“技术先行”演变为“政策与产业双轮驱动”，价值正从解决效率痛点升维至塑造未来数字经济的底层规则与信任基石。全球稳定币立法与合规竞赛的开启，不仅加速了传统金...
股票资讯
2025-10-19 12:43:45阅读：25
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策略报告：招证观点与市场的预期差
我们认为，除了挖掘公司的内在价值，了解市场预期差能够有效提升投资回报 我们总结过去两周的观点，并指出这些观点与市场预期的差异，以便投资者回顾。 福耀玻璃 (3606 H...
股票资讯 2025-10-19 12:43:45阅读：30 -
策略周评：存款搬家暂缓了吗？
6 月以来市场趋势上行，恰巧新增居民存款和企业存款的回落等于非银存款的增量，不少投资者认为市场驱动的核心原因来自于“居民存款搬家”带来的流动性，甚至于把近期震荡也归结为居民存款搬家的暂缓导致新...
股票资讯 2025-10-19 12:43:45阅读：29 -
策略周专题：短期调整 无需悲观
本周A 股市场回调 受风险偏好下降等因素的影响，本周A 股市场有所回调。受中美关系不确定性加大、市场情绪回落等因素的影响，A 股市场本周整体下行，主要宽基指数普遍下跌。在主要宽基指...
股票资讯 2025-10-19 12:43:45阅读：36 -
9月金融数据点评：内生融资需求维持稳定 重点关注后续政策带来融资增量
研究结论 9 月社融数据有所回暖，但更让市场关注的是分项结构的剧烈变化背后所隐含的故事。对此我们认为，考虑基数、中秋错位等影响后，其实9 月金融数据背后所隐含的基本面和政策线索并无...
股票资讯 2025-10-19 10:45:50阅读：25 -
“十五五”规划前瞻系列报告(九)：要点与投资机遇
核心观点 “十五五”规划将锚定2026—2030 年中国经济社会发展的关键航向，或将以长期战略之举扩大内需、因地制宜发展新质生产力、以高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互动为...
股票资讯 2025-10-19 10:45:50阅读：33 -
宏观策略周报：核心CPI同比上涨1.0PCT 九月进出口总额创历史新高
资讯要闻 1. 海关总署公布数据显示，今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%; 进口13.66万亿元，同比下降...
股票资讯 2025-10-19 10:45:50阅读：33 -
宏观经济点评：专项债投向基建比重低于2024年
事件：9 月，全国一般公共预算收入15678 亿元，全国一般公共预算支出28740亿元。政府性基金预算收入4268 亿元，政府性基金预算支出12322 亿元。 狭义财政收支增速提升...
股票资讯 2025-10-19 10:45:50阅读：23 -
投资策略周报：纠结期或并不长 发令枪响或再突破
中美关系变化的原因 我们认为，特朗普突然“发难”的核心原因主要为2：（1）10 月9 日，我国商务部再度发文收紧稀土出口政策，将在12 月1 日开始实行新出口管制，稀土出口管控令美...
股票资讯 2025-10-19 10:45:33阅读：32 -
2025年冬春航季国内航司换季概览：新航季供给约束仍强 把握格局优化新机遇
换季概览：总量同环比下降，控量意图明显。2025冬春航季国内航司总时刻量同环比均呈现下降趋势（同比下降2%，环比下降3%），较2019年冬春航季增长15%。 国际航线：增量有限，北...
股票资讯 2025-10-19 10:45:32阅读：61 -
流动性跟踪：税期前 平稳
概况：资金利率低位运行 10 月第二周（13-17 日），尽管面临近2 万亿公开市场到期，但在央行呵护与政府债缴款压力较小的支持下，流动性实现自发平衡，资金利率持续低位运行，R00...
股票资讯 2025-10-19 08:47:47阅读：26 -
宏观经济宏观周报：价格回暖的热预期与冷现实
为什么这次不一样？ 本周公布的9 月通胀数据带来了一丝暖意。核心CPI 继续温和上行，PPI 环比延续零增长，同比降幅进一步收窄。数据一出，市场关于“反内卷推动价格上涨”的讨论明显...
股票资讯 2025-10-19 08:47:47阅读：33 -
策略周报：9月宏观短周期综合指数继续反弹 A股指数震荡明显
核心要点： 2025.10.13-2025.10.17 日，A 股指数震荡明显据Wind 数据，2025.10.13-2025.10.17 日，我们关注的6 个A 股指数高位震荡，...
股票资讯 2025-10-19 08:47:31阅读：32 -
行业比较周报2025年10月2周：三季报密集 资源品占优
核心要点 1、美联储降息预期升温，将压制美元及实际利率，直接利好金价。同时，铁矿石贸易人民币结算持续削弱美元信用，央行购金潮为金价提供长期支撑。中长期看好黄金，捕捉利率下行与弱美元...
股票资讯 2025-10-19 08:47:31阅读：31 -
北交所定期报告：本周北证大幅回调4.9% 建议关注业绩超预期标的
行情回顾：从指数涨跌表现来看，截至2025 年10 月17 日，北证50指数较上周收盘价下跌4.91%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价下跌2.22%；创业板指数下跌5.71%；科创...
股票资讯 2025-10-19 08:47:31阅读：50 -
申万宏源策略一周回顾展望：高切低进行时 但攻守有别
一、“高切低”的风格切换正在演绎，但攻守有别。本周行情已经证明了，顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶，总体市场延续9 月初以来的休整波段。岁末年初，顺周期关键催化时机未到，科技成长产...
股票资讯 2025-10-19 00:55:16阅读：34 -
宏观周报：充电设施发展目标确立 美国降息预期再度升温
摘要 一周大事记 国内：充电设施“三年倍增”目标确立，标准化改革助力高质量发展。10 月14 日，我国交通运输部和商务部同步出台两项对美贸易反制措施。近期中美贸易摩擦中...
股票资讯 2025-10-18 22:57:19阅读：25 -
2025年9月财政数据点评：如何解读前三季度财政数据？
事件：2025 年1-9 月，全国一般公共预算收入累计同比增速为+0.5%，前值（前值指2025 年1-8 月数据，下同）为+0.3%；一般公共预算支出累计同比增速为+3.1%，前值为+3.1...
股票资讯 2025-10-18 22:57:19阅读：32 -
宏观深度报告：美欧日政策差异下的弱美元
海外经济基本面与展望： 美国：美国经济边际放缓，供给端无论制造业、还是服务业景气度均有所回落，劳动力市场显现疲态。尽管关税对通胀的影响仍在发酵中，但美联储更关心就业，叠加政策独立性...
股票资讯 2025-10-18 20:59:07阅读：31 -
策略周专题(2025年10月第2期)：短期调整 无需悲观
本周A 股市场回调 受风险偏好下降等因素的影响，本周A 股市场有所回调。受中美关系不确定性加大、市场情绪回落等因素的影响，A 股市场本周整体下行，主要宽基指数普遍下跌。在主要宽基指...
股票资讯 2025-10-18 20:59:06阅读：35 -
策略周报：A股估值收缩 银行行业领涨
本周A 股总体估值收缩，银行行业领涨。由于此前科技成长板块占优，市场资金更倾向于“进攻”，资金持续流出银行板块，导致银行板块经历了深度回调。当前资产价格预期分歧加剧，具备防御属性的银行迎来修复...
股票资讯 2025-10-18 20:59:06阅读：35 -
财政的兜底性：增量工具补缺口
事件：10 月17 日发布会上财政部表示，近期，为贯彻落实党中央国务院决策部署，结合当前财政经济运行情况，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000 亿元下达地方。 为什么是50...
股票资讯 2025-10-18 20:59:06阅读：29 -
宏观点评：9月财政有喜有忧 今年预算能完成吗？
事件：2025 年1-9 月一般财政收入累计16.39 万亿，同比0.5%（1-8 月同比0.3%）；9 月一般财政收入1.57 万亿，同比2.58%（8 月同比2.03%）。 1...
股票资讯 2025-10-18 20:59:06阅读：30 -
9月财政数据点评：增量财政资金落地
事件：10 月17 日，财政部公布2025 年前三季度财政收支情况。前三季度，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%；全国一般公共预算支出208064 亿元，同比增长3.1%...
股票资讯 2025-10-18 20:59:06阅读：30 -
2025年10月第3周新股概览：三家主板新股待询价 百奥赛图完成注册
核心观点：9月上市11家新股，单月上市数明显回升，共募资116.89亿元；首日平均涨幅为258.52%，依旧保持高水平，但涨幅差距有所拉大。 国庆节前一周至今（9月22日-10月1...
股票资讯 2025-10-18 20:59:05阅读：33 -
中美贸易冲突风险上升对出口影响：前三季度出口相对强势 稀土管控将推升第四季度出口需求
核心要点： 中美关税冲突风险上升，双方的贸易需求差异明显10 月以来，中美贸易冲突在关税、航运、关键产业管制及科技领域全面升级，双方博弈呈现高强度、快节奏的特点。短期来看，美方诉求...
股票资讯 2025-10-18 19:00:49阅读：29 -
《财政洞悉》系列第十篇：如何理解两项增量财政政策的影响?
事件：2025 年10 月17 日，财政部召开2025 年前三季度财政收支情况新闻发布会，介绍前三季度财政收支情况，并答记者问。 核心观点： 增量财政政策陆续推出，虽不...
股票资讯 2025-10-18 19:00:49阅读：25 -
A股市场运行周报第63期：“内外两因”触发调整 再平衡、控弹性
核心观点 本周由于内因（前期涨幅过大，市场有内生性调整压力）和外因（特朗普再度掀起关税战）共振，市场明显承压，主要宽基指数均录得负收益。展望后市，由于双创指数本周已“有效跌破”上升...
股票资讯 2025-10-18 19:00:48阅读：33 -
2025年9月贸易数据点评：战略相持期的出口如何表现
本报告导读： 短期进出口的演化逻辑是出口动能小幅回落、基数抬升导致同比增速明显回落，与进口增速的回升共同挤压贸易顺差，内需的重要性提升；中长期看中美战略相持阶段，美方传统贸易壁垒对...
股票资讯 2025-10-18 17:02:47阅读：37 -
2025年9月财政数据快评：财政发力支撑经济了吗？
事项： 前三季度，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%。其中，全国税收收入132664 亿元，同比增长0.7%；非税收入31212 亿元，同比下降0.4%。 ...
股票资讯 2025-10-18 17:02:47阅读：24
