宏观专题研究：香港资产相对优势凸显
5 月初港币兑美元汇率触及强方兑换保证，触发香港金管局卖出1,294 亿港币投放流动性，推动香港银行体系总结余从此前的约450 亿港币急增近3...
股票资讯
2025-05-23 18:35:36阅读：29
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宏观视角：人民币或将有升值动力
4 月2 日后，美国“对等”关税经历数轮调整，但实际结果是美国仍将对全球加征13-17 个百分点的进口关税。美国对中国关税更是经历了“过山车”...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：35 -
宏观专题研究报告：混沌不休 黄金不止
过去十年全球黄金年需求约4500-5000 吨，投资需求占近半。央行、配置型机构、交易型机构和散户构成四大投资主体：各国央行购金量从2021...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：23 -
宏观经济点评：经济复苏成色
在“抢出口”、“抢转口”的带动下，即使面临高基数，二季度出口也有望实现3%-5%左右的相关高增。综合来看，我们依旧预计二季度GDP 同比增速能...
股票资讯 2025-05-23 18:35:36阅读：28 -
宏观研究：特朗普“大漂亮”法案闯关进行时
特朗普减税法 案快速落地存在的阻力，主要源自共和党内部强硬派和温和派的博弈。自特朗普第二任期以来，其关税和移民政策都已经得到了落地，而作为...
股票资讯 2025-05-23 18:35:35阅读：23 -
资产配置日报：内优 外患
5 月21 日，海外波涛汹涌，国内风平浪静，多数股指维持小幅上涨趋势，债市则为短涨长跌。 复盘各类资产表现，股市，大盘板块一如既往...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：24 -
2025年半年度宏观展望：柳暗花明 股债双牛
展望2025 年下半年，我们认为下半年资本市场将呈现股债双牛走势。股票配置方向上，持红利为本，以科技突围。从全球经贸环境来看：在百日新政阶段，...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：23 -
利率拐点系列三：利率双降下的资金再配置与债市重估
宏观事件 5月20日，中国人民银行将1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：22 -
2025年4月财政数据点评：积极财政：加快节奏
本报告导读： 4 月财政收支增速边际回升，反映经济韧性。二季度或主要加快落实存量政策，关注城市更新项目的进展以及两新政策的力度。 ...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：22 -
货币知识点系列之二：央行新框架 对利率有何影响？
央行推进的货币政策改革已近一年，除了货币政策调控机制不断向“价格型”转变以外，结构性货币政策工具的使用也趋于频繁。那么，货币政策框架如何创新？...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：25 -
新一揽子金融政策：为经济稳健前行注入强劲动能
当前，中国经济发展的内外部环境和条件正在发生急剧、重大变化。对此，5 月7 日，国务院新闻办召开新闻发布会，中国人民银行、国家金融监管总局与中...
股票资讯 2025-05-22 18:58:31阅读：23 -
宏观日报：关注物流业出口相关政策限制
中观事件总览 生产行业：关注“俩新”政策推进情况。 1）上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围...
股票资讯 2025-05-22 18:58:30阅读：26 -
4月金融数据：政府债支撑
心观点 4 月央行MLF 净投放7708 亿，财政存款收回流动性3672 亿，银行间狭义流动性紧张态势持续缓解，资金利率中枢整体下...
股票资讯 2025-05-22 18:58:30阅读：25 -
宏观月报：关税阴云笼罩 全球经济前景不确定性上升
报告摘要 美国经济数据分化，市场衰退预期升温：美国3 月经济数据有所分化，新增就业超预期但失业率有所回升，通胀小幅下滑，但对等关税...
股票资讯 2025-05-22 18:58:30阅读：25 -
2025年4月经济数据点评：2025年5月22日生产不弱 需求较稳
核心观点：2025 年 4 月宏观经济稳中向好，主要表现为制造立国推进下，工业生产增长强劲，制造业投资继续高增，对冲房地产投资下滑的负向拖累；...
股票资讯 2025-05-22 18:58:30阅读：25 -
4月大类资产：事件驱动特征明显 关税博弈是核心焦点
主要内容： 一、表现回顾：债强股弱，黄金价格再创新高 4 月国内大类资产收益上呈现“债券˃股票˃商品”的格局。债券里1...
股票资讯 2025-05-22 18:58:30阅读：23 -
2025年4月经济数据点评：政策发力 经济稳增向好
4 月消费改善。4 月社会消费品零售总额3.7 万亿元，同比增长5.1%，环比增长0.2%。 4 月升级类商品与绿色消费成为核心驱...
股票资讯 2025-05-22 18:58:30阅读：24 -
大公国际：解读中美关税谈判的关键变量与税率推演
5 月12 日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（以下简称“联合声明”），双方承诺将于2025 年5 月14 日前取消91%的“报复...
股票资讯 2025-05-22 18:58:29阅读：21 -
2025年4月金融数据点评：4月信贷大幅少增 社融、M2增速加快 一揽子金融支持政策将推动金融总量增速持续上行
事件：2025 年5 月14 日，央行公布的数据显示，2025 年4 月新增人民币贷款2800 亿，同比少增4500 亿；4 月新增社会融资规...
股票资讯 2025-05-22 18:58:29阅读：22 -
1-4月固定资产投资数据点评：基建高增 地产低迷
事件 根据Wind 数据，1-4 月，我国固定资产投资累计同比增长4.0%，其中制造业同比增长8.8%、基建投资（不含电力...
股票资讯 2025-05-22 18:58:29阅读：23 -
高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数小幅上升
国信周频高技术制造业扩散指数小幅上升。截至2025 年5 月17 日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A 录得0.2；国信周频高技术制造业...
股票资讯 2025-05-22 18:58:29阅读：23 -
4月财政数据点评：发债快慢之间的财政线索
事 项 4 月广义财政收入同比2.7%，3 月同比-1.7%；4 月广义财政支出同比12.9%，3 月同比10.1%。 ...
股票资讯 2025-05-22 18:58:29阅读：30 -
市场动态点评：港股的定位或因地缘政治改变
金融的本质是信用。而信用契约具有天然的脆弱性，市场参与者对信用背弃行为的风险容忍度通常遵循"零容忍阈值"法则，一切利用信任损害对手方利益、...
股票资讯 2025-05-22 00:45:11阅读：28 -
4月财政：广义收支两端共振改善
核心观点 2025 年4 月财政第一本账呈现向好态势，4 月全国一般公共预算收入同比增长1.9%（3 月同比增长0.3%）...
股票资讯 2025-05-22 00:45:11阅读：33 -
资产配置日报：微盘股指数创新高
复盘与思考: 5 月20 日，LPR 调降10bp 正式落地，股市情绪受此提振而延续上涨，其中消费品种领涨；债市交易利多出尽，各期...
股票资讯 2025-05-21 20:49:09阅读：25 -
4月财政数据点评：财政支出力度加码
事件：4 月，全国一般公共预算收入20427 亿元，全国一般公共预算支出20766亿元。政府性基金预算收入3339 亿元，政府性基金预算支出6...
股票资讯 2025-05-21 20:49:09阅读：20 -
宏观研究：5月LPR报价如期下调 下半年还有下调空间
2025 年5 月20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR 报价：1 年期品种报3.0%，上月为3.10%；5 年期以上...
股票资讯 2025-05-21 20:49:08阅读：25 -
宏观专题报告：关注美联储官员密集讲话、美欧5月PMI、日英4月CPI、中国4月城镇固投社零等
本周（5.19-5.23），建议关注欧央行4 月会议纪要、美联储官员密集讲话、澳洲联储利率决议、中国5 月LPR 报价等重磅事件。数据方面，建...
股票资讯 2025-05-21 20:49:08阅读：26 -
宏观研究：关税影响渐现 通胀继续承压
主要内容： 一、数据 4 月CPI 同比增长-0.1%，略高于wind 市场预期（-0.2%），持平前值（-0.1%）...
股票资讯 2025-05-21 20:49:08阅读：26 -
2025年1-4月财政数据点评：广义财政支出再加码
2025 年5 月20 日，财政部公布2025 年1-4 月财政收支情况： 1）1-4 月，全国一般公共预算收入80616 亿元，...
股票资讯 2025-05-21 20:49:08阅读：35 -
见微知著系列专题之六：消费困局的“盲点”？
一问：被忽视的服务消费修复症结？除收入影响外，闲暇时间减少或是更主要的消费掣肘。 相比商品消费，服务消费恢复偏慢；剔除收入与疫情影...
股票资讯 2025-05-21 20:49:08阅读：29 -
深度*宏观*1-4月财政数据点评：4月土地收入同比增速有所回暖
4 月公共财政收入同比增速有所加快。社保就业支出是4 月公共财政支出的重点之一。4 月土地收入同比增速有所回暖，支撑地方政府性基金收入改善...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：25 -
4月财政数据点评：支出连续提高 稳定经济修复
财政收入同比增速仍落入负增区间，但降幅连续改善。1 至4 月一般公共预算收入同比增速达到-0.4%，较前值降幅收窄，降幅改善的主因在于经济基本...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：33 -
点评报告：外部环境冲击 经济走势相对平稳
工业增加值增速稳中有升，政策支持成主要支撑政策推动，消费增速走势平稳 高关税冲击，投资增速小幅下降 特朗普高关税影响，...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：25 -
2025年4月财政数据点评：中央财政或开启新一轮发力周期
4 月一般公共预算的主要特征包括：1）非税收入增速回落背景下，税收收入增速由负转正。4 月税收收入同比为1.9%（3 月为-2.2%），与经济...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：27 -
宏观专题报告：经济展现出较强韧性
4 月关税战骤然升级，对国内经济社会发展带来较大的冲击，主要体现在工业生产增速回落、固定资产投资转弱、社会消费趋缓；不过，在国内政策有力支持下...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：24 -
2025年4月经济数据点评：外部冲击显现 经济整体维持韧性
经济数据：关税冲击显现，新动能和政策支持领域仍有亮点 4 月关税冲击影响较大，但经济整体顶住压力维持韧性增长。 4 月...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：31 -
2025年4月经济数据点评：顶住外部压力 经济实现平稳增长
4 月，美国对等关税落地，我国经济顶住外部压力实现平稳增长。工业生产同比增长6.1%，服务业同比增长6%，均保持较高增速。其主要动力一方面来自...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：25 -
宏观点评：4月财政有喜有忧 年内大概率会扩赤字
事件：2025 年1-4 月一般财政收入累计8.06 万亿，同比-0.4%（1-3 月同比-1.1%）；4 月一般财政收入2.04 万亿，同比...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：25 -
4月财政数据点评：财政的新进展
核心观点 4月财政两本账收入均改善。其中税收（+1.9%）与土地出让收入（+4.3%）当月增速均实现转正，与前期经济修复、各地加大...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：24 -
4月宏观数据分析：关税扰动下表现韧性 但复苏动能仍待增强
4 月是观察关税冲击对宏观经济影响的重要窗口。我们梳理了4 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，4 月宏观...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：27 -
宏观研究报告：如何高效捕捉红利收益？
如何理解红利行 情的本质？ 以史为鉴，红利资产绝对收益走强通常离不开权重行业自身的行情，如以煤炭、钢铁为代表的周期行情，以及以银行...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：32 -
2025年4月财政数据点评：财政数据的三大亮点
事件：2025 年1-4 月，全国一般公共预算收入累计同比增速为-0.4%，前值（前值指2025 年1-3 月数据，下同）为-1.1%；一般公...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：30 -
宏观数据观察：4月经济数据整体放缓 且低于市场预期
事件要点： 2025年4月份，社会消费品零售总额同比增长5.1%，预期5.5%，前值5.9%，较前值下降0.8个百分点且低于市场预...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：30 -
宏观动态点评：4月财政总体宽松 环比扩张高位放缓
4 月财政数据点评 低基数下4 月广义财政（一般公共预算+政府性基金）支出同比进一步上行至12.9%，显示财政政策总体维持温和宽松...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：28 -
热点解读：LPR与多家银行存款利率下调点评
5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：22 -
宏观日报：4月用电增长 关注设备制造业产能
中观事件总览 生产行业：4月全社会用电稳步增长。1）国家能源局数据显示：4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。 ...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：24 -
2025年4月财政数据快评：税收收入回正 广义支出提速
事项： 财政部公布2025 年1-4 月财政数据，全国一般公共预算收入80616 亿，同比下降0.4%。中央一般公共预算收入339...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：22 -
国内高频指标跟踪(2025年第19期)：进出口和生产小幅修复
本报告导读： 关税缓和后港口运行和运价、生产指标有回升。 投资要点： 上周高频数据 显示，消费中汽车消费仍...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：24 -
2025年前4月财政数据点评：财政仍有提速空间
事件：5 月20 日，财政部公布2025 年前4 月财政收支情况。前4 月，一般公共预算收入80616 亿元，同比下降0.4%；前4 月，...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：21
