宏观国内周报：生产指标边际企稳 人民币升值加速
一周概览 上周工业生产指标同比维持韧性，股指整体上行，人民币对美元汇率升值；二手房成交同比持续回升，或部分受潜在财富效应提振。低基数下工业生产同比回升，但建筑开工需求仍承压，8 月...
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2025-09-01 12:38:09阅读：30
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2025年8月PMI数据
国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会8月31日发布2025年8月中国采购经理指数运行情况。 数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个...
股票资讯 2025-09-01 12:38:09阅读：27 -
宏观投资周报：美国PCE指数符合预期 国内反内卷初现成效
本周大宗商品指数冲高回落，整体走势低迷，其中，工业品、农产品双双走弱。尽管宏观情绪偏积极，但市场更多回归基本面交易，多数商品基本面偏弱，供需矛盾突出，这是商品高位回落的主要原因。 ...
股票资讯 2025-09-01 12:38:09阅读：26 -
中国经济“半年报”：奋楫笃行 稳中提质
上半年：中国经济运行整体稳健，消费是促增长的主动力 “稳”的态势，“进”的步伐：上半年，我国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，最终消费支出对经济增长贡献率达52%。随着"反内卷...
股票资讯 2025-09-01 12:38:09阅读：35 -
宏观经济点评：分化的软数据
8 月制造业PMI 小幅回升0.1 个百分点至49.4。其中生产、新订单指数、新出口订单指数分别回升0.3、0.1、0.1 个百分点至50.8%、49.5%、47.2%。 8 月B...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：32 -
宏观点评：8月PMI低位小升的背后
事件：2025 年8 月制造业PMI 为49.4%（前值49.3%）；非制造业PMI为50.3%（前值50.1%）。 核心观点：8 月制造业PMI 低位小升，多数分项也小幅反弹，但...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：31 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数上涨2.71%
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：财政部数据显示，1-7 月，全国国有及国有控股企业营业总收入与上年持平，上半年为同...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：28 -
宏观周报：国内8月制造业PMI相对不佳 海外美联储独立性受到挑战
周度回顾（0825-0831） 周一，8月25日。根据新华社8月25日的报道，《中共中央办公厅 国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布；主要目标是：到2027...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：33 -
宏观周报(8月第5周)：股债跷跷板现象减弱
核心观点 1) 权益：上周市场放量上涨。市场方面，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会超预期放鸽，美联储框架转向就业弱化、通胀偏向一次性冲击观点，白宫对美联储施压加码，叠加央行调升人民币中间价...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：29 -
宏观点评：企业加大预防性“备采”力度
月PMI 回升低于预期：8 月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1 个百分点，在7 月数据“淡季偏淡”且8 月高温扰动减弱的前提下，8 月PMI 的回升低于预期。 ...
股票资讯 2025-09-01 10:40:01阅读：34 -
宏观市场月报：流动性环境与国产替代预期带来A股牛市
20 24 年 11月至 2025 年 1 月中旬，市场再次掀起特朗普交易热潮，认为特朗普对内减税降费和对外关税武器化将在增强美国经济通胀韧性的同时抑制海外经济增长动能，因此美元汇率、美债利率...
股票资讯 2025-09-01 10:40:01阅读：30 -
宏观月报：产成品存货大幅下降 人民币兑美元升值
月度观点 产业升级发展带动下，装备制造业增势较好，有力支撑工业增长。7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.0%，...
股票资讯 2025-09-01 08:41:53阅读：29 -
“十五五”规划系列报告(六)：开学季映射的“十五五”线索
又是一年开学季，9 月，当新一届莘莘学子迈进高校门槛的那一刻，中国经济新旧动能的转换也重塑着教育、就业和产业的新格局。2025 年无论从宏观还是市场来看，都是是中国经济“向新质生产力要动能”的...
股票资讯 2025-09-01 08:41:53阅读：22 -
2025年8月PMI数据点评：景气小幅走高 回升趋势有望延续
制造业PMI：景气指数小幅回升，生产端回升更快。制造业仍处于淡季，但由于天气影响边际减弱，以及扩内需政策不断落实，2025 年8月制造业PMI较8 月回升0.1个百分点至49.4%，但仍低于季节...
股票资讯 2025-09-01 08:41:53阅读：28 -
规划引领 破解地方同质化发展困局：地方经济增长动力从哪里来？
在“十五五”规划编制过程中，科学合理确定经济发展目标和增长动力是各地方政府面临的突出难题。“十四五”时期，我国不仅面临地缘政治和大国博弈等外部因素扰动，也同时面临自“十二五”以来经济动力结构与...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：30 -
兼评8月PMI数据：制造业PMI略弱于季节性 关注服务消费增量政策
制造业：供需边际下滑，“反内卷”继续提振价格1、制造业景气度小幅回升但弱于季节性，供需边际改善。PMI 生产上行了0.3个百分点至50.8%，PMI 新订单、PMI 新出口订单、PMI 进口分...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：24 -
政策周观察第45期：服务消费政策将落地
近一周，仍以前期政策的部署和落实为主，主要包括以下内容： 1、消费：重点在服务业，涉及服务业支持文件出台（9 月）、扩大开放、促进重点领域消费，同时稳定就业和增加收入。1）8 月2...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：21 -
宏观简评报告：机构买入视角 哪些行业更占优？
核心观点： 节奏上，A 股波动有所放大。在8 月27 日的回调发生前，技术得分指标已突破1 倍标准差，且全A 的机构主动净买入快速上行，逼近1 倍标准差的预警阈值，反映出市场存在短...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：28 -
8月PMI：涨价的预期与现实
事件：8 月31 日，国家统计局公布8 月PMI 指数，制造业PMI 为49.4%、前值49.3%；非制造业PMI 为50.3%、前值50.1%。 核心观点：供给收缩预期继续提振价...
股票资讯 2025-08-31 22:51:08阅读：41 -
宏观周报：“人工智能+”落地提速 特朗普与美联储斗争升级
一周大事记 国内：上海调整优化楼市政策，“人工智能+”加速技术创新。8月25 日，上海市对商业性个人住房贷款利率定价机制进行了优化调整。同日，市住房城乡建设管理委等六部门在住房限购...
股票资讯 2025-08-31 22:51:08阅读：37 -
8月PMI数据点评：景气回升的方向明确么？
事件描述 2025 年8 月31 日，国家统计局公布数据，8 月制造业PMI 回升至49.4%。 事件评论 制造业PMI 低位回升，符合季节性。8 月制造业...
股票资讯 2025-08-31 22:51:08阅读：34 -
宏观量化经济指数周报：去年9月“以旧换新”密集落地 后续商品零售增速或将承压
观点 周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年8 月31 日，本周ECI供给指数为50.05%，较上周回落0.04 个百分点；ECI需求指数为49.90%，较上周回升0....
股票资讯 2025-08-31 22:51:08阅读：44 -
宏观经济专题报告：8月制造业PMI继续在收缩区间 服务业PMI小幅扩张
摘要 8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，前值49.3%，连续第五个月位于荣枯线之下。从企业规模看，8月大型企业PMI为50.8%，前值50.3%；中型企业为48....
股票资讯 2025-08-31 20:53:05阅读：44 -
8月PMI数据点评：新动能支撑强生产
PMI 数据：制造业PMI 有所回升 8 月制造业PMI 为49.4%，前值为49.3%。具体分项来看：1）PMI 生产指数为50.8%，前值为50.5%，回升0.3 个百分点。2...
股票资讯 2025-08-31 20:53:05阅读：44 -
8月PMI关键词：涨价与消费
8 月31 日， 统计局发布8 月PMI。制造业PMI 49.4%，预期49.5%，前值49.3%。非制造业PMI50.3%，前值50.1%。关注以下几个方面： 第一，制造业反弹主...
股票资讯 2025-08-31 20:53:04阅读：39 -
全球大类资产周观点：如何理解中国资产和经济不一致
核心观点 7 月以来中国资产呈现出典型的股强债弱，人民币也在悄然走强，美元兑人民币已至7.13。近期人民币跳涨，固然有美联储9 月降息预期，还有中国央行有意引导中间价太高，但不可否...
股票资讯 2025-08-31 20:53:04阅读：36 -
粤开宏观：本轮反内卷与供给侧改革有何不同
引言：市场上有观点认为“反内卷”就是新一轮供给侧改革，称其为“供给侧改革2.0”。反内卷背后的核心矛盾是供需结构性失衡，由此引发的产能利用率下行、价格下跌、企业利润收缩、经济下行压力加大等现象...
股票资讯 2025-08-31 20:53:04阅读：39 -
图说中国宏观周报：制造业环比降幅收窄 预期改善
8 月中采制造业PMI环比上升0.1ppt至49.4%，低于市场预期（Bloomberg预测中值为49.5%）；8 月非制造业商务活动指数环比上升0.2ppt至50.3%。制造业方面，供需皆边...
股票资讯 2025-08-31 20:53:04阅读：40 -
2025年8月PMI点评：8月经济运行的三点特征
事件： 2025 年8 月31 日，国家统计局公布2025 年8 月PMI 数据，制造业PMI 49.4%，前值 49.3%，预期49.1%；非制造业PMI 50.3%，前值 50...
股票资讯 2025-08-31 18:54:49阅读：106 -
8月PMI：新动能或主要支撑经济修复
核心观点 8 月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，较7 月回升0.1 个百分点，说明经济维持修复态势，经济的主要支撑来自政策组合拳协同共振，内生动能尚有一定改善空间。从结构...
股票资讯 2025-08-31 18:54:49阅读：41 -
8月PMI：止跌的含金量
事件： 8 月31 日，国家统计局公布8 月中国采购经理指数运行情况。8 月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1 个百分点，制造业景气水平有所改善。 8...
股票资讯 2025-08-31 16:56:35阅读：41 -
宏观周报：生产端支撑8月经济基本面
本周关注：本周统计局公布8月PMI数据，制造业、非制造业商务活动和综合PMI产出三大指数均有所回升，出口税务申报新规10月1日起正式生效或托起8月生产整体强势；美国继续强化对外贸易政策，劳动力...
股票资讯 2025-08-31 14:58:27阅读：67 -
2025年8月PMI分析：PMI为何回升？
国家统计局8 月31 日发布数据：2025 年8 月份，制造业采购经理指数（ PMI）为49.4%，比上月上升0.1 个百分点，制造业景气水平有所改善。建筑业商务活动指数为49.1%（前值50...
股票资讯 2025-08-31 14:58:27阅读：63 -
2025年9月宏观及大类资产月报：上证指数创下近十年新高 市场集中度临近历史高位
大类资产表现及配置策略 大类资产表现：8 月，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨8.0%、10.3%、24.1%。债市走弱，债券市场整体下跌0.7%，国债收益率分化，1年期国债...
股票资讯 2025-08-31 14:58:27阅读：95 -
热点点评：关注二季度货币政策报告释放的四大信号
2025 年8 月15 日，央行发布《2025 年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称“《报告》”），认为国民经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，但依然面临不少风险挑战，包括“当前外部...
股票资讯 2025-08-31 13:00:24阅读：48 -
中国税务快讯：增值税期末留抵退税政策进一步完善
8月22日，财政部、税务总局发布《关于完善增值税期末留抵退税政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第7号）（以下简称《7号公告》）。《7号公告》将于2025年9月1日起施行，标志着我国自2...
股票资讯 2025-08-31 13:00:24阅读：34 -
宏观大类资产周报：A股继续上涨 人民币汇率升值
核心要点： 创业板和科创板领涨 根据Wind 数据，国内权益市场继续上涨，创业板和科创板领涨。上证指数周涨0.84%、深证成指周涨4.36%，创业板周涨7.74%，科创...
股票资讯 2025-08-31 13:00:23阅读：38 -
流动性跟踪：月初3.3万亿公开市场到期
概况：8月，资金面平稳跨月 8 月25-29 日，跨月周启动，资金利率“先下后上”。周一周二（25-26 日）跨月压力相对缓和，叠加6000 亿MLF 续作落地，资金面延续修复态势...
股票资讯 2025-08-31 09:04:10阅读：74 -
反内卷的“完整解”系列之二：中观视角：反内卷在年内如何落地？
聚焦今年，反内卷如何技术性落地？ 中观视角与宏观视角不同，更关注年内政策如何落地。企业价格逐底竞争，正在加剧债务风险非线性暴露的可能性，是摆在眼前的现实考验。因此，我们关注：在年内...
股票资讯 2025-08-31 09:04:10阅读：60 -
宏观周报：特朗普降息再施压
全球资产价格：美债收益率持续下行。股市方面，本周全球主要股市涨少跌多。美股三大指数来看，本周标普500 上涨0.5%，道琼斯指数持平，纳斯达克指数下跌0.2%。法国CAC40 指数下跌3.3%...
股票资讯 2025-08-30 23:13:29阅读：62 -
政策点评：城市如何实现高质量发展？
事件 2025 年8 月15 日《关于推动城市高质量发展的意见》提出，工作中要做到，转变城市发展理念，更加注重以人为本；转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市发展动力，更加注...
股票资讯 2025-08-30 21:15:20阅读：53 -
南华宏观周报：国内托底性政策正在逐步发力
摘要 国内方面，托底性政策正在逐步发力。9月份促进服务消费的政策将是市场关注的焦点。当前促服务消费政策将在一定程度上接棒“以旧换新”等商品消费刺激政策，共同支撑社会消费品零售总额的...
股票资讯 2025-08-30 19:17:10阅读：42 -
2025年7月工业企业利润数据点评：解决拖欠账款成效显现
事项： 2025 年1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%。 平安观点： 2025 年7 月工业企业利润增速改...
股票资讯 2025-08-30 17:19:00阅读：43 -
宏观点评：人民币汇率是否会升破7.0？
事件 8 月28 日晚间，在中间价持续偏强的升值指引下，在岸与离岸人民币对美元即期汇价连续升破7.15、7.14 和7.13 等几个整数关口，USDCNH一度跌破7.12，即期汇率...
股票资讯 2025-08-30 17:19:00阅读：37 -
宏观动态点评：工业企业盈利延续改善态势
7 月工业企业利润数据点评 今年7 月工业企业盈利同比降幅较6 月的4.3%收窄至1.5%，主要受计算机电子行业利润同比大幅回升的提振，剔除汽车行业后、7 月工业企业利润同比较6...
股票资讯 2025-08-30 17:19:00阅读：44 -
加关税：影响了多少美国通胀
本报告导读： 上半年美国关税实际征收力度不及预期，企业提价的速度也偏慢，使得通胀回升幅度相对温和。下半年美国实际进口平均税率将进一步抬升，企业提价速度或将有所加快，在需求稳定的情况...
股票资讯 2025-08-30 15:20:50阅读：38 -
破局“内卷”：我们准备好了吗？
随着“十四五”收官与“十五五”谋划推进，新供给侧改革大幕渐启，破除行业“内卷”吹响政策序曲。2025 年7 月，中央财经委会议与《求是》杂志相继明确将“反内卷”纳入深化供给侧改革的核心任务，为...
股票资讯 2025-08-30 15:20:50阅读：51 -
强韧性的路径选择与变局下配置主线：于变局中寻新局
经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择。现阶段中美贸易谈判仍在持续，短期内变数不大，供需仍处于再平衡阶段。制造业方面，目前处于第七轮去库周期的尾段，今年三季度末到四季度有望进入新一轮补库周期...
股票资讯 2025-08-30 15:20:49阅读：43 -
宏观周报(第19期)：Q2美国GDP上修 日本零售通胀降温
投资要点： 25Q2 实际GDP 修正值大幅上调，非住宅投资贡献进一步凸显，美国经济供需两侧韧性再度得到验证。 据当地时间8 月28 日公布的最新数据，25Q2 美国实...
股票资讯 2025-08-30 11:24:28阅读：42 -
再议“跳出牛熊思维 拥抱底层逻辑”：如何理解当下的A股市场？
年初以来A 股市场稳步上行，但最近两周突然加速上行，带动市场情绪急剧升温。在此过程中，牛市又成为卖方研究报告和财经媒体的高频词，令人想起去年9/24行情的那一幕。去年9/24 行情之后的国庆期...
股票资讯 2025-08-30 09:26:15阅读：40
