8月金融数据点评：地方债提前下达对社融的影响
事件描述 2025 年9 月12 日，央行公布2025 年8 月金融统计数据：8 月，社融新增2.6 万亿，人民币贷款新增5900 亿；8 月末，社融规模存量同比增长8.8%，M2...
股票资讯
2025-09-13 16:01:05阅读：31
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8月金融数据点评：年内流动性拐点
存量社融增速从7 月的9.0%下降到8.8%，这也是社融同比增速自2024 年11 月以来第一次出现下行。货币供应方面，8 月M2 同比增速为8.8%，持平于7 月，终止了连续4 个月的改善势...
股票资讯 2025-09-13 16:01:05阅读：32 -
8月高频数据跟踪
生产端看，开工率涨跌互现，钢铁、水泥、玻璃开工改善，化工品开工下滑，汽车全、半钢胎开工率略放缓；库存多数回落，其中沥青库存降幅较大，指向基建领域实物量加速形成；产能利用率总体下降：电炉、焦化产...
股票资讯 2025-09-13 16:01:05阅读：32 -
2025年8月金融数据解读：从金融数据看存款搬家
2025年9月12日，央行发布2025年8月金融数据。8月M1同比6.0%（前值5.6%），M2同比8.8%（前值8.8%）。新增社融2.57万亿元，同比少增 4630亿元，社融增速8.8%（...
股票资讯 2025-09-13 12:04:43阅读：33 -
2025年8月金融数据点评：社融如期回落 关注财政支出加快
事件：2025 年9 月12 日，中国人民银行公布2025 年8 月货币金融数据：社融新增2.57 万亿元，上月为新增1.13 万亿元；社融存量同比增速为8.8%，上月为9.0%；人民币贷款新...
股票资讯 2025-09-13 10:06:33阅读：35 -
金融数据速评：信贷社融均有降温 市场火热仍需政策配合
贷款延续弱势，居民地产需求不旺信贷增长乏力，企业中长贷回稳。8月新增贷款5900 亿，同比再度大幅多减3100 亿，延续了二季度以来的偏弱趋势。1）8 月居民贷款仅新增303 亿，同比少增达1...
股票资讯 2025-09-13 08:08:24阅读：35 -
8月金融数据解读：存款非银化“提速” 怎么看此后“搬家”？
我们曾在7 月金融数据点评报告中首提“存款非银化”，相关观点持续兑现。8 月存款搬家呈现加速特征，股市回暖进一步驱动存款搬家，非银存款与居民存款形成跷跷板效应，8 月非银存款增加1.18 万亿...
股票资讯 2025-09-13 08:08:23阅读：35 -
“反内卷”系列研究四：培育中国企业“从0到1”的能力
培育中国企业“从0 到1”的创新能力，是应对当前产业“内卷”困境，赢得未来竞争的根本路径，它要求产业、政策与金融三大系统的深度协同。在产业维度，发展未来产业的基石正是“从0 到1”的突破。在政...
股票资讯 2025-09-13 08:08:23阅读：35 -
宏观经济周报：警惕预期兑现和风险共振
就外围环境而言，美国方面，联储议息会议前关键数据陆续披露。8 月新增非农就业超预期疲软，此前两月就业人数也被下修，唯有失业率在家庭调查就业人数高增的支撑下艰难维持着“平衡”，没有令市场滑向衰退...
股票资讯 2025-09-12 22:17:36阅读：38 -
格林大华期货一周简评：外资蜂拥入中国
8月近四百亿美元外资净流入中国股债 数据来源：WIND，格林大华期货 国际金融协会（IIF）最新发布的报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450...
股票资讯 2025-09-12 20:19:36阅读：38 -
宏观观察2025年第32期(总第604期)：我国脑科学与脑机接口行业发展现状及建议
脑科学与脑机接口（BCI）技术作为融合神经科学、人工智能、材料科学等多学科的前沿领域，已成为全球科技竞争的战略高地。我国在政策支持、技术研发和产业布局上持续突破，非侵入式技术应用领先，侵入式技...
股票资讯 2025-09-12 18:21:29阅读：37 -
宏观报告：美国8月非农大幅不及预期 年内降息75BPS几成定局
美国8 月非农大幅不及预期，年内降息75bps 几成定局 美国8 月非农就业人口增加2.2 万人，远低于预期的7.5 万人；失业率上升至4.3% 美联储年内降息75bp...
股票资讯 2025-09-12 18:21:29阅读：69 -
2025年8月通胀数据点评：内生动能对核心CPI与PPI的支撑作用更加显著
研究结论 8 月核心CPI 和PPI 同比均回暖是供需两端政策同时发力的结果，且这种效果未来还将延续：一方面，促消费政策持续带动各类工业消费品需求改善，助力核心CPI同比涨幅连续第...
股票资讯 2025-09-12 16:23:27阅读：38 -
“十五五”规划前瞻系列报告(五)：国际篇
核心观点 本文聚焦对外开放主题，详细梳理了近三次五年规划开放政策从“十二五”结构优化、“十三五”全方位布局到“十四五”制度型开放的演进历程，同时也分析了“十五五”期间国际政治经济面...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：33 -
公开募集证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)点评：费率改革进入收官阶段
事件描述 2025 年9 月5 日，中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（以下简称规定）公开征求意见。同日，中国证监会同意公募基金行业机构投资者直销服...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：29 -
产业观察：长三角经济稳中有进 政策助力低空经济
宏观及产业数据：2025年1-7月，长三角地区经济运行平稳，三省一市在消费、工业、服务业方面稳中有进，居民消费价格基本稳定、工业生产者价格有所下降。其中，工业经济表现相对良好，三省一市规上工业...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：58 -
英大宏观点评：物价下行压力受控
8 月CPI 同比下降0.4%，由平转降。其中，城市同比下降0.3%，农村同比下降0.6%；食品价格同比下降4.3%，非食品价格同比上涨0.5%；消费品价格同比下降1%，服务价格同比上涨0.6...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：37 -
8月通胀数据点评：基数作用加强 核心通胀缓步上行
事件：8月CPI同比由 0%降至-0.4%，市场预期-0.2%，环比0%；PPI 同比由-3.6%降至-2.9%，市场预期-2.9%，环比0%。 食品项拖累CPI 表现，核心CPI...
股票资讯 2025-09-12 16:23:26阅读：61 -
宏观日报：关注服务业下游养老机器人试点
中观事件总览 生产行业： 1）第26届中国国际光电博览会（以下简称“光博会”）于9月10日—12日在深圳国际会展中心召开。据会务官方介绍，今年展会聚集全球超3800家光电企业，首日...
股票资讯 2025-09-12 16:23:25阅读：47 -
通胀温和：等待降息
本报告导读： 8 月CPI 增速在食品和能源推动下有所回升，但关税传导仍偏慢+稳定的服务通胀使得通胀短期内不会成为美联储降息的掣肘。劳动力市场的持续疲软和美联储对关税冲击为一次性的...
股票资讯 2025-09-12 16:23:25阅读：35 -
宏观视角：金价再创新高 重温“长牛逻辑”
过去两周，金价在短暂盘整后再度向上突破，伦敦金现累计上涨近7%至3,578 美元/盎司的历史高点，而纽约商品交易所（COMEX）金价触及3,640 美元/盎司。本文重申黄金“长牛”的逻辑及其独...
股票资讯 2025-09-12 12:27:05阅读：37 -
8月金融数据预测：社融增速如期调整
八月，预计人民币贷款新增3500 亿，贷款增速约6.7%1） 居民贷款新增预计约-1000 亿。八月，房地产市场整体处于低谷。新房市场方面，30 城商品住宅日均成交面积环比下降0.1%。其中，...
股票资讯 2025-09-12 12:27:05阅读：34 -
反内卷系列研究之三：内卷能促进物价合理回升吗？
核心观点 我们理解， “反内卷”将聚焦依法依规治理企业无序竞争、重点行业产能治理与规范地方招商引资行为等三方面，需求侧的吸纳能力或决定PPI 的上行速率。目前的政策组合更多指向提振...
股票资讯 2025-09-12 10:28:56阅读：36 -
通胀数据快评：PPI环比止跌
事项： 9 月10 日，国家统计局公布数据显示，中国8 月CPI 同比-0.4%，预期-0.2%，前值0.00%。中国8 月PPI同比下降2.9%，预期降2.9%，前值降3.6%。...
股票资讯 2025-09-12 10:28:56阅读：36 -
2025年8月通胀数据点评：物价的三个关注点
8 月CPI同比由平转负至-0.4%，食品分项是主要拖累，部分受去年高基数影响。核心CPI同比继续回升至0.9%，金铂饰品和服务价格走高是重要支撑因素，耐用消费品价格持续改善。“反内卷”推动P...
股票资讯 2025-09-12 10:28:56阅读：40 -
资产配置日报：久违的股债同涨
复盘与思考: 9 月11 日，股债双牛，科技概念依旧是股市的主要拉动，在机构与主力资金的支撑作用下，科创50、创业板指涨幅分别达到5.32%、5.15%，积极情绪带动下，上证指数、...
股票资讯 2025-09-12 10:28:55阅读：34 -
迈向碳达峰的“十五五”：挑战、行动和投融资
内容概要 根据“双碳”目标及最新减排工作进程，“十五五”将是实现碳达峰目标的关键时期。为了更好地指导碳达峰行动，我们借助碳强度降幅和非化石能源占比这两个约束性指标，对“十五五”碳达...
股票资讯 2025-09-12 10:28:55阅读：64 -
中国税务快讯：澳门特区发布转让定价施行细则
澳门特别行政区（以下简称“澳门特区”）政府于2025年8月25日正式颁布《转让定价施行细则》（第11/2025号行政法规）（以下简称“《施行细则》”）。《施行细则》的出台标志着澳门特区转让定价...
股票资讯 2025-09-12 10:28:55阅读：48 -
数据点评：核心CPI持续走强 反内卷显效PPI回暖
事件简述： 2025 年8 月份，CPI 同比下降0.4%，环比持平。PPI 同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7 个百分点，环比由下降0.2%转为持平。 核心观点：...
股票资讯 2025-09-11 22:40:04阅读：42 -
宏观数据即时点评：食品价格拖累8月份CPI PPI出现显著改善迹象
【事件】 国家统计局发布数据显示，2025 年8 月份，全国居民消费价格CPI 同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0....
股票资讯 2025-09-11 22:40:04阅读：39 -
宏观经济深度研究：老去的债务与新生的风险
今年 Jackson Hole 全球央行年会的主题是“劳动力市场转型”，围绕人口结构、劳动力市场与宏观政策的关系进行探讨，而其中“人口结构与政府债务累积的内在逻辑”成为焦点议题之一。与会学者指...
股票资讯 2025-09-11 20:42:00阅读：42 -
政府债周报：政府债净融资放量
政府债净融资第36 周（9/1-9/7）2065 亿，第37 周（9/8-9/14）6080亿。截至第36 周（9/1-9/7）累计10.5 万亿，超出去年同期4.7 万亿。 国债...
股票资讯 2025-09-11 20:42:00阅读：37 -
8月进出口数据解读：8月出口同比增速小幅回落
事件 9 月8 日，海关总署发布，8 月，我国出口3218.1 亿美元，同比增长4.4%；进口2194.8 亿美元，同比增长1.3%；贸易顺差1023.3 亿美元。 解...
股票资讯 2025-09-11 20:42:00阅读：37 -
8月物价数据解读：8月PPI同比降幅明显收窄
事件 9 月10 日，国家统计局公布，8 月CPI 环比持平，同比下降0.4%，PPI 环比持平，同比下降2.9%。 解读 8 月，消费市场运行总体平稳，C...
股票资讯 2025-09-11 20:42:00阅读：33 -
宏观动态报告：矛盾的物价信号对股债意味着什么
核心观点 7 月以来中国资产已定价“走出底部”，这一叙事高度依赖物价。 除了物价同比是否筑底，市场还密切关注PPI 何时环比转正。 8 月物价给出相反信号，...
股票资讯 2025-09-11 20:42:00阅读：44 -
深度*宏观*8月通胀数据点评：PPI显筑底迹象、食品价格再成拖累
我们维持关于PPI 渐进改善、长债利率缓慢回升情景的判断。 核心CPI 延续回升趋势，8 月同比上涨0.9%，同比涨幅连续第4 个月扩大。扩内需政策持续显效，消费领域价格继续呈现积...
股票资讯 2025-09-11 18:43:49阅读：50 -
2025年8月物价数据点评：物价数据步入改善过程
事项： 2025 年7 月CPI 同比为-0.4%，PPI 同比为-2.9%。 平安观点： 8 月CPI 同比较上月回落0.4 个百分点，扣除食品和能源价格...
股票资讯 2025-09-11 18:43:49阅读：42 -
宏观动态点评：食品价格压低8月CPI
2025 年8 月中国CPI 同比-0.4%（前值0%），低于彭博一致预期的-0.2%，环比增速较7 月的0.4%回落至0%；PPI 同比-2.9%（前值-3.6%），略低于彭博一致预期的-2...
股票资讯 2025-09-11 18:43:48阅读：51 -
宏观深度研究：今年财政发力的特点、前景及影响
去年4 季度以来，财政政策力度明显加大，这对稳增长、稳预期和稳市场主体现金流起到了积极作用。然而，今年政府债净发行占全年额度比例明显偏高、财政力度“前置”，叠加收入增长仍然承压，令市场对下半年...
股票资讯 2025-09-11 18:43:48阅读：55 -
8月通胀数据点评：核心CPI持续改善 PPI边际好转
受上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平的影响，8 月CPI 同比由平转降，录得-0.4%。从翘尾看，上年价格变动对本月CPI 同比的翘尾影响约为-0.9 个百分点，下拉影响比...
股票资讯 2025-09-11 18:43:48阅读：63 -
数字经济双周报：龙头科技企业致力于打破AI芯片垄断
本期焦点：OpenAI 拟与博通联手自研AI 芯片，DeepSeek 适配国产芯片计算标准，科技企业致力于打破AI 芯片垄断。 OpenAI 将与博通达成战略合作，共同设计自主人工...
股票资讯 2025-09-11 18:43:48阅读：34 -
8月CPI与PPI：翘尾因素主导同比变化但结构性修复正在出现
核心观点 一、8 月CPI 与PPI 同比增速变化都是翘尾因素所致，新涨价因素的贡献都持平前值。8 月CPI 环比0.0 %（前值0.4 %）；同比-0.4 %（前值0.0 %），...
股票资讯 2025-09-11 18:43:48阅读：43 -
宏观点评：“反内卷”影响初步体现
食品拖累CPI：8 月CPI 同比-0.4%，低于前值零。具体来看，8 月核心CPI 同比0.9%，已是连续第四个月改善；但核心CPI 环比增速0%符合季节性规律，8 月同比读数的反弹受低基数...
股票资讯 2025-09-11 18:43:47阅读：62 -
2025年8月物价数据点评：食品基数拖累CPI 核心CPI稳步上升
主要观点 食品基数拖累CPI，核心CPI 稳步上升 CPI 环比持平，较上月下降0.4 个百分点，低于季节性水平约0.3 个百分点。食品价格环比上涨0.5%，涨幅低于季...
股票资讯 2025-09-11 18:43:47阅读：35 -
8月通胀数据点评：CPI同比继续走低
数据： 8 月份CPI 同比-0.4%，前值0.0%；环比0.0%，前值0.4%；核心CPI 同比0.9%，前值0.8%。PPI 同比-2.9%，前值-3.6%；环比0.0%，前值...
股票资讯 2025-09-11 16:45:41阅读：39 -
宏观专题报告：物价负增系阶段性走低
当前物价负增下的结构性特征。当前，国内消费者价格的结构性特征较为明显，两大分叉现象尤为突出。第一，服务价格和消费品价格分叉，折射出价格修复动能有差异。第二，核心CPI 和总体CPI 价格也分叉...
股票资讯 2025-09-11 16:45:41阅读：37 -
2025年8月通胀数据点评：食品价格拖累CPI PPI降幅如期收敛
受食品价格拖累，CPI 同比由持平转下降。同比来看，2025年 8月，由于上年同期基数走高，叠加猪肉供给偏多，CPI 同比由上月持平转为下降0.4%，增速略低于wind 一致预期-0.2%。其...
股票资讯 2025-09-11 16:45:41阅读：34 -
反内卷系列研究二：反内卷能解决贸易摩擦吗？
核心观点 反内卷对中国出口商品的性价比优势影响有限。我国出口性价比优势来源于两大市场特征，一是人力成本性价比高，二是供应链完善，采购成本低，当前反内卷政策针对的主要问题是恶性竞争、...
股票资讯 2025-09-11 16:45:41阅读：34 -
宏观专题研究：欧日债市异动传递了什么信号？
核心观点 近期欧、日两大经济体约束财政纪律的尝试失败，叠加国际资本对欧、日信心弱化，尤其是在贸易谈判中欧、日向美国让渡大量利益，外资承接欧债、日债的意愿下降，长债收益率上行。近期美...
股票资讯 2025-09-11 16:45:41阅读：33 -
宏观日报：关注下半年经济政策推进
中观事件总览 生产行业：1）据工信部网站，为落实国务院常务会议关于切实规范新能源汽车产业竞争秩序部署要求，工业和信息化部、中央社会工作部等六部门近日联合印发《关于开展汽车行业网络乱...
股票资讯 2025-09-11 16:45:40阅读：36
