宏观经济宏观季报：内需支撑中国经济稳健前行
2025 年7 月15-16 日国家统计局发布二季度GDP 相关数据： 1、二季度，国内现价GDP 约为34.2 万亿元，不变价GDP 同比增长5.2%，较一季度回落0.2 个百分...
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2025-07-17 15:19:44阅读：55
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2025年下半年全球经济展望：关税壁垒下的全球新均衡之路
【内容摘要】 2025 年以来，随着美国总统特朗普上任后全力推行“美国优先”下的孤立主义和贸易保护主义，全球自2023 年以来形成的新均衡新体系被再次打破。下半年，随着特朗普的关税...
股票资讯 2025-07-17 15:19:44阅读：63 -
宏观日报：关注扩内需调研行动展开
中观事件总览 生产行业：关注内需调研展开。 1）全方位扩大国内需求调研协商座谈会7月16日在京召开，就有关民主党派中央、全国工商联和无党派人士开展的重点考察调研成果进行协商。中共中...
股票资讯 2025-07-17 13:21:36阅读：50 -
6月进出口数据解读：6月出口保持较高韧性
事件 7 月14 日，海关总署发布，6 月，我国出口3251.8 亿美元，同比增长5.8%；进口2104.1 亿美元，同比增长1.1%；贸易顺差1147.7 亿美元。 ...
股票资讯 2025-07-17 13:21:36阅读：54 -
6月金融数据点评：6月新增信贷和社融季节性大幅多增
事件 7 月14 日，中国人民银行发布，6 月新增人民币贷款22400 亿元，新增社会融资规模41993 亿元。 点评 6 月人民币新增贷款和社会融资规模比...
股票资讯 2025-07-17 13:21:36阅读：73 -
二季度经济增长数据解读：二季度经济运行总体平稳
事件 7 月15 日，国家统计局发布，二季度GDP 同比增长5.2%，6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，1-6 月固定资产投资同比增长2....
股票资讯 2025-07-17 13:21:36阅读：57 -
2025年二季度经济数据点评：总量仍稳定 结构需平衡
二季度我国经济总量仍然稳定，制造业仍有巨大的韧性和竞争力，不过供需关系、量价关系等结构性问题仍然需要平衡。 投资要点： 在外部扰动下 ，二季度我国经济仍有韧性，增速高于...
股票资讯 2025-07-17 13:21:35阅读：52 -
6月经济数据点评：上半年经济稳中有进
中国第二季度GDP同比增长5.2%，预期5.1%，一季度同比增5.4%。 中国6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，预期5.6%，前值5.8%。 中国6月社会消费品零...
股票资讯 2025-07-17 13:21:35阅读：49 -
上半年进出口数据点评：部分产品出口价格有所改善
6 月我国出口同比增速延续正增长。东盟、欧盟对6 月我国出口同比增速仍有支撑。部分轻工业品及机电产品出口价格有所改善。 6 月我国出口同比增速延续正增长。7 月14 日，海关总署公...
股票资讯 2025-07-17 11:23:25阅读：51 -
思考四：美元指数的反击时刻到来？
虽然“对冲需求衰减”降低了美元持续快速贬值的可能性，“持仓分散”则为美元阶段性反弹创造了条件，但这两大因素均未从根本上改变影响美元走势的中长期逻辑，故我们维持此前的观点，美元指数整体偏弱的大趋...
股票资讯 2025-07-17 11:23:25阅读：47 -
宏观深度报告：关税战后的全球新秩序
4 月2 日，美国总统特朗普发动新一轮面向全球几乎所有国家的关税战。虽然目前关税战力度已经大大减轻，但我们认为关税战造成的影响仍将非常深远。 特朗普在全球范围内发动大规模关税战，其...
股票资讯 2025-07-17 11:23:25阅读：51 -
2025年6月经济数据点评：关注结构性改革对价格回升的作用
数据 国家统计局公布2025 年第二季度和6 月经济数据，第二季度实际GDP同比增长5.2%、预期5.1%、前值5.4%；6 月规上工业增加值当月同比增长6.8%、预期5.6%、前...
股票资讯 2025-07-17 11:23:24阅读：46 -
2025年6月经济数据点评：出口支撑生产 投资和消费偏弱
半年经济稳中 向好，期待后续政策加力巩固。按不变价计算，2025 年二季度国内GDP 同比增长5.2%，超过市场预期的5.07%，但较一季度回落0.2 个百分点。2025 年上半年GDP 同比...
股票资讯 2025-07-17 11:23:24阅读：54 -
点评报告：内外交困 经济稳中求进
要点 三产修复，经济运行平稳 工业产出强劲回升，出口与政策驱动共振 政策推动，上半年消费增速震荡上行 政策调整，投资增速超预期下降 ...
股票资讯 2025-07-17 09:25:12阅读：51 -
政府债周报：广义赤字进度稳步前进
政府债净融资第28 周（7/7-7/13）3034 亿，第29 周（7/14-7/20）2084亿。截至第28 周（7/7-7/13）累计8.2 万亿，超出去年同期4.4 万亿，主要是置换隐债...
股票资讯 2025-07-17 09:25:12阅读：53 -
2025年中央城市工作会议点评：进一步推进城市内涵式发展
投资要点： 中央城市工作会议时隔十年再度召开。2025 年中央城市工作会议于7月14 日至15 日在北京举行，习近平在重要讲话中总结新时代以来我国城市发展成就，分析城市工作面临的形...
股票资讯 2025-07-17 09:25:11阅读：53 -
资产配置日报：高位困境
复盘与思考: 7 月16 日，股市主线依然不算明朗，结构性行情是市场博弈重点；债市开始对过去几日的利多钝化，重新跟随股市波动；商品市场的“反内卷”叙事渐进尾声，板块间出现分化。 ...
股票资讯 2025-07-17 09:25:11阅读：48 -
宏观策略专题报告：波澜渐起
如何看待5.3%？财政的发力 财政全年可能呈现前高后底。24年下半年接近8万亿，25年下半年仅接近6万亿的剩余额度。 地方债累计净融资额较高，完成4.6万亿。其中含置换...
股票资讯 2025-07-17 09:25:11阅读：53 -
加密资产半月谈：“加密周”来袭
在香港与美国稳定币法案接连出台后，加密资产市场迅速升温，比特币等价格创下历史新高，机构入场与新产品更迭相互交织，市场结构迈向深度重塑。本周，美国三大加密资产法案即将出炉，“加密周”（Crypt...
股票资讯 2025-07-16 21:36:30阅读：65 -
二季度经济数据点评：乐观看待数据放缓背后的动能转换
研究结论 二季度GDP 同比增长5.2%，好于同花顺市场预期5.1%，但弱于一季度同比5.4%，我们判断这种放缓后续还将延续，但不仅不会抑制资本市场表现，反而有利于新旧动能转换预期...
股票资讯 2025-07-16 21:36:30阅读：60 -
背景、政策和影响的比较与投资机会：从上轮“去产能”到本轮“反内卷”
供给侧治理翻开新篇章：从“去产能”到“反内卷” 上轮“去产能”：上轮供给侧治理为2015-2017年的供给侧改革，重点举措包括“三去一降一补”，改革后产能治理取得一定效果，工业产能...
股票资讯 2025-07-16 19:38:22阅读：59 -
6月金融数据点评：社融超预期增长
2025 年6 月，社会融资规模增量回升至41993 亿元，较去年同期增加9008 亿元，较5 月环比增加近2 万亿元，强于市场预期，凸显出在财政前置发力、货币政策适度宽松的背景下，融资供给端...
股票资讯 2025-07-16 19:38:21阅读：66 -
基于PCE212个行业超额通胀的理论和实际变化：如何跟踪关税对美国通胀的实时影响
核心观点 从行业关税税率来看，今年以来，美国金属相关行业、汽车行业、办公用品、家具家电、玩具等行业的关税税率上升最为明显。 从进口含量（进口占售价比重）来看，根据投入产...
股票资讯 2025-07-16 17:40:09阅读：62 -
利率拐点系列四：利率双降下的利率传导和收益率曲线演变研究
宏观事件 本文分析了DR007对国债收益率的动态传导特征及其阶段性演变，指出当前短端利率已趋近同步反应。同时回顾了三轮收益率曲线倒挂事件的成因及市场机制，强调当前超长端倒挂主要源自...
股票资讯 2025-07-16 17:40:09阅读：55 -
兼评Q2经济数据：Q2经济韧性较强 关注内需放缓压力
GDP：Q2 仍有韧性，抢出口抵消建筑业拖累 1、2025Q2 实际GDP 同比增长5.2%，符合我们在《“两重”接力支撑PMI，预计Q2 GDP 约5.2%》的测算。分产业看，Q...
股票资讯 2025-07-16 17:40:09阅读：54 -
政策点评：城市如何让生活更美好
事件 中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行（以下简称“本次会议”）。习近平总书记作重要讲话，总结新时代以来我国城市发展成就，分析城市工作面临的形势，明确做好城市工作的...
股票资讯 2025-07-16 17:40:09阅读：56 -
宏观专题：三季度美债供给压力有多大？
核心结论：随着大美丽法案落地，美国债务上限问题得以解决，市场开始担忧三季度美国国债供给是否会大幅增加，并重演2023Q3 利率快速冲高的情况。 从国债净发行压力来看，Q3 国债净发...
股票资讯 2025-07-16 17:40:08阅读：55 -
宏观策略周报：6月份国内CPI同比由降转涨 央行连续第8个月增持黄金
资讯要间 6月份，扩内需、促消费政策持续显效，居民消费价格指数（CPO同比由上月下降转 1. 为上涨0.1%；环比下降0.1%，降幅比上月收章0.1个百分点；扣除食品和...
股票资讯 2025-07-16 15:41:59阅读：54 -
2025年6月外贸数据点评：进出口回升 外贸修复
主要观点 外贸有所修复，顺差再创新高 6 月进出口均有所回升，尤其是进口增速转正，顺差维持千亿美元并再创新高。5 月中美经贸会谈后关税水平明显下降，6 月伦敦经贸会谈后...
股票资讯 2025-07-16 15:41:58阅读：58 -
中央城市工作会议精神学习：从增量扩张到存量提质增效
本报告导读： 本次会议总体而言延续发展了2015 年会议精神，在“内涵式发展”的基础上进一步提出“存量提质增效”。后续重点抓手可能是以宜居和安全为目标的城市更新和以创新发展和县城建...
股票资讯 2025-07-16 15:41:58阅读：53 -
“反内卷”的预期与推进
核心观点 供给侧结构性调整可优化资源配置效率，加速推动产业结构调整，夯实高质量发展基础，但借鉴2016 年供给侧结构性改革经验，短期供给侧结构性调整亦会对稳生产、稳就业和稳增长带来...
股票资讯 2025-07-16 15:41:58阅读：43 -
6月经济数据点评：量价分配开启再均衡之路
核心观点：对于二季度的经济点评，重点讨论量价再均衡问题1、首先，GDP 增速方面，2 季度为5.2%，上半年为5.3%。意味着，全年实现GDP 目标的难度大幅降低。实际增速或并非下半年首要考虑...
股票资讯 2025-07-16 15:41:58阅读：50 -
中央城市工作会议学习解读：核心是以人为本的新型城镇化
基本内容 中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。会议明确当前和今后一个时期城市工作将“以推进城市更新为抓手”，目标是“建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人...
股票资讯 2025-07-16 15:41:58阅读：49 -
二季度中国经济：内外兼修
核心观点 经济增速稳定：上半年不变价GDP 累计同比5.3%。对比2025Q2与2025Q1，不变价GDP 当季同比从5.4%降至5.2%，现价GDP 当季同比从4.59%降至3....
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：56 -
深度*宏观*6月和二季度经济数据点评：财政政策加力提效对下半年稳经济很重要
上半年实际GDP 累计同比增长5.3%，下半年稳增长仍需加力提效。 2025 年二季度GDP 实际同比增速5.2%，名义GDP 同比增速3.9%，上半年实际GDP 累计同比增长5....
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：46 -
宏观报告：融资需求稳中趋升 供给调控影响显现
投资要点 6 月金融数据呈现以下特点：一是实体经济融资需求回暖，或存在供给侧调控影响，5 月降准降息落地、央行引导商业银行加大信贷投放等；二是中美经贸谈判释放利好信号，市场风险偏好...
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：51 -
2025年6月金融数据点评：总量和结构均有改善
政府债券融资支撑社融 6 月社融同比多增超9000 亿元，其中，政府债券融资同比多增超5000亿元，依然是社融增量的主要支撑，预计三季度仍将延续这一特征；6 月表内信贷融资也有较大...
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：48 -
关税“棋局”系列专题之二-出口视角：“战略资源”新线索
引言：稀土是重要的战略资源，我国稀土凭借产能规模和完整产业链，在全球内难被替代。 当前全球贸易紧张局势加剧，我国还有哪些商品具备难替代性？ 稀土为何是我国重要的战略资源...
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：55 -
中国宏观专题报告：“反内卷”的宏观含义
7 月1 日，中央财经委员会第六次会议把“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”1作为推进全国统一大市场建设六大工作方向之一。《人民日报》和《求是》杂志密集...
股票资讯 2025-07-16 15:41:56阅读：62 -
宏观点评报告中央城市工作会议：不能简单理解为棚改信号
事件描述 新华社北京7 月15 日电 中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。 ...
股票资讯 2025-07-16 13:43:50阅读：51 -
宏观研究：当前经济增长的两个背离
二季度经济数 据喜忧参半。二季度经济增速虽有回落，但整体比预期要好。从三大需求来看，经济数据喜忧参半。首先，外贸对经济增长确有不利。美国对等关税的扰动集中在二季度，出口超预期，但二季度进口增速...
股票资讯 2025-07-16 13:43:50阅读：55 -
6月宏观数据分析：“扩内需、反内卷”将成为重要的政策抓手
我们梳理了6 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，6 月宏观数据喜忧参半，部分数据延续了好转趋势，强于市场预期，但复苏动能仍待增强。一方面，国内经济仍然表现...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：51 -
宏观日报：上半年GDP维持高增
中观事件总览 生产行业：上半年经济增长。 1）国家统计局公布数据显示，经初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分产业看，第一产业增加值31...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：48 -
6月金融数据点评
总量：6 月新增社融规模录得4.19 万亿元，符合季节性表现，同比多增9009 亿元。存量方面，6 月存量社融增速8.89%，环比抬升0.16 个百分点，延续近7 个月的回升态势，信用投放收缩...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：54 -
宏观专题报告：经济好于预期 但隐忧犹存
从上半年的数据来看，国内经济实现了5.3%的增长，高于政府工作报告确定的5.0%的增长目标。尽管受到关税战的冲击，经济整体保持平稳增长，主要是因为国内稳增长政策靠前发力，内需贡献较大，特别是政...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：46 -
宏观动态点评：2季度同比增长稳健 6月消费及投资减速
二季度GDP 及6 月经济活动数据点评 偏低基数下二季度GDP 同比较一季度的5.4%回落至5.2%，仍维持较高水平；结构上看，第三产业GDP 同比回升、但第二产业GDP 增速放缓...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：46 -
宏观月报：6月国内产需背离加剧
2025 年7 月15 日国家统计局发布2025 年6 月份经济增长数据，重点关注的经济增长类数据如下： 1、2025 年上半年国内生产总值660536 亿元，按不变价格计算，同比...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：48 -
中国宏观：上半年新旧动能加速切换 内外需平衡改善
中国内地2025 年上半年GDP 同比增长5.3%，其中2 季度同比增长5.2%，较1季度的5.4%稍有放缓，但整体运行保持在合理区间，这一表现在全球经济增长扰动加大的背景下显得尤为珍贵。从增...
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：46 -
国内观察：2025年6月经济数据 二季度GDP符合预期 6月数据有喜有忧
投资要点 事件：7月15日，国家统计局公布2025年二季度GDP数据以及6月经济数据。Q2GDP不变价同比5.2%，前值5.4%。6月社零总额当月同比4.8%，前值6.4%；固投累...
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：52 -
6月经济数据点评：政策支撑下经济仍具韧性
数据： 6 月社会消费零售总额为42287 亿元，同比增长4.8%；1-6 月工业增加值同比增长6.4%；全国固定资产投资累计同比增长2.8%；其中基建投资（不含电力）同比增长4....
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：52
