宏观周报：国内7月经济和社融数据显示消费仍需促进
国内经济：7月经济社零和投资数据小幅下滑 8月15日，国家统计局发布的数据显示，7月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中商品零售额增长4%。1-7月份，服务零售额同比增长5...
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2025-08-18 15:26:44阅读：20
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宏观专题：特朗普政府贸易关税政策梳理及宏观市场影响分析(一)
从 长期历史进程看，美国建国以来两百多年贸易关税政策只出现过三次重大转向，分别是19 世纪60 年代的南北战争、20 世纪30 年代的经济大萧条以及21 世纪初的全球金融危机。南北战争使得北方...
股票资讯 2025-08-18 15:26:44阅读：26 -
宏观专题报告：全球产能周期或已进入“购设备”阶段
2024 年11 月28 日报告《等待海外产能周期“购设备”阶段开启》中使用贸易数据刻画海外各国供应链重塑的进程，即厂房建设各环节有代表性的实物资产全球进口金额表征需求。一般来说，厂房建设会经...
股票资讯 2025-08-18 15:26:44阅读：22 -
宏观深度研究：新型政策性金融工具有望助力“准财政”扩张
今年1-6 月，财政前置发力：中央+地方政府财政总支出同比增长8.9%，相比去年同期的-2.8%明显提升，对稳增长起到积极作用。鉴于年初至今年国债+地方债净发行占全年总额度比例明显高于去年同期...
股票资讯 2025-08-18 15:26:43阅读：22 -
宏观点评：中国出口增速或持续超市场预期
核心观点：市场此前担忧随着“抢出口”动能的减弱，我国下半年出口或面临较大下行压力，四季度出口有较大回落风险，预期全年出口增速或仅有3%左右；而我们认为，受益于东盟和非洲等新兴市场经济体的经济增...
股票资讯 2025-08-18 15:26:43阅读：19 -
宏观周度述评系列：再谈本轮权益市场修复的背后驱动
1再谈本轮权益市场修复的背后驱动。在我们看来任何单一视角的归因均不全面。 8 月第二周大类资产轮动速度下降，“risk on”情绪主导股商汇。国内创业板领涨，美股续升，欧日股汇同涨...
股票资讯 2025-08-18 15:26:43阅读：22 -
国内高频指标跟踪：出行火热 地产降温
本报告导读： 出行旅游热度高，出口量价分化，PPI 整体表现平淡，“反内卷”仍需深入推进。 投资要点： 上周高频数据 显示，消费方面，出行旅游热度高，商品除...
股票资讯 2025-08-18 15:26:43阅读：23 -
7月宏观数据分析：7月数据放缓 要求“扩内需、反内卷”持续推进
我们梳理了7 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，7 月宏观数据整体回落，复苏动能仍待增强。除了进出口强于预期外，制造业PMI 环比回落，物价指数处于低位，...
股票资讯 2025-08-18 15:26:43阅读：20 -
宏观周报：关注降息周期中受益的资产
要点摘要 【上周焦点】 美国：上周美股震荡创新高。8月12日CPI通胀数据低于预期，三大指数集体涨超1%，但8月14日PPI数据超预期引发通胀担忧，叠加美联储官员暗示降...
股票资讯 2025-08-18 15:26:42阅读：36 -
杰克逊霍尔会议前瞻：模糊论调至上
基本内容 尽管过去一年联储已经下调了100bp 的基准利率，但当下美国的宏观环境比去年同期更为严峻，美国经济进入2025年后增速的明显放缓也需要用降息加以对冲。 在这个...
股票资讯 2025-08-18 15:26:42阅读：20 -
出口再超预期后：风险与韧性并存
本报告导读： 7 月技术性抢运支撑，后续总体回落。往后看，一方面，232 关税推进程度和东盟地区是否明显限制转口，构成短期的主要风险；另一方面，全球地缘风险升温背景下的大国产业备份...
股票资讯 2025-08-18 15:26:42阅读：16 -
宏观点评：高质量发展孕育“创新牛”
Table_Summary] 2025 年8 月13 日，上证指数突破2024 年10 月8 日的高点，随后两日站稳3700 点整数关口，截至2025 年8 月15 日，指数年涨幅...
股票资讯 2025-08-18 15:26:42阅读：25 -
宏观周度观察：美俄短期风险下降 市场聚焦定价美联储降息幅度
1. 本周宏观观察 2. 国内重点事件及重要经济数据 3. 海外重点事件及重要经济数据 4. 下周重点数据/事件 机构：国联期货股份有限公司 研...
股票资讯 2025-08-18 13:28:41阅读：18 -
宏观数据跟踪：7月经济稳中有进 地产投资承压
宏观事件 8 月15 日国家统计局数据显示，7 月份国民经济保持稳中有进发展态势，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。 核心观...
股票资讯 2025-08-18 13:28:41阅读：18 -
中国货币政策系列二十：关注DR007利率短期向上的风险
宏观事件 8 月15 日，人民银行发布《2025 年第二季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段将平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身...
股票资讯 2025-08-18 13:28:41阅读：18 -
政策加码对冲需求放缓 量价再平衡谋修复
投资要点 7 月生产和需求均有所放缓，需求放缓尤为明显，供需失衡问题仍较为明显。从生产法拟合，7 月经济增速或在5.3%，较前值下降0.4pct，亦显示经济增长有所放缓。从经济增长...
股票资讯 2025-08-18 13:28:40阅读：18 -
中国宏观周报：新房成交同比初步企稳
从高频数据观察，本周中国工业生产和黑色原材料价格总体平稳，线下出行活动边际恢复，电影票房收入延续强势表现。8 月初港口货运及韩国出口增速存在一定调整，汽车零售和邮政快递同比略有回落。亮点在于，...
股票资讯 2025-08-18 13:28:40阅读：21 -
宏观周报：经济数据全面走弱
7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.0%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%。装备制造业增加...
股票资讯 2025-08-18 11:30:35阅读：23 -
宏观周报：国内7月国民经济稳中有进 海外美俄领导人会晤
周度关注0818-0824 周三，8月20日。中国8月1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）。 周五，8月22日。中国8月中期借贷便利（MLF）开展情况。...
股票资讯 2025-08-18 11:30:35阅读：21 -
7月金融数据与经济数据的合并分析
核心观点 我们认为7 月经济数据要与金融数据等合并分析，才能全面理解从社会融资增速到货币供应量回升，再到总需求企稳这一系列变化。 一、社会融资增速与货币供应量增速都保持...
股票资讯 2025-08-18 11:30:35阅读：22 -
宏观周报(8月第3周)：7月非银存款再创同期新高
核心观点 1) 权益:上周市场放量上涨。 市场方面,7 月非银存款新增长规模再创历史同期新高、美元指数偏弱强化内外资金流入,对市场持续形成支撑,前期出口韧性...
股票资讯 2025-08-18 11:30:35阅读：20 -
宏观与大类资产周报：关注市场资金价格与汇率报
国内方面，1）经济数据： 8 月高频数据显示中游主要产品开工率偏低、或继续体现反内卷的政策效果，但上游开工率强于去年同期、水泥、沥青开工改善或预示基建投资反弹，且出口仍有“量”的支撑。总体来看...
股票资讯 2025-08-18 11:30:34阅读：22 -
2025年7月经济数据解读：内需提振的紧迫性上升
Ta2b0l2e5_S年um7m月a经ry]济数据解读： 1、7 月国内经济数据全面下滑，且全部低于市场预期。7 月供需双降，供给侧略有韧性，受出口拉动，工业生产增速仍较高。 ...
股票资讯 2025-08-18 11:30:34阅读：20 -
政策半月观：宏观环境依然是市场的好朋友
近半月，政策继续发力促消费、保民生，政策部署个人消费贷和服务业经营贷贴息，逐步推进学前教育免费政策。基于此，我们对每半月重大政策进行跟踪： 1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政...
股票资讯 2025-08-18 11:30:34阅读：16 -
宏观策略周报：7月核心CPI同比持续回升 两项消费领域贷款贴息政策推出
投资要点 资讯要闻 1. 7月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比...
股票资讯 2025-08-18 11:30:34阅读：19 -
宏观周报：市场可能面临的两重考验
国内：7 月经济内冷外热。消费、投资、工业增加值全面低于预期，人民币信贷20 年来首次转负，M1 同比增速上行更多是基数效应导致。出口高于预期，从高频数据来看，在上周走弱后本周集装箱货物吞吐量...
股票资讯 2025-08-18 11:30:34阅读：18 -
图说中国宏观周报：强调结构性支持 维护银行竞争秩序
2025 年8 月15 日央行发布2025 年二季度《货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。本次《报告》更加强调既有政策的实施，这整体反映出央行认为当前的货币政策总量力度相对合意，同时央行认...
股票资讯 2025-08-18 09:32:30阅读：18 -
宏观国内周报：出口有所放缓 地产成交边际企稳
一周概览 上周高炉/焦化等生产环比平稳、低基数推动同比回升，港口指标显示8 月出口同比或回落、但仍维持韧性，地产成交同比降幅收窄，一线城市二手房成交边际改善。7 月M1/M2 同比...
股票资讯 2025-08-18 09:32:30阅读：17 -
宏观周报：美联储新框架将发布 关注市场短期风险
核心观点 市场分析 国内：7月信贷超季节性回落。1）货币政策：二季度中国货币政策执行报告落实落细适度宽松的货币政策；8月15日开展5000亿买断式逆回购操作。2）宏观政...
股票资讯 2025-08-18 09:32:30阅读：16 -
宏观周报：能源上游价格震荡 服务业消费需求增长
中观总览 上游：本周上游原材料行业呈现“内需弱、外需热”的分化格局。新能源相关材料（稀土、锂、镁）受益全球红利强势上行，传统大宗（铝、钢）及过剩品种（多晶硅）受制内需疲软与高库存，...
股票资讯 2025-08-18 09:32:30阅读：20 -
7月经济数据点评：2×2框架下的供需矛盾变化
核心观点：对于7 月经济数据，我们重点讨论供需矛盾。 1、首先，对供需矛盾问题予以聚焦，结合PPI 与产能利用率的数据，我们聚焦到制造业的中游与上游。我们构建2×2 的分析框架，供...
股票资讯 2025-08-18 09:32:29阅读：23 -
宏观研究报告：弱现实与强风偏的十字路口
8月中上旬，权益资产依旧强势，长端利率的修复被中断，超预期地走出连续上行行情，债市收益率曲线大幅走陡，10 年、30 年国债活跃券收益率分别来到1.75%、2.00%的关键点位。 ...
股票资讯 2025-08-17 23:41:53阅读：23 -
“反脆弱”系列专题之十三：出口会否持续“超预期”？
抽丝剥茧：谁在拉动出口？对新兴国家出口生产资料、对非美发达国家出口消费品 一级分类（国别+商品）：国别中对新兴出口表现较好，商品中生产资料出口表现较好。2上半年我国出口整体稳中有增；...
股票资讯 2025-08-17 23:41:53阅读：17 -
宏观周报：PPI回升的宏观影响
PPI 回升的宏观影响：7 月以来，“反内卷”政策推动部分商品价格回升，下半年PPI 可能企稳回升。我们梳理了1996 年底以来PPI 的上涨和下跌周期。 PPI 的上涨和下跌周期...
股票资讯 2025-08-17 23:41:53阅读：19 -
7月金融数据点评：M1继续改善 政府融资仍是社融主要支撑
2025 年7 月社会融资规模增加11320 亿元，社融存量增速录得9.0%。 不过，从结构来看，社融与信贷出现背离，信贷走弱，政府融资仍为社融扩张的主要力量。7 月新增专项债发行...
股票资讯 2025-08-17 21:43:39阅读：18 -
8月宏观月报：海外资金行为“新变化”
7 月，美国经济好于预期，叠加超预期的二季报，上半年全球资金“再平衡”趋势一度逆转，再度向美国回流。“再平衡”反转的持续性、后续国内外关注的焦点？本文分析，供参考。 一、 宏观月报...
股票资讯 2025-08-17 21:43:39阅读：19 -
2025年7月宏观数据点评：多重因素复合作用下 7月经济增长动能有所减弱
事件：据国家统计局2025 年8 月15 日公布的数据，7 月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，前值为6.8%，1-7 月累计同比为6.3%，2024 年全年累计同比为5.8%；7 月社...
股票资讯 2025-08-17 19:45:31阅读：19 -
2025年二季度货币政策报告解读：宽松继续 落实落细
本报告导读： 央行对当前国内形势定调更加积极，认为物价方面积极因素增多，但外部环境的波动仍在。后续继续落实落细适度宽松的货币政策，为实体经济和资本市场保驾护航。 其中增...
股票资讯 2025-08-17 19:45:30阅读：22 -
7月经济数据点评：经济有所放缓 生产仍具韧性
中国7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，预期5.8%，前值6.8%。 中国7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，预期4.9%，前值4.8%。 中国1-7月固定资产...
股票资讯 2025-08-17 19:45:30阅读：19 -
宏观经济点评：汽车销量转负
7 月经济数据大致呈现外需强于内需、生产强于消费、不变价强于现价的格局。 8 月汽车销量继续偏弱，8 月1-10 日，全国乘用车市场零售45.2 万辆，同比去年8 月下降4%。 ...
股票资讯 2025-08-17 19:45:30阅读：21 -
宏观大类资产周报：创业板领涨 贵金属回调
核心要点： 创业板领涨 根据Wind 数据，8 月11 日~ 8 月15 日，国内权益市场继续走强，创业板领涨。上证指数上涨至3700 点附近，周涨1.7%、深证成指周...
股票资讯 2025-08-17 19:45:29阅读：19 -
宏观量化经济指数周报：结构性政策工具或是三季度施力重点
观点 周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年8 月17 日，本周ECI供给指数为50.08%，较上周回升0.02 个百分点；ECI需求指数为49.89%，较上周回落0....
股票资讯 2025-08-17 19:45:29阅读：22 -
类权益周报：踏空焦虑应对指南
回顾：有惊无险 的一周 8 月11-15 日，类权益市场继续走强。截至2025 年8 月15日，万得全A 收盘价为5834.92，较8 月8 日上涨2.95%；中证转债同期上涨1....
股票资讯 2025-08-17 19:45:29阅读：17 -
2025年7月经济数据点评：稳增长和调结构需并重
本报告导读： 7 月经济主要受政策与季节驱动明显，后续仍需政策接续稳增长并解决结构性问题。 投资要点： 7月经济增速 整体有所放缓，依靠政策驱动和季节性脉冲...
股票资讯 2025-08-17 17:47:15阅读：19 -
宏观点评：7月经济数据多数放缓的背后
事件：7 月工业增加值同比5.7%（前值6.8%），社零同比3.7%（前值4.8%）；1-7 月固定资产投资同比1.6%（前值2.8%），地产投资同比-12.0%（前值-11.2%），广义基建...
股票资讯 2025-08-17 15:49:10阅读：22 -
宏观经济宏观周报：高频指标超季节性回升
主要结论：高频指标超季节性回升。 经济增长方面，本周(8 月15 日所在周）国信高频宏观扩散指数A 由负转正，指数B 超季节性回升。从分项来看，本周消费、房地产领域景气有所回升，投...
股票资讯 2025-08-17 15:49:10阅读：17 -
2025年7月经济增长数据点评：政策加力进行时
事项： 国家统计局发布2025 年7 月主要增长数据。 平安观点： 2025 年7 月，工业和服务业保持较快增长，强于需求端表现。生产端，工业增加值和服务业...
股票资讯 2025-08-17 15:49:10阅读：18 -
2025年Q2货币政策执行报告解读：货币政策是宽松还是收紧？
核心观点 2025 年8 月15 日，人民银行发布《2025 年第二季度中国货币政策执行报告》，我们认为货币政策仍维持适度宽松，而非转向紧缩，要点有：①央行认为稳就业、经济增长、促...
股票资讯 2025-08-17 15:49:10阅读：19 -
大国博弈经济学框架之一：中美日房地产周期与居民债务周期比较
分析框架：房地产周期对居民债务周期和消费动能的决定性影响。房价收入比越高，意味着居民偿债能力冗余越薄，对房价上涨的依赖度越高，这可能导致房地产下行阶段居民债务扩张减速周期拉长，从而可能对居民消...
股票资讯 2025-08-17 13:50:54阅读：17 -
2025年7月经济数据点评：边际变化的结构性特征
“反内卷”影响初步显现，工业增加值增长放缓。2025 年 1-7 月，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，较1-6月增速回落0.1 个百分点，7月单月工业增加值同比增长5.7%，低于6月增...
股票资讯 2025-08-17 13:50:54阅读：15
