宏观经济专题研究：“十五五”的三条经济线索
2035 年远景目标“三步走”格局下，“十五五”是我国经济从“量增”向“质变”突围的关键阶段。“十四五”期间，我国经济复合年化增速达5.4%，客观上为缓和“十五五”增长压力，推动改革腾挪出空间...
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2025-10-23 09:16:06阅读：47
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PPI详细拆解：“三黑一色”主导PPI走势
把握PPI的走势需突破单一维度观察的局限，本文通过二分法与行业法双重维度，系统剖析PPI 的内部构成特征及主导影响力量，为把握工业价格波动提供全景式参考。 二分法：相比于生活资料，...
股票资讯 2025-10-23 09:16:06阅读：18 -
宏观经济深度研究：从安倍经济学到早苗经济学
2025 年10 月21 日，高市早苗当选为日本史上首位女性首相。这一具有象征意义的历史时刻，恰逢日本经济处于结构改革与周期调整交织的关键阶段，也令外界对新政府的政策取向充满期待与关注。当前，...
股票资讯 2025-10-22 23:25:29阅读：41 -
三季度经济增长数据解读：三季度经济运行总体平稳
事件 10 月20 日，国家统计局发布，三季度GDP 同比增长4.8%，9 月规模以上工业增加值同比增长6.5%，社会消费品零售总额同比增长3.0%，1-9 月固定资产投资同比下降...
股票资讯 2025-10-22 23:25:29阅读：23 -
9月政收支数据解读：9月财政收入同比增幅扩大
事件 10 月17 日，财政部发布，1-9 月，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%；全国一般公共预算支出208064 亿元，同比增长3.1%。 解...
股票资讯 2025-10-22 23:25:29阅读：42 -
全景东盟双周报(2025年第10期)：“链联通”构筑中国-东盟人工智能合作新生态
外交动态：中国新加坡建交35周年。10月3日，中新迎来建交35周年，两国领导人互致贺电彰显对双边关系的高度重视。回顾中新合作历程，双方已从早期经济互补、园区建设，迈向规则共塑、制度对接的新阶段...
股票资讯 2025-10-22 19:29:21阅读：41 -
前三季度经济运行趋势
核心观点 前三季度不变价、现价GDP 当季同比增速都逐季下行。不变价GDP 前三季度累计同比5.2%，第三季度当季同比4.8%（第二与第一季度分别为5.2%、5.4%）；现价GDP...
股票资讯 2025-10-22 19:29:21阅读：40 -
上海市场回暖彰显经济韧性：政策协同激活消费潜力
本报告导读： 上海市三季度经济数据点评 投资要点： 政策协同激活 消费潜力，上海市场回暖彰显经济韧性。今年前三季度，上海社会消费品零售总额12302.77...
股票资讯 2025-10-22 17:31:14阅读：36 -
2025年9月经济数据点评：总量预期达标 结构仍需优化
数据 国家统计局公布2025 年第三季度和9 月经济数据，第三季度实际GDP同比增长4.8%、预期4.8%、前值5.2%；9 月规上工业增加值当月同比增长6.5%、预期5.2%、前...
股票资讯 2025-10-22 17:31:13阅读：49 -
1-9月经济数据点评
今年前三季度GDP增长5.2%，四季度达到4.8%可实现“保5”目标。9月经济数据，除了工业增加值和出口数据小幅回暖以外，其他分项延续降温。社零增速连续回落，商品消费明显降温，服务消费“接力”...
股票资讯 2025-10-22 17:31:13阅读：48 -
宏观深度研究：美国的“双速经济”格局及其资产价格含义
2022 年11 月ChatGPT 发布后，美国AI 投资周期驶入快车道。今年上半年，GDP 占比不及5%的两个行业—计算机设备及软件投资，对GDP 增长的拉动接近1 个百分点，贡献占比与权重...
股票资讯 2025-10-22 15:33:09阅读：29 -
宏观视角：高市早苗坎坷胜选日本首相
尽管经历了自民-公明党执政联盟破裂等波折，在维新会的支持下，10 月21 日自民党总裁高市早苗成功当选日本第104任首相。新政府上台后财政宽松的取向与此前一致，但由于组阁过程中消耗了政治资本，...
股票资讯 2025-10-22 15:33:09阅读：39 -
宏观日报：关注有色、能源上游价格波动
中观事件总览 生产行业： 1）广东省人民政府办公厅印发《广东省人工智能赋能制造业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，其中提到支持企业利用韶关数据中心集群、各地市算力基础设...
股票资讯 2025-10-22 15:33:09阅读：23 -
资产配置快评2025年第46期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
1. 黄金价格屡创新高使得美股指数与黄金价格之比降低 2. 极低的油金价格比表明经济衰退预期被充分定价 3. 超长期美债ETF 做空规模占比升至2022 年2 月份以来...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：33 -
近期黄金调整快评：黄金的长期牛市与短期节奏
事项： 北京时间10 月21 日晚间至22 日，黄金价格大幅下跌，最大跌幅6.3%，创12 年最大单日跌幅。 评论： 核心结论：1、黄金单日大跌直接受到了诸...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：39 -
宏观经济宏观季报：减速提质 中国经济换挡前行
核心观点 2025 年10 月20-21 日国家统计局发布三季度GDP 相关数据： 1、三季度，国内现价GDP 约为35.5 万亿元，不变价GDP 同比增长4.8%，较...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：40 -
2026年中国出口形势展望：从Β到Α
本报告导读： α因素对于中国出口增速的影响日益增强。因此本文在外需因素以外，着重展望了关税变化、订单透支、转口监管、汇率变化等α因素对出口的影响。我们认为，2026 年α因素回落的...
股票资讯 2025-10-22 15:33:08阅读：28 -
9月经济数据点评报告：经济增长保持平稳 结构冷热分化
投资要点： 总结与展望：全年实现5%的目标增速压力较小，政策进一步加码的可能性下降。三季度经济运行整体平稳，生产依然旺盛，出口强韧性部分对冲了投资端增速回落。四季度主要关注的措施包...
股票资讯 2025-10-22 11:36:46阅读：62 -
“十五五”规划系列三：“十五五”GDP目标：怎么定、定多少？
“十五五”时期是基本实现社会主义现代化承上启下的关键期，期间是否会设定GDP 增速目标？可能定为多少？本文就此做出简要分析。 核心观点：从历史经验、中长期目标、潜在增速等角度综合分...
股票资讯 2025-10-22 11:36:46阅读：32 -
Q3经济数据点评：积极看待转型中的投资负增
今年前三季度经济增长5.2%，基本符合预期（同花顺一致预期5.1%），预计全年能够努力达到5%目标。从9 月各项数据看，投资与消费双双走弱，生产的表现更好，这一特征和前一个月数据一致，只是幅度...
股票资讯 2025-10-22 09:38:36阅读：36 -
资产配置日报：“霜”降
10 月21 日，权益市场放量反弹，在宽货币预期升温下，债市也走出修复行情。万得全A 上涨1.62%，全天成交额1.89 万亿元，较昨日（10 月20 日）放量1414 亿元。港股方面，恒生指...
股票资讯 2025-10-22 09:38:36阅读：38 -
9月宏观数据分析：9月数据有喜有忧 PPI、M1增速持续回升
总结与展望 总的来说，9 月宏观数据喜忧参半，复苏动能仍待增强。制造业环比回升，进出口保持高增速，CPI 和PPI 价格指标有改善信号，M1 增速继续回升，但消费、固定资产投资增速...
股票资讯 2025-10-21 21:49:41阅读：48 -
宏观点评报告：内需走弱 结构优化
报告摘要 海外宏观：新兴市场制造业回暖。随着美国与各国贸易谈判陆续达成协议，新兴市场整体面临的风险降低，制造业也出现了持续回暖。美国消费者信心指数连续3 个月滑落，加之特朗普发动新...
股票资讯 2025-10-21 21:49:41阅读：34 -
2025年9月宏观数据点评：内需放缓带动三季度GDP增速下行 四季度稳增长政策有望加力
事件：据国家统计局2025 年10 月20 日公布的数据，2025 年三季度GDP 同比增长4.8%，前三季度GDP 同比增长5.2%，较2024 年全年加快0.2 个百分点；2025 年9...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：38 -
《光大投资时钟》系列报告第二十六篇：黄金“狂欢”未歇 铜价能否共舞？
核心观点： 近期在中美贸易风波再起、鲍威尔透露将在未来结束缩表、美国地区银行爆雷等多重事件发酵下，国内外资金加速流入黄金市场。考虑到短期内金价的利多因素基本交易充分，预计金价上涨动...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：30 -
9月经济数据点评：经济分化加大 稳预期需加力
核心观点：对于三季度的经济点评，重点讨论稳预期加力的必要性1、首先，从经济增长的角度，经济结构出现了较多分化。包括供给强于需求、外需强于内需、居民消费中“出行以及以旧换新链条”强于“食品衣着等...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：39 -
宏观经济研究：外部风险继续上行但幅度可控
研究结论 近期风险资产和黄金都出现暴涨暴跌，说明市场对当前风险程度的认知较为分歧、迷茫。我们的看法是：风险确实有所上升但不会失控。风险资产波动加大但回调幅度不会很大。避险资产仍然会...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：37 -
中国经济3季度：韧性犹存 转型加速
2025 年前三季度，中国经济展现出较强韧性。前三季度GDP 同比增长5.2%，其中3 季度增长4.8%，整体仍运行在合理区间。环比来看，3 季度GDP 环比增长1.1%，与2 季度持平，增速...
股票资讯 2025-10-21 21:49:40阅读：39 -
宏观策略周报：中美之间贸易博弈仍存 全球市场波动有所加大
投资要点： 国内方面：经济方面，制造业PM指数整体有所回升且高于临界点，我国经济总体产出保持扩张，而且中国9月出口同比增长8.3%，高于市场预期，出口仍然强劲，外需对国内的拉动仍强...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：46 -
宏观研究：内需偏弱使三季度经济有所回落
核心观点： 2025 年前三季度GDP 同比增长5.2%，较2024 年回升0.2 个百分点。其中，三季度GDP 同比增长4.8%，与Wind 的市场预期持平，较二季度回落0.4...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：31 -
2025年三季度经济数据点评：近5年首次！固定投资同比转负
经济增速有所回落，环比动能偏弱。10 月20 日国家统计局发布的数据显示，2025年前三季度，我国GDP 为101.50 万亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。三季度当季同比增长4.8%；...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：29 -
【中信建投政策研究】：中国优化境外个人境内购房外汇管理政策 中美元首通电话
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）外交部、商务部先后回应有关稀土出口管制和加征关税等重要问题。中美经贸关系正面临着反复、挑战面上升的风险，全球宏观环境不确定性显著提升，美国通...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：31 -
2025年9月物价数据点评：“反内卷”重点行业价格改善
CPI：食品和工业消费品价格上行 2025 年9 月CPI 同比降幅收窄，环比由平转涨。CPI 环比上涨的主要支撑项有两项，一是食品价格上涨，鲜菜、鸡蛋等价格季节性上涨，但猪价拖累...
股票资讯 2025-10-21 21:49:39阅读：43 -
宏观经济和债券市场一周观点：报告期内信用债发行882只 发行规模7.553亿元
本期观点摘要 宏观动态 经济运行：9 月PMI 数据显示积极信号，制造业产需改善，企业信心有所增强，非制造业增速虽放缓，但预期稳定。 资金面：9 月22 日...
股票资讯 2025-10-21 21:49:38阅读：33 -
高质量发展 经济“稳中求进”
要点 提“质”稳“量”，GDP 增速阶段性回调 工业产出反弹加速，高技术制造业贡献提升 “国补”政策微调，消费增速震荡走弱 政策调整，投资增...
股票资讯 2025-10-21 21:49:38阅读：43 -
宏观动态点评：政策性金融工具快速投放有望短期支撑内需
近日农发行和国开行先后宣布，截至10 月17 日分别已通过新型政策性金融工具投放1,001 亿和1,894 亿元资金，显示本轮政策性金融工具落地速度较快，有望提振短期信贷和基建投资增速。具体看...
股票资讯 2025-10-21 17:53:40阅读：29 -
宏观周报：信贷数据偏弱 货币活化程度提升
中国9月份社会融资规模增加35338亿元人民币，比上年同期少增2297亿元。人民币贷款增加12900亿元人民币，比上年同期少增3000亿元。社融和人民币贷款存量同比增速分别为8.7%、6.4%...
股票资讯 2025-10-21 17:53:39阅读：24 -
2025年三季度经济数据点评：生产强、需求弱
本报告导读： 2025 年三季度中国经济呈现“生产强、需求弱”的分化格局，在增速放缓的背景下，亟需通过结构性政策加力以应对内外需压力。 投资要点： 前三季度...
股票资讯 2025-10-21 17:53:39阅读：31 -
宏观专题报告：经济增速放缓 政策有加码的空间
三季度GDP 同比增速回落至4.8%，主要原因是国内投资、消费减速，内需对经济增长的拉动力减弱。其中，三季度宏观政策处于观察期，加之当前地方政府财政偏紧，三季度基建投资增速下行较快，外部波动持...
股票资讯 2025-10-21 17:53:39阅读：37 -
2025年9月经济数据点评：前三季度GDP同比增长5.2% 全年完成目标压力不大
生产扩张较快，前三季度实际GDP 同比增长5.2%。三季度实际GDP同比增速4.8%，符合预期，前三季度实际GDP 同比增速5.2%。四季度实际GDP 同比增速达到4.6%，全年实际GDP 增...
股票资讯 2025-10-21 17:53:38阅读：36 -
2025年9月经济数据点评：4.8%增速背后的“喜”与“忧”
点评 三季度经济增速边际走低，消费和净出口为主要支撑。按不变价计算，2025年前三季度国内GDP 同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2、0.4 个百分点，依然高于全...
股票资讯 2025-10-21 17:53:36阅读：39 -
“十五五”系列报告之六：“投资于人” 高质量发展新引擎
9月底中央政治局会议决定于10月20至 23日召开二十届四中全会，并在会上审议“十五五”规划建议稿。我们认为，“十五五”规划的一条逻辑主线会是“投资于人”。2025年的政府工作报告首次提出，“...
股票资讯 2025-10-21 17:53:36阅读：34 -
9月经济数据点评：生产强、需求弱
事件：9 月经济延续“生产韧性、需求放缓”的趋势，9 月当月社零、地产销售同比均低于前值，但工增、服务业保持较高景气度。 总体：三季度GDP 同比4.8%，较二季度回落0.4 个百...
股票资讯 2025-10-21 17:53:36阅读：34 -
中国9月进出口数据点评：9月进出口表现出十足韧性
摘要 9 月中国进出口增速仍较快 2025 年9 月中国出口增速仍较快，2025 年9 月中国出口美元计价的同比增速为8.3%，前值+4.4%，较上月上升3.9 个百分...
股票资讯 2025-10-21 17:53:35阅读：21 -
广发宏观：如何看9月财政数据及5000亿结存限额的增量政策
报告摘要： 据财政部数据，前三季度财政收入增幅逐季小幅回升1，一季度同比下降1.1%；二季度由降转升，增长0.6%；第三季度同比增长2.5%。分结构看，税收收入稳步增长、非税收入增...
股票资讯 2025-10-21 17:53:35阅读：25 -
2025年9月金融数据点评：M2和M1的同比增速差收窄
企业直接融资对社融增量的贡献提升 9 月社融同比少增超2000 亿元，主要拖累因素有二，一是政府债券融资同比少增，主要受高基数影响，考虑到2025 年政府债发行已经过峰，而且基数持...
股票资讯 2025-10-21 17:53:35阅读：35 -
宏观周报：黄金持续新高
核心观点 市场分析 国内：9月数据暂不悲观。1）货币政策：央行将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用。2）宏观政策：国常会持续推动物流降本提质增效；经济形势专家和企业家...
股票资讯 2025-10-21 17:53:35阅读：26 -
宏观经济周报：外部扰动加剧 等待政策信号
就外围环境而言，国际货币基金组织在最新的全球经济展望中基于关税影响暂低于预期、财政政策提供支撑以及科技投资与新兴产业发力的原因将2025 年全球经济增速调高0.2 个百分点至3.0%，但其也指...
股票资讯 2025-10-21 17:53:34阅读：33 -
宏观经济点评：生产强于需求 转型与温差共存
总的来看，前三季度5.2%的累计增速为完成全年目标打下了较好基础，四季度对GDP 增速的最低要求为4.6%。在这样的情况下，政策继续保持连续性和稳定性，同时增强灵活性和预见性，如果后续压力偏大...
股票资讯 2025-10-21 17:53:34阅读：31 -
宏观探市：休整、蓄力 再攀高
美国方面，在官方关键经济数据停更后，市场对美国经济状态缺乏共识。从高频数据来看，6 月以来WEI指标趋势触底回升，隐含三季度GDP环比年化增速在3%以上，美国小企业复苏迹象仍明显，设备投资热潮...
股票资讯 2025-10-21 17:53:33阅读：27
