7月工业企业利润数据点评：利润改善 结构分化
本报告导读： 企业利润整体跌幅收窄但结构分化，利润全面修复有待政策驱动下游需求改善。 投资要点： 7月企业利润 整体跌幅收窄，结构上呈现分化格局，这主要是由...
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2025-08-29 09:48:44阅读：18
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工业企业利润点评：反内卷初见成效 低基数下利润迎来修复
低基数下7 月工业企业利润跌幅持续修复，但主要贡献仍然来自成本压降，营收增速持续放缓。 7 月工业企业利润同比跌幅连续第二个月收窄，当月跌幅收窄2.8 个百分点至-1.5%；累计同...
股票资讯 2025-08-28 22:00:12阅读：16 -
加强全国碳市场建设意见解读：加快建设全国统一的碳市场
事件 8 月25 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》。 解读 中共中央办公厅、国务院办公厅2025 年8...
股票资讯 2025-08-28 22:00:12阅读：17 -
7月工业利润数据解读：7月工业利润总额同比降幅有所收窄
事件 8 月27 日，国家统计局发布，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%（按可比口径计算）。 点评 7 月，受工业生产增...
股票资讯 2025-08-28 22:00:12阅读：27 -
宏观经济研究：2025年9月大类资产配置报告
核心观点： 国际方面，美债仍在窄幅波动，美股继续创新高，继续表现出经济处于复苏阶段。8 月7 日美国新一轮关税政策正式落地，目前来看多国与美国达成了贸易协议框架，但部分关键条款仍未...
股票资讯 2025-08-28 20:02:11阅读：59 -
当前经济与政策思考：美国与其他经济体达成贸易协议的内容与影响
近期美国与部分经济体先后达成贸易协议，基于白宫网站发布信息（6 月17 日英国、7 月22 日印度尼西亚、7 月23 日日本、8 月21 日欧盟）以及特朗普与白宫官员面向媒体发布（7 月3 日...
股票资讯 2025-08-28 20:02:11阅读：24 -
宏观月报：关税战趋于缓和 内需有所放缓
核心观点 8 月份，特朗普发动的全球关税战短期告一段落。美国与欧洲、日本达成协议，美国对日本商品以及欧盟商品均征收15%的关税，不过协议还附带有日本及欧盟投资美国以及购买美国商品的...
股票资讯 2025-08-28 20:02:11阅读：31 -
宏观研究：盈利结构与2015年有不同之处
工业企业盈利 好坏参半。当前企业盈利整体降幅收窄，但我们认为不能用好或不好来简单一概而论，因为今年1-7 月的企业盈利数据结构性分化特征比较明显。首先，整体上看，利润率支撑降幅收窄，量价均有拖...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：21 -
【中信建投政策研究】“十五五”规划前瞻系列研报(三)：历史回顾篇
核心观点 “五年规划”是我国治国理政的重要方式，其演进呈现出鲜明的时代特征与逻辑延续性。本文系统分析近三次“五年规划”，梳理“五年规划”脉络，为“十五五”规划预热。回顾历史数据，“...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：45 -
“服务业开放”系列之一：服务业开放：新蓝海、新征程
国务院第十五次专题学习提出“要推动服务贸易制度型开放”“要以服务进口带动本土服务业发展”。为何专题学习关注服务业开放，后续开放或将集中在哪些行业？系统分析，供参考。 一、为什么要关...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：28 -
数字经济双周报：人形机器人技术验证与规模量产双提速
本周焦点：全球首届人形机器人运动会成功举办，人形机器人热度持续。 8 月14 日至17 日，北京举办全球首个人形机器人运动会。天工Ultra 首次全程“无遥控、零人工干预”完赛，田...
股票资讯 2025-08-28 20:02:10阅读：34 -
宏观策略周报：美联储主席释放偏鸽信号 全球风险偏好大幅升温
国内方面：经济方面，中国7月经济数据全面放缓且不及预期。政策方面，中国总理表示要持续激发消费潜力，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，未来或可进一步提振消费且政策刺激预期增强；此外，中美延...
股票资讯 2025-08-28 18:04:04阅读：20 -
宏观日报：关注服务业消费政策推进
中观事件总览 生产行业：关注高技术产业发展。 1）工业和信息化部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，...
股票资讯 2025-08-28 16:05:56阅读：16 -
7月工业企业利润点评：三个积极变化
7 月工业企业利润数据：利润增速降幅收窄 7 月，根据统计局数据，全国规模以上工业企业利润同比增长-1.1%，前值为-4.3%。库存方面，截止至今年7 月，库存同比2.4%，前值为...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：18 -
2025年7月工业企业利润分析：工业企业利润增速即将转正
事件：2025 年8 月27 日，国家统计局发布2025 年7 月全国规模以上工业企业绩效数据。7 月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为2.3%（2025年6 月为2.5%）；规模以上...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：17 -
2025年秋季宏观经济展望：“新秩序”的萌芽
小结：股债“新中枢” “资金面宽松+基本面趋弱+增量财政缺位”组合下 股票：“反内卷”+“新动能”定价阶段性到位，这一新中枢下，走势与基本面联动有望加强 风...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：17 -
宏观探市：若特朗普政府掌控美联储 潜在顺序及影响？
8 月以来，美国政府对美联储的干预逐渐深化到具体人事任免层面。今年8 月初美联储理事Adriana Kugler突发辞职，特朗普提名其核心幕僚Stephen Miran暂时填补空缺1；近期特朗...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：15 -
投资于人：今年中央财政支持的重点
未来国内财政扩张或需重点关注中央财政。2025 年，普通国债、特别国债分别计划发行48600 亿元、18000 亿元，同比分别提高15200 亿元、8000亿元，进而带动中央财政支出预期将实现...
股票资讯 2025-08-28 16:05:55阅读：33 -
深度*宏观*1-7月工企利润数据点评：四季度增量政策或仍值得期待
1-7 月工业企业利润总额同比下降。采矿业占比今年以来持续走低。四季度增量政策或仍值得期待。 国家统计局网站8 月27 日信息显示，1-7 月全国规模以上工业企业（以下简称为“工业...
股票资讯 2025-08-28 14:07:47阅读：20 -
政府债周报：特殊新增专项债发行近万亿
政府债净融资第34 周（8/18-8/24）5614 亿，第35 周（8/25-8/31）64亿。截至第34 周（8/18-8/24）累计10.3 万亿，超出去年同期4.8 万亿。 ...
股票资讯 2025-08-28 14:07:46阅读：16 -
2025年1-7月工业企业效益数据点评：利润率端边际改善 工企利润实现降幅收窄
事件：2025 年8 月27 日，统计局公布了1-7 月规模以上工业企业效益数据，1-7 月规模以上工业企业利润同比下降1.7%。 点评： 1-7 月规模以上工业企业利...
股票资讯 2025-08-28 12:09:43阅读：17 -
宏观动态报告：存款搬家深度复盘
中国作为储蓄大国，居民存款是金融体系最核心的资金来源，近期A股表现持续强劲，不少观点认为这与居民存款搬家有关。通过历史复盘我们发现，不定每次存款搬家都会带来牛市，但牛市一股伴随看存款搬家。换句...
股票资讯 2025-08-28 10:11:38阅读：19 -
2025年7月工业企业利润数据：利润降幅收窄 库存加速去化
事件：8月27日，国家统计局发布7月工业企业利润数据。7月，规模以上工业企业利润总额累计同比-1.7%，前值-1.8%。 核心观点：“反内卷”政策效果在7月上中下游利润结构占比的变...
股票资讯 2025-08-28 10:11:38阅读：42 -
海南自贸港个人所得税优惠政策：优化享惠条件 强化监管助力人才引进
2025年8月2日，海南省人民政府发布了《海南省人民政府关于印发的通知》（琼府〔2025〕43号，以下简称“现行管理办法”），进一步优化和完善原管理暂行办法1下对于享受个人所得税优惠条件和风险...
股票资讯 2025-08-28 08:13:34阅读：17 -
宏观专题报告：以价换量结束了吗？
7 月的工业企业数据没有延续前一个月“量增价减，利润率负增”的态势，而是“量跌+价平+利润率负增”，工业企业“以价换量”是否告一段落？ 我们认为，当前判断工业利润率企稳可能为时尚早...
股票资讯 2025-08-28 08:13:34阅读：32 -
资产配置日报：有变化
复盘与思考: 8 月27 日，股市高位震荡，投资者内部观点或出现分化，大户、散户、主力日内先后止盈离场，机构资金成主力买盘，各大股指在午后遭遇调整，上证指数尾盘跌幅扩大至1...
股票资讯 2025-08-28 08:13:33阅读：18 -
兼评7月企业利润数据：利润改善由成本和投资收益贡献
事件：2025 年1-7 月全国规上工企利润累计同比-1.7%，前值-1.8%；营业收入累计同比2.3%，前值2.5%。 7 月工企景气度温和回升，投资收益对利润贡献有望继...
股票资讯 2025-08-28 08:13:33阅读：19 -
宏观报告：出口韧性、“反内卷” 引领PPI边际改善
核心观点 从高频数据来看，工业需求保持相对平稳，基建实物工作量尚未显著回升，房地产销售景气度环比走弱，出口或保持韧性，生产有所分化，8 月数据或保持相对平稳。从高频数据，有几点边际...
股票资讯 2025-08-28 06:15:39阅读：21 -
宏观周报：鲍威尔松口9月降息 国内股市站上3800
海外方面，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放鸽派信号，强调就业风险，为9月降息敞开大门，预计关税一次性推升价格，但需时间体现影响，同时宣布回归灵活通胀目标框架，承认经济环境已发生重大转变。因上周...
股票资讯 2025-08-28 06:15:39阅读：19 -
美国系列深度研究之三：美债的历史演进与当下困局
近年来，美国联邦政府债务规模持续攀升。奥巴马任期8 年，债务从10.6万亿增至19.9 万亿美元；特朗普第一任期，债务规模扩大至27.8 万亿美元，4 年增长7.8 万亿美元；拜登任期结束时，...
股票资讯 2025-08-28 06:15:38阅读：27 -
显微镜下的中国经济(2025年第32期)：年内还有哪些政策值得关注
反内卷和扩内需是下半年政策的两大方向。前者治理供给问题，后者治理需求问题，最终实现价格水平的止跌回稳。 上周国内高频指标表现供需双弱。供给侧方面，开工率、产能利用率以及产量均环比转...
股票资讯 2025-08-28 06:15:38阅读：21 -
宏观日报：关注房地产下游新政推进
中观事件总览 生产行业：关注碳排放新政对中游绿色制造影响。 1）中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》对外公布。主要目标是：到2027年，全国...
股票资讯 2025-08-28 06:15:38阅读：11 -
周度经济观察：内外因素共振 市场上涨或未完
在权益市场上涨的过程中，通过宏观基本面的因素来推断市场是否超涨是极其困难的，或许成交量、融资融券水平、散户进场速度有助于我们把握市场的热度。就目前的情况来看，我们倾向于认为市场尚未达到难以维持...
股票资讯 2025-08-28 06:15:38阅读：18 -
8月经济：股市涨能否带动实体反弹？
在经济经历了7 月的放缓后，8 月股市的高涨能否通过预期的改善向实体经济传导？我们认为最直接的映射是服务业PMI 和服务业生产指数的反弹，经济下行的压力也将有所缓解。然而，随着“两新”政策拉动...
股票资讯 2025-08-28 06:15:37阅读：12 -
“十五五”规划系列之二：社保改革 新的“破局点”？
人口结构快速变化下，社保制度的完善及改革可能是“十五五”期间重点推进领域之一。当前，我国社保体系现状如何，面临哪些压力？海外社保制度有何经验？ 本文系统分析，供参考。 一、我国社保...
股票资讯 2025-08-28 06:15:37阅读：11 -
宏观快评：“小微企业”的利润率有多少？
核心观点 小微企业是经济的重要组成部分，但由于其统计数据较少、市场感知不深，我们估算“小微企业”的利润率：对于工业，观察规上工业企业中的小型企业，2023 年其利润率在4.6%左右...
股票资讯 2025-08-28 06:15:37阅读：17 -
“反脆弱”系列专题之十四：经济的“韧性”？
下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强？本文分析，供参考。 经济增长的“隐忧”：“两新”透支效应显现，地产对经济的拖累仍在继续。 ...
股票资讯 2025-08-28 06:15:36阅读：10 -
资产配置日报：又见十字星
8 月26 日，权益行情短暂调整，各大股指普遍演绎“低开→修复→回落”行情，上证指数再现日线十字星，债市则延续修复行情，不过利率下行速度边际趋缓。 资金方面，跨月前罕见出现...
股票资讯 2025-08-28 06:15:36阅读：14 -
规划引领破解地方同质化发展困局(一)：创新规划编制理念 引导地方特色创新规划编制理念 引导地方特色
自去年7 月中央政治局会议首提防止“内卷式”恶性竞争以来，党中央、国务院出台多项政策举措，明确纵深推进全国统一大市场建设，规范地方内卷式招商引资行为。过去四十余年，地方政府之间的良性竞争是推动...
股票资讯 2025-08-28 06:15:35阅读：10 -
宏观经济分析报告：沪指走势创十年新高 鲍威尔发言偏鸽
A 股上证综指创近十年新高，科技板块领涨。截至8 月22 日，上证综指突破3800 点，继8 月18 日（上周一）突破3700 点后再次突破重要点位。其中，科技板块是重要拉动力量，科创50 指...
股票资讯 2025-08-28 06:15:35阅读：11 -
广发宏观：2025年杰克逊霍尔会议鲍威尔演讲简评
杰克逊霍尔经济研讨会（Jackson Hole Economic Policy Symposium）是由美国堪萨斯联储主办的年度国际会议，每年在怀俄明州杰克逊霍尔举行；会议讨论世界经济面临的重...
股票资讯 2025-08-28 06:15:35阅读：14 -
宏观与大类资产周报：沪指创下近十年新高 市场情绪高涨
大类资产表现 A 股大势研判：上周A 股整体震荡上涨，日均成交金额为2.55 万亿元，较前周继续放量。从资金面来看，两融余额为2.15 万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下...
股票资讯 2025-08-28 06:15:34阅读：11 -
7月经济数据点评：政策加码必要性增加
摘要： 生产：工业生产增速放缓，服务业保持稳定景气。工业增加值同比增长5.7%，略低于预期，环比增长0.4%，均较前月下降，反映出口动能减弱带动生产放缓。出口交货值同比增速大幅回落...
股票资讯 2025-08-28 06:15:34阅读：11 -
东方战略观察：下半年特朗普政府重启格陵兰议程的风险
研究结论 展望下半年中国外部形势，我们总体的判断是大概率会保持稳定，中美关系至少短期内趋势向好，俄乌、中东方向难有增量变化，继而预期后续国际政治对市场的扰动有限。但是，一个值得提示...
股票资讯 2025-08-28 06:15:34阅读：15 -
2025年7月工业企业利润点评：“反内卷”对企业利润的初步影响
事件：8 月27 日，国家统计局公布7 月工业企业利润数据。1—7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%。 自中央财经委会议提出“反内卷”后...
股票资讯 2025-08-28 06:15:33阅读：11 -
宏观日报：7月用电创新高 关注能源上游电价变化
中观事件总览 生产行业：关注能源上游电价变化。 1）国新办新闻发布会上，国家能源局局长指出，我国7月单月用电量首次突破1万亿千瓦时大关，相当于日本全年的用电量总和。数据显示，202...
股票资讯 2025-08-28 06:15:33阅读：9 -
宏观研究：存款搬家深度复盘
中国作为储蓄大国，居民存款是金融体系最核心的资金来源，近期A股表现持续强劲，不少观点认为这与居民存款搬家有关。通过历史复盘我们发现，不是每次存款搬家都会带来牛市，但牛市一般伴随着存款搬家。换句...
股票资讯 2025-08-28 06:15:33阅读：13 -
2025年1-7月工业企业利润分析：利润增速磨底 “反内卷”略见成效
8月27日，国家统计局发布：1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%（前值-1.8%）；实现营业收入78.07万亿元，同比增长2.3%（前值2.5%）。...
股票资讯 2025-08-28 06:15:32阅读：11 -
2025年7月工业企业利润点评：成本下降 利润改善
2025 年7 月，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，较2025 年6 月降幅收窄2.8 个百分点。工企成本下降，改善7 月利润增速，而营收未见改善。结构上，制造业和公用事业利润增速回升，...
股票资讯 2025-08-28 06:15:32阅读：15 -
杰克逊霍尔演讲点评：9月降息可能进一步升高
摘要 市场对演讲的解读整体偏鸽派 会议之前期货市场中预期美联储9 月降息的概率略超过7 成，而今年降息2 次或以上的概率也略超7 成。会议后期货市场中预期美联储9 月降...
股票资讯 2025-08-28 06:15:31阅读：11
