显微镜下的中国经济：人民币中间价为何加速升值
近期人民币汇率加速升值，中间价和CNH 上周均回到7.10 附近，CNY 回到7.13 附近。年内汇率存在破7 的可能性。 上周美元兑人民币汇率中间价升值至7.10 附近，环比升值...
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2025-09-02 10:17:25阅读：12
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人民币汇率：为何加速升值
本报告导读： 本轮汇率升值趋势首先由持汇者（跨境资本、外贸企业）推动，而内资相对谨慎（体现在“沪金溢价”维持高位）。近期随着央行中间价引导预期，国内投资者边际乐观，股汇之间联动推升...
股票资讯 2025-09-02 10:17:25阅读：16 -
宏观动态报告：人民币缘何大涨？
核心观点 4 月以来人民币有两波升值。第一波升值定价美元走弱，第二波定价人民币资产重估。 贸易战冲击美元信用，欧日元等非美货币较早完成汇率重定价，相较之下，因担心贸易战...
股票资讯 2025-09-02 08:19:15阅读：15 -
宏观月报：8月PMI止跌企稳
中国8月官方制造业PMI 49.4，预期49.5，前值49.3。中国8月非制造业PMI50.3，预期50.3，前值50.1。中国8月综合PMI50.5，前值50.2。 整体来看，8...
股票资讯 2025-09-01 22:28:46阅读：25 -
深度*宏观*8月PMI数据点评：“反内卷”政策或是制造业价格提振的主要因素
8 月制造业产、需环比小幅上升。8 月非制造业PMI 指数环比小幅回升。纺织服装服饰业景气度环比明显回升。“反内卷”政策或是制造业价格提振的主要因素。 8 月制造业产、需环比微幅上...
股票资讯 2025-09-01 20:30:46阅读：16 -
中国居民财富配置研究二-“存款搬家”：如何影响股债
本报告导读： “存款搬家”本质上是存款利率下调后的资产比价效应。过去两年，无论是居民“提前还贷”，还是全球利率错位下的资本流出，都提供了低风偏投资者的避风港，导致权益市场没有感受到...
股票资讯 2025-09-01 20:30:46阅读：17 -
宏观周报：美国7月PCE未改降息预期 国内8月制造业弱修复
海外方面，7月美国个人消费支出环比增长0.5%，实际增长0.3%，显示消费动能仍具韧性；PCE通胀同比维持在2.6%，核心PCE同比升至2.9%，创五个月新高，凸显服务价格带动的核心通胀压力有...
股票资讯 2025-09-01 20:30:46阅读：15 -
宏观景气度系列八：8月景气改善 政策效果逐步显现
宏观事件 8月份，制造业PMI为49.4%（+0.1pct MoM）；非制造业PMI为50.3%（+0.2pct MoM）。 核心观点 制造业PMI ...
股票资讯 2025-09-01 20:30:46阅读：16 -
中观景气度系列六：非制造业就业放缓
中观事件 8 月中国制造业PMI 为49.4（0.1 pct MoM），处于扩张区间的行业环比持平，处于收缩区间的行业环比持平；非制造业PMI 为50.3（0.2 pct MoM）...
股票资讯 2025-09-01 20:30:45阅读：16 -
宏观快评：A股现金流的三个积极变化
主要观点：本篇报告结合上市公司的中报数据，分析上市公司的现金流。我们构建类似居民部门资金流向的分析框架，对企业部门的资金流入流出予以分析。其流入来自可支配收入（经营性业务）+股权融资+债权融资...
股票资讯 2025-09-01 20:30:45阅读：16 -
宏观动态报告：国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见；美国总统特朗普宣布解雇美联储理事库克
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，释放出人工智能作为“新质生产力”核心引擎的强烈信号，短期内人工智能概念有望获得政策催化带来的...
股票资讯 2025-09-01 20:30:45阅读：18 -
宏观研究：8月制造业供需回暖但失衡仍存 关注价格修复的持续性
核心观点 从8 月PMI 指数来看，制造业景气度边际改善，供需两端均有所回暖，其中，生产端改善好于需求端，供需失衡问题尚未缓解，重点关注三点边际变化： 一是受益“反内卷...
股票资讯 2025-09-01 20:30:45阅读：11 -
8月PMI数据解读：8月制造业PMI小幅回升
事件 8 月31 日，国家统计局服务业调查中心公布，8 月制造业采购经理指数（PMI）为49.4，非制造业商务活动指数为50.3，综合PMI 产出指数为50.5。 解读...
股票资讯 2025-09-01 20:30:45阅读：12 -
牛市进程：十大观察指标
本篇报告回答牛市行情（指数上涨超过20%，技术层面属于牛市阶段）下，值得关注的观察指标。从宏观视角，关注市值体量（与GDP 之比、与居民存款之比）；从交易视角，关注交易热度（成交额、拥挤度、回...
股票资讯 2025-09-01 20:30:44阅读：14 -
2025年8月PMI：供需小幅回升 价格仍有分化
投资要点 事件：8月31日，国家统计局公布8月官方PMI数据。8月，制造业PMI为49.4%，前值49.3%；非制造业PMI为50.3%，前值50.1%。 核心观点：8...
股票资讯 2025-09-01 18:32:37阅读：16 -
中国宏观周报(2025年8月第4周)：外需韧性显现
平安观点： 从高频数据观察，本周中国工业生产分化，新房成交在低基数下回稳，电影票房收入仍强。8 月以来外需呈现韧性，中国港口集装箱吞吐量、韩国前20 日出口、欧美制造业PMI 均较...
股票资讯 2025-09-01 18:32:37阅读：17 -
宏观周报：关注三季度下游促销活动
中观总览 上游：本期能源价格小幅回调，钢铁及建材等领域相对偏弱。钢铁方面，市场仍处于需求缓复、供给承压的磨底阶段，虽然成本端有较强支撑，但社会库存增加及终端实际采购偏谨慎制约钢价反...
股票资讯 2025-09-01 16:34:29阅读：17 -
8月PMI数据点评：建筑业景气度下滑明显
事件 根据 数据显示，8 月官方制造业PMI 录得49.4，前值为49.3；建筑业PMI 录得49.1，前值为50.6；服务业PMI 录得50.5，前值为50.0。 需...
股票资讯 2025-09-01 16:34:28阅读：15 -
8月PMI：局部的修复
核心观点 一、制造业PMI：8 月中国制造业PMI 回升至49.4 %（前值49.3 %），连续5 个月在50%以下。其中仅采购量、购进价格、大型企业等少数分项指数位于50%以上，...
股票资讯 2025-09-01 16:34:28阅读：13 -
2025年9月宏观经济月度报告
8月，资本市场风险偏好抬升，风险资产价格普遍收涨。海外，美国的关税谈判波澜不惊，但关税的影响却开始显现，爆冷的非农数据给资本市场吓了一跳，通胀的韧性回升则弱化了美联储降息的预期，宏观数据的怪异...
股票资讯 2025-09-01 16:34:28阅读：15 -
宏观周报：拥抱资产 重视基本面
要点摘要 【上周焦点】 美国：美国经济第二季度GDP数据上修，但通胀压力再次抬头和就业市场降温或仍为美联储9月降息提供理由。美股表现分化，8月28日道指和标普500指数...
股票资讯 2025-09-01 16:34:28阅读：18 -
如何理解反内卷的经济逻辑：反内卷不仅仅是去产能
摘要 本文从宏观经济会计恒等式出发，系统分析了投资与消费之间的内在张力及其对经济增长的影响。资本收入集中于少数高收入群体，边际消费倾向低，是投资的主要来源；而非资本收入人群消费倾向...
股票资讯 2025-09-01 14:36:16阅读：16 -
2025年8月PMI点评：价格指数明显上行
事件：8 月制造业PMI 录得49.4，环比回升0.1；服务业PMI 录得50.5，环比提升0.5。建筑业PMI 录得49.1，环比下降1.5。综合PMI 产出指数录得50.5，环比提升0.3...
股票资讯 2025-09-01 14:36:16阅读：13 -
8月PMI点评：高技术行业对整体经济的引领作用进一步增强
8 月份制造业PMI 录得49.4%（前值49.3%，后同），服务业商务活动指数为50.3%（50.1%），均回升，对此有市场观点认为，PMI（尤其是需求侧细分项）仅小幅回升，标志着整体经济乏...
股票资讯 2025-09-01 14:36:16阅读：18 -
A股进入大牛市与10年周期律：从经济四周期配置大类资产9月篇
摘要： A股存在10年周期律，印证A股进入大牛市。 反内卷大背景下，投资熄火，预期出口降速，消费将成为四季度拉动经济增长的主要动力。 股市上行创造财富效应，...
股票资讯 2025-09-01 14:36:15阅读：16 -
宏观经济宏观周报：高频指标走势有所放缓
主要结论：高频指标走势有所放缓。 经济增长方面，本周(8 月29 日所在周）国信高频宏观扩散指数A 由正转负，指数B 逆季节性回落。从分项来看，本周投资、消费领域景气有所回落，房地...
股票资讯 2025-09-01 14:36:15阅读：15 -
政策半月观：市场迎来关键窗口
近半月，部署促服务消费、“人工智能+”行动。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。 本期为近半月（2025.8.18-8.3...
股票资讯 2025-09-01 12:38:10阅读：16 -
宏观与大类资产周报：人民币何时破
国内方面，1）7 月份规模以上工业企业利润同比降幅收窄主要得益于低基数、营收利润率改善，价格因素拖累仍然很大。8 月制造业PMI 显示价格指数继续提升，PPI 回升将改善盈利质量。2）9 月是...
股票资讯 2025-09-01 12:38:10阅读：15 -
图说全球月报：全球增长维持韧性 联储9月或降息
2025 年8 月海外宏观月报 8 月美日欧制造业PMI 整体回升，显示全球制造业仍有强韧性；美国通胀整体温和，日本则边际放缓；鲍威尔释放9 月降息信号。美国与主要国家达成贸易框架...
股票资讯 2025-09-01 12:38:10阅读：20 -
宏观动态点评：8月制造业PMI边际企稳
8 月制造业PMI 数据点评 8 月制造业PMI 较7 月的49.3%回升至49.4%（彭博一致预期49.5%），弱于季节性水平，非制造业商务活动指数较7 月的50.1%回升至50...
股票资讯 2025-09-01 12:38:10阅读：11 -
人民币：蓄势已久的升值
近日人民币兑美元和一篮子货币加速升值。8 月28-29 两个交易日，离岸人民币兑美元升值0.4%。一方面，每日美元兑人民币中间价近来有所上调，但另一方面，市场力量也开始加速推动人民币走强——近...
股票资讯 2025-09-01 12:38:10阅读：17 -
宏观国内周报：生产指标边际企稳 人民币升值加速
一周概览 上周工业生产指标同比维持韧性，股指整体上行，人民币对美元汇率升值；二手房成交同比持续回升，或部分受潜在财富效应提振。低基数下工业生产同比回升，但建筑开工需求仍承压，8 月...
股票资讯 2025-09-01 12:38:09阅读：15 -
2025年8月PMI数据
国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会8月31日发布2025年8月中国采购经理指数运行情况。 数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个...
股票资讯 2025-09-01 12:38:09阅读：12 -
宏观投资周报：美国PCE指数符合预期 国内反内卷初现成效
本周大宗商品指数冲高回落，整体走势低迷，其中，工业品、农产品双双走弱。尽管宏观情绪偏积极，但市场更多回归基本面交易，多数商品基本面偏弱，供需矛盾突出，这是商品高位回落的主要原因。 ...
股票资讯 2025-09-01 12:38:09阅读：11 -
中国经济“半年报”：奋楫笃行 稳中提质
上半年：中国经济运行整体稳健，消费是促增长的主动力 “稳”的态势，“进”的步伐：上半年，我国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，最终消费支出对经济增长贡献率达52%。随着"反内卷...
股票资讯 2025-09-01 12:38:09阅读：17 -
宏观经济点评：分化的软数据
8 月制造业PMI 小幅回升0.1 个百分点至49.4。其中生产、新订单指数、新出口订单指数分别回升0.3、0.1、0.1 个百分点至50.8%、49.5%、47.2%。 8 月B...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：16 -
宏观点评：8月PMI低位小升的背后
事件：2025 年8 月制造业PMI 为49.4%（前值49.3%）；非制造业PMI为50.3%（前值50.1%）。 核心观点：8 月制造业PMI 低位小升，多数分项也小幅反弹，但...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：16 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数上涨2.71%
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：财政部数据显示，1-7 月，全国国有及国有控股企业营业总收入与上年持平，上半年为同...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：11 -
宏观周报：国内8月制造业PMI相对不佳 海外美联储独立性受到挑战
周度回顾（0825-0831） 周一，8月25日。根据新华社8月25日的报道，《中共中央办公厅 国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布；主要目标是：到2027...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：20 -
宏观周报(8月第5周)：股债跷跷板现象减弱
核心观点 1) 权益：上周市场放量上涨。市场方面，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会超预期放鸽，美联储框架转向就业弱化、通胀偏向一次性冲击观点，白宫对美联储施压加码，叠加央行调升人民币中间价...
股票资讯 2025-09-01 10:40:02阅读：15 -
宏观点评：企业加大预防性“备采”力度
月PMI 回升低于预期：8 月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1 个百分点，在7 月数据“淡季偏淡”且8 月高温扰动减弱的前提下，8 月PMI 的回升低于预期。 ...
股票资讯 2025-09-01 10:40:01阅读：17 -
宏观市场月报：流动性环境与国产替代预期带来A股牛市
20 24 年 11月至 2025 年 1 月中旬，市场再次掀起特朗普交易热潮，认为特朗普对内减税降费和对外关税武器化将在增强美国经济通胀韧性的同时抑制海外经济增长动能，因此美元汇率、美债利率...
股票资讯 2025-09-01 10:40:01阅读：17 -
宏观月报：产成品存货大幅下降 人民币兑美元升值
月度观点 产业升级发展带动下，装备制造业增势较好，有力支撑工业增长。7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.0%，...
股票资讯 2025-09-01 08:41:53阅读：15 -
“十五五”规划系列报告(六)：开学季映射的“十五五”线索
又是一年开学季，9 月，当新一届莘莘学子迈进高校门槛的那一刻，中国经济新旧动能的转换也重塑着教育、就业和产业的新格局。2025 年无论从宏观还是市场来看，都是是中国经济“向新质生产力要动能”的...
股票资讯 2025-09-01 08:41:53阅读：9 -
2025年8月PMI数据点评：景气小幅走高 回升趋势有望延续
制造业PMI：景气指数小幅回升，生产端回升更快。制造业仍处于淡季，但由于天气影响边际减弱，以及扩内需政策不断落实，2025 年8月制造业PMI较8 月回升0.1个百分点至49.4%，但仍低于季节...
股票资讯 2025-09-01 08:41:53阅读：16 -
规划引领 破解地方同质化发展困局：地方经济增长动力从哪里来？
在“十五五”规划编制过程中，科学合理确定经济发展目标和增长动力是各地方政府面临的突出难题。“十四五”时期，我国不仅面临地缘政治和大国博弈等外部因素扰动，也同时面临自“十二五”以来经济动力结构与...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：13 -
兼评8月PMI数据：制造业PMI略弱于季节性 关注服务消费增量政策
制造业：供需边际下滑，“反内卷”继续提振价格1、制造业景气度小幅回升但弱于季节性，供需边际改善。PMI 生产上行了0.3个百分点至50.8%，PMI 新订单、PMI 新出口订单、PMI 进口分...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：10 -
政策周观察第45期：服务消费政策将落地
近一周，仍以前期政策的部署和落实为主，主要包括以下内容： 1、消费：重点在服务业，涉及服务业支持文件出台（9 月）、扩大开放、促进重点领域消费，同时稳定就业和增加收入。1）8 月2...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：9 -
宏观简评报告：机构买入视角 哪些行业更占优？
核心观点： 节奏上，A 股波动有所放大。在8 月27 日的回调发生前，技术得分指标已突破1 倍标准差，且全A 的机构主动净买入快速上行，逼近1 倍标准差的预警阈值，反映出市场存在短...
股票资讯 2025-09-01 08:41:52阅读：13 -
8月PMI：涨价的预期与现实
事件：8 月31 日，国家统计局公布8 月PMI 指数，制造业PMI 为49.4%、前值49.3%；非制造业PMI 为50.3%、前值50.1%。 核心观点：供给收缩预期继续提振价...
股票资讯 2025-08-31 22:51:08阅读：20
