10月进出口数据解读：10月进出口同比增速双双回落
事件 11 月7 日，海关总署发布，10 月，我国出口3053.5 亿美元，同比下降1.1%；进口2152.8 亿美元，同比增长1.0%；贸易顺差900.7 亿美元。 ...
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2025-11-12 19:28:05阅读：18
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10月物价数据解读：10月CPI同比转为小幅上涨
事件 11 月9 日，国家统计局公布，10 月CPI 环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，PPI 环比上涨0.1%，同比下降2.1%。 解读 10 月，扩内...
股票资讯 2025-11-12 19:28:05阅读：18 -
2026年中国宏观经济展望：“十五五”开局年的经济再平衡之路
展望2026 年，我们认为整体宏观环境的不确定性将有所下降，但接下来经济运行仍面临几点挑战。在政策前置发力和外需远好于预期的助推下，今年以来经济走势良好，5%左右的全年经济增速目标基本可以实现...
股票资讯 2025-11-12 19:28:04阅读：18 -
宏观评论(2025年第8期 总第155期)：2026年我国CPI同比大概率高于2025年
最新公布的我国10 月CPI 当月同比为0.20%，较9 月上行0.50 个百分点，时隔2 个月重返正值区间。回首1 月至10 月，我国CPI 当月同比有6 个月位于负值区间，占比为60.0%...
股票资讯 2025-11-12 19:28:04阅读：15 -
宏观专题：三季度货币政策执行报告 强化货币政策的执行和传导
核心要点： 央行发布三季度货币政策执行报告 央行近日发布《2025 年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》），延续了既有的政策导向与“十五五”规划建议的核心...
股票资讯 2025-11-12 19:28:04阅读：16 -
2025年三季度货币政策执行报告学习心得：关注央行的两个指引
2025 年11 月11 日，中国人民银行发布2025 年第三季度《中国货币政策执行报告》，我们学习心得如下。 核心观点 1、对于M2 同比而言，央行在专栏一《科学看待...
股票资讯 2025-11-12 17:29:58阅读：16 -
宏观点评：央行强调疏通政策传导机制
3 季度货币政策执行报告点评 分析结论：短期内货币政策有望保持宽松，但我们预计明年年底前央行可能不会进一步降息。同时，央行将继续通过结构性政策工具做好“五篇大文章”，并通过疏通政策...
股票资讯 2025-11-12 17:29:57阅读：16 -
2025年三季度货币政策执行报告点评：由量转价、完善比价、拓宽空间
保持融资条件宽松，增大汇率弹性，协同促消费、提物价。央行在货币政策执行报告1中：对经济形势，仍较谨慎，认为全球“增长动能依然不足”，“国内经济回升向好基础仍需加力巩固”。对于物价，表示促进物价...
股票资讯 2025-11-12 17:29:57阅读：8 -
2025年3季度中国货币政策执行报告解读：从货政报告看货币政策框架的演进
央行发布2025年3季度货币政策执行报告。海外方面，强调美国关税对贸易的影响或逐步显现，拖累全球经济增长，以及地缘政治冲突可能影响经济金融稳定；国内方面，强调实现全年预期目标有基础有支撑，以及...
股票资讯 2025-11-12 17:29:57阅读：10 -
宏观日报：上游价格小幅改善
中观事件总览 生产行业：1）国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措。 其中提到，在扩大准入方面，对需报国家审批（核准）的...
股票资讯 2025-11-12 17:29:57阅读：10 -
三季度货币政策执行报告点评：做好逆周期和跨周期调节
事件：11 月11 日,央行发布《第三季度中国货币政策执行报告》，简称“《报告》”。 关注点一：当前面临的内外部环境更加复杂严峻1、下阶段内外部环境或更加严峻，做好逆周期和跨周期调...
股票资讯 2025-11-12 17:29:57阅读：12 -
2025Q3货币政策执行报告学习体会：如何解读2025年三季度货币政策执行报告？
事件：2025 年11 月11 日，中国人民银行发布《2025 年第三季度中国货币政策执行报告》。 核心观点： 《2025 年第三季度货币政策执行报告》对国内经济的韧性...
股票资讯 2025-11-12 15:31:55阅读：17 -
深度*宏观*2025年三季度货币政策执行报告学习：货币政策专注支持实体经济
2025 年下半年，结构性货币政策工具加码的可能性相对更大，传统货币政策工具放松空间是否能打开，或更多依赖宏观政策取向一致性。 对比二季度货币政策报告相关内容： 删减的...
股票资讯 2025-11-12 15:31:55阅读：13 -
怎么理解三季度货币政策执行报告？
2025年11月11日中国人民银行发布三季度货币政策执行报告，我们做解读如下。 一、主要观点 1）本次货政报告的正文部分需要关注的内容相对有限，主要是因为本次货政报告增...
股票资讯 2025-11-12 15:31:55阅读：14 -
宏观日报：中游开工分化
中观事件总览 生产行业： 1）有记者问：美东时间11月10日，美国商务部产业与安全局在《联邦纪事》上发布公告，宣布暂停实施出口管制穿透性规则一年。请问商务部对此有何评论？一年后是否...
股票资讯 2025-11-12 15:31:55阅读：13 -
中国货币政策系列二十二：中枢已现 货币周期进入顶部区间
宏观事件 11 月11 日，人民银行发布《2025 年第三季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段将强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，持续稳增长、...
股票资讯 2025-11-12 13:33:48阅读：26 -
宏观点评报告：Q3货政报告 重提稳增长
11 月11 日，人民银行发布2025 年三季度货币政策执行报告（以下简称三季度报告），关注以下几点： 第一，政策基调变化：重提稳增长。二季度报告中的“稳就业、稳企业、稳市场、稳预...
股票资讯 2025-11-12 13:33:48阅读：22 -
宏观点评报告：Q3货政报告 重提稳增长-2025-11-1208：39：04
11 月11 日，人民银行发布2025 年三季度货币政策执行报告（以下简称三季度报告），关注以下几点： 第一，政策基调变化：重提稳增长。二季度报告中的“稳就业、稳企业、稳市场、稳预...
股票资讯 2025-11-12 13:33:48阅读：23 -
广发宏观：如何看10月出口和目前宏观面
10 月出口同比增长-1.1%，低于前三季度累计同比的6.1%和第三季度同比的6.6%。基数抬升是背景之一，需要剔除基数影响来评判10 月出口成色。由于10 月环比历史波动较大，环比的参照性有...
股票资讯 2025-11-12 11:35:33阅读：21 -
10月外贸数据点评：出口动能减弱 结构韧性仍存
出口增速回落。以美元计价，10 月我国出口同比下降1.1%，较上月回落9.4 个百分点，低于Wind 一致预期的3.1%；环比下降7.7%，弱于季节性水平。出口增速下滑主要有两方面原因：一是基...
股票资讯 2025-11-12 09:37:30阅读：13 -
10月通胀数据点评：通胀整体改善 政策效应显现
2025 年10 月CPI 同比回升0.5pct 至0.2%，环比上涨0.2%且略高于季节性水平，或反映目前物价步入温和回升区间，国庆与中秋双节叠加带动消费需求集中释放，叠加扩内需政策持续发力...
股票资讯 2025-11-12 09:37:30阅读：34 -
2025年Q3货币政策执行报告解读：淡化数量、强化价格 兼顾内外均衡
核心观点 2025 年11 月11 日，人民银行发布《2025 年第三季度中国货币政策执行报告》，我们认为货币政策报告核心要点有：①淡化数量，强化价格型中介目标，贷款增速略低是合理...
股票资讯 2025-11-12 09:37:29阅读：15 -
《“十五五”规划建议》解读：高水平开放引领贸易业高质量发展
贸易业关乎国计民生，是现代商贸流通体系的核心枢纽，也是链接国内国际双循环、贯通产销两端、保障供应链韧性、优化资源全球配置的重要载体。中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（以下简称“二十届...
股票资讯 2025-11-12 09:37:29阅读：14 -
资产配置日报：寻找主线
11 月11 日，权益市场缩量下跌。万得全A 下跌0.51%，全天成交额2.01 万亿元，较昨日（11 月10 日）缩量1805 亿元。港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨0.18%和0.15...
股票资讯 2025-11-12 07:39:15阅读：20 -
2025年三季度货币政策执行报告解读：保持社会融资条件相对宽松
事件：11 月11 日，央行发布2025 年三季度货币政策执行报告（以下简称《报告》）。 经济形势分析：外部不稳定不确定性因素较多，要保持战略定力，增强必胜信心外部形势判断方面，《...
股票资讯 2025-11-12 07:39:15阅读：15 -
宏观动态报告：财政部新设债务管理司 进博会暨虹桥国际经济论坛举行
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）财政部官网更新机构调整信息， 新设立债务管理司，明确其全链条管理职能，是中国政府债务治理体系的一次关键重构。（2）第八届中国国际进口博览会暨...
股票资讯 2025-11-11 15:54:23阅读：15 -
2026中国经济和政策展望：走出通胀低谷
核心观点 2026 年宏观中性情景是，全球仍处于科技周期扩张阶段（中周期），全球小周期共振向上（得益于欧美日财政货币宽松）。 外需反弹，中国地产经历4 年下滑后对经济负...
股票资讯 2025-11-11 15:54:23阅读：17 -
总量“创”辩第115 期：拉锯战的攻守道
宏观 张瑜：出口有韧性 1、10 月出口同比意外转负，背后有基数的影响，两年平均同比5.5%，与9 月5.3%相近。 2、展望四季度出口，除了基数影响之外，关注芬太尼关...
股票资讯 2025-11-11 15:54:23阅读：17 -
宏观深度报告：类比2020-2021 A股处于什么位置？
回顾历史，当前A 股市场与2020-2021 年行情存在显著的相似性，这种相似性不仅体现在宏观政策取向上，也反映在产业轮动规律和资金配置行为中。类比2020 年至2021 年的A 股的内在逻辑...
股票资讯 2025-11-11 15:54:23阅读：13 -
宏观利率周报：利率短期震荡宽货币依然
研报摘要 核心观点：10 月“央行买债”确定重启，但操作规模有限，信号意义大于实际效果。债基赎回费率新规正式稿可能即将落地，股票市场在4000 点附近高位震荡，短期利率下行空间有限...
股票资讯 2025-11-11 15:54:23阅读：15 -
资产配置快评2025年第50期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
1. 大型科技公司的CDS 价格远远低于高收益债整体水平 2. 人工智能对于劳动力市场产生的替代效应并不明显 3. 美国劳动力市场和美股并未出现持续背离 4...
股票资讯 2025-11-11 15:54:23阅读：24 -
周度经济观察：出口不弱 物价不强
10 月出口的大幅回落更多与基数有关，真实的出口活动依然较强。10 月物价的抬升也主要受到黄金等全球定价品种的助推，国内定价品种的表现持续偏弱。 经济呈现出外热内冷、供需失衡的状态...
股票资讯 2025-11-11 15:54:22阅读：15 -
宏观深度报告：服务业IP的兴起及其深层次原因
核心观点：中国服务业正经历着一场前所未有的深刻变革，“服务业IP”正逐步取代“商品IP”，成为当下媒体和网络宣传的热点。无论是街边的鸡排摊还是乡村的足球场，无论是政府机关食堂还是公安局派出所，...
股票资讯 2025-11-11 13:56:17阅读：18 -
宏观专题报告：通胀表现好于预期
（1）国家统计局11 月9 日公布的数据显示，中国10 月CPI 同比0.2%，预期-0.10%，前值-0.30%。中国10 月CPI 环比0.2%，前值0.1%。中国10 月PPI 同比-2...
股票资讯 2025-11-11 13:56:16阅读：25 -
2025年10月外贸数据点评：高基数致出口增速回落 年内有望企稳
事件：据海关统计，2025 年10 月份全国进出口总额5206.3 亿美元，同比增长-0.3%，较9 月份回落8.2 个百分点。其中，出口3053.5 亿美元，同比增长-1.1%，较9 月份回...
股票资讯 2025-11-11 11:58:04阅读：16 -
中国10月外贸数据分析：关税政策扰动 出口增速转负
海关总署公布数据显示，以美元计价，中国10 月出口同比下降1.1%，前值增8.3%；进口增长1%，前值增7.4%；贸易顺差900.7 亿美元，前值904.5 亿美元。以人民币计价，中国9 月出...
股票资讯 2025-11-11 11:58:04阅读：20 -
宏观周报：美联储12月退出量化紧缩 11月宏观处于等待状态
核心观点 市场分析 国内：中美利率趋平。1）货币政策：央行等量续作3个月期买断式逆回购（7000亿），11月还有3000亿元6个月期买断式逆回购到期；央行通过公开市场国...
股票资讯 2025-11-11 11:58:04阅读：16 -
广发宏观：经济大省的投资修复是2026年的关注点之一
5000 亿元新型政策性金融工具于10 月底已完成投放。各政策行均指出本轮工具强化了对经济大省挑大梁的支持力度，国开行、农发行、进出口银行分别向12 个经济大省投放资金的占比1约78%、72%...
股票资讯 2025-11-11 11:58:03阅读：18 -
资产配置日报：尝试切换主线
复盘与思考: 11 月10 日，避险成为交易主线。股市演绎分化行情，资金从成长板块流向红利资产，债市同样受到避险情绪利好，收益率全天下行。 权益市场放量上涨。万得全A...
股票资讯 2025-11-11 11:58:03阅读：15 -
CPI、PPI点评报告：“反内卷”叠加基数效应 CPI、PPI增速双上行
要点 低基数效应，居民消费价格增速上涨 “反内卷”叠加基数效应，PPI 降幅继续收窄 需求不足压力犹存，下半年价格增速或有上行 20...
股票资讯 2025-11-11 11:58:03阅读：17 -
进出口点评报告：贸易制裁与反制裁 进、出口增速双回调
要点 高基数效应叠加贸易制裁，出口额增速下降 国内产能去化继续叠加贸易制裁冲击，进口额增速下降 未来展望：外部环境复杂多变，外贸增 ...
股票资讯 2025-11-11 11:58:03阅读：11 -
10月金融数据预测：信贷有望超季节性投放
十月，预计人民币贷款新增3700 亿，贷款增速约6.6%1） 居民贷款新增约400 亿。十月，全国房地产销售继续承压。新房市场上，30 大中城市新房成交面积同比下滑5.7%，十大重点城市新建商...
股票资讯 2025-11-11 11:58:03阅读：15 -
显微镜下的中国经济(2025年第42期)：年内宏观数据可能的动向
预计工业生产可能会放缓，价格可能已止跌回稳，投资需求依然偏弱，但消费形势有望边际改善。 工业生产可能正在放缓。一方面，近期供给侧高频指标出现加速转弱的迹象。上周，我们观察的开工率、...
股票资讯 2025-11-11 11:58:02阅读：17 -
宏观及大类资产月报：美国政府停摆结束在即 中国“十五五”聚焦科技与内需
全球经济：2025年11月，全球央行政策利率中枢继续下移，但节奏明显分化，缩表周期亦步入尾声。美联储9–10月连续降息两次，12月将正式结束缩表，但是否继续降息仍存不确定；欧央行降息周期阶段性...
股票资讯 2025-11-11 11:58:02阅读：10 -
叙事松动 均衡化增强：大类资产配置月度展望
12025 年10 月大类资产表现为日经225＞做多VIX＞黄金＞纳指＞美元＞中债＞欧股＞沪深300＞南华综合 >创业板指 > 原油＞科创50＞恒生科技。（1）资产均衡化特征增强，...
股票资讯 2025-11-11 11:58:02阅读：7 -
2025年10月进出口数据点评：基数扰动出口 无需过度担忧
数据 海关总署发布最新贸易数据显示，2025 年10 月美元计价中国出口同比增长-1.1%，前值增长8.3%，市场预期增长2.9%；进口同比增长1.0%，前值增长7.4%，市场预期...
股票资讯 2025-11-11 11:58:02阅读：8 -
2025年10月物价数据点评：金价及出行链价格上行带动明显
CPI：金价及出行链价格上行带动明显 2025 年10 月CPI 同比由降转涨，环比涨幅扩大。CPI 环比上涨的主要支撑项有两项，一是食品价格超季节性上涨，鲜菜、羊肉、鲜果等价格悉...
股票资讯 2025-11-11 11:58:02阅读：12 -
10月CPI与PPI：都有积极变化但仍要供需双向发力
核心观点 一、10 月CPI 同比转正，新涨价因素的贡献上升；PPI 环比年内首次为正，同比连续3 个月收窄降幅。10 月CPI 环比0.2 %（前值0.1 %）；同比0.2 %（...
股票资讯 2025-11-11 11:58:02阅读：11 -
政策双周报(2025年第8期)：乘势而上 因势利导
10 月下半月，重点关注四方面政策：高层动态方面，关注“十五五”规划建议稿；宏观政策方面，关注免税店政策支持提振消费；区域政策方面，关注“十五五”时期南北差距发展；产业政策方面，关注多地推出“...
股票资讯 2025-11-11 11:58:01阅读：7 -
深度*宏观*10月通胀点评：10月通胀同比增速超预期
10 月CPI 同比增速和PPI 同比增速均高于万得一致预期；CPI 方面，食品和能源价格仍是拖累CPI 同比增速表现的主要原因，CPI 超预期的原因，一是食品的拖累有所收窄，二是中秋国庆假期...
股票资讯 2025-11-10 22:11:20阅读：27
