6月经济数据点评：量价分配开启再均衡之路
核心观点：对于二季度的经济点评，重点讨论量价再均衡问题1、首先，GDP 增速方面，2 季度为5.2%，上半年为5.3%。意味着，全年实现GDP 目标的难度大幅降低。实际增速或并非下半年首要考虑...
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2025-07-16 15:41:58阅读：14
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中央城市工作会议学习解读：核心是以人为本的新型城镇化
基本内容 中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。会议明确当前和今后一个时期城市工作将“以推进城市更新为抓手”，目标是“建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人...
股票资讯 2025-07-16 15:41:58阅读：15 -
二季度中国经济：内外兼修
核心观点 经济增速稳定：上半年不变价GDP 累计同比5.3%。对比2025Q2与2025Q1，不变价GDP 当季同比从5.4%降至5.2%，现价GDP 当季同比从4.59%降至3....
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：17 -
深度*宏观*6月和二季度经济数据点评：财政政策加力提效对下半年稳经济很重要
上半年实际GDP 累计同比增长5.3%，下半年稳增长仍需加力提效。 2025 年二季度GDP 实际同比增速5.2%，名义GDP 同比增速3.9%，上半年实际GDP 累计同比增长5....
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：12 -
宏观报告：融资需求稳中趋升 供给调控影响显现
投资要点 6 月金融数据呈现以下特点：一是实体经济融资需求回暖，或存在供给侧调控影响，5 月降准降息落地、央行引导商业银行加大信贷投放等；二是中美经贸谈判释放利好信号，市场风险偏好...
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：10 -
2025年6月金融数据点评：总量和结构均有改善
政府债券融资支撑社融 6 月社融同比多增超9000 亿元，其中，政府债券融资同比多增超5000亿元，依然是社融增量的主要支撑，预计三季度仍将延续这一特征；6 月表内信贷融资也有较大...
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：13 -
关税“棋局”系列专题之二-出口视角：“战略资源”新线索
引言：稀土是重要的战略资源，我国稀土凭借产能规模和完整产业链，在全球内难被替代。 当前全球贸易紧张局势加剧，我国还有哪些商品具备难替代性？ 稀土为何是我国重要的战略资源...
股票资讯 2025-07-16 15:41:57阅读：16 -
中国宏观专题报告：“反内卷”的宏观含义
7 月1 日，中央财经委员会第六次会议把“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”1作为推进全国统一大市场建设六大工作方向之一。《人民日报》和《求是》杂志密集...
股票资讯 2025-07-16 15:41:56阅读：19 -
宏观点评报告中央城市工作会议：不能简单理解为棚改信号
事件描述 新华社北京7 月15 日电 中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。 ...
股票资讯 2025-07-16 13:43:50阅读：16 -
宏观研究：当前经济增长的两个背离
二季度经济数 据喜忧参半。二季度经济增速虽有回落，但整体比预期要好。从三大需求来看，经济数据喜忧参半。首先，外贸对经济增长确有不利。美国对等关税的扰动集中在二季度，出口超预期，但二季度进口增速...
股票资讯 2025-07-16 13:43:50阅读：17 -
6月宏观数据分析：“扩内需、反内卷”将成为重要的政策抓手
我们梳理了6 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，6 月宏观数据喜忧参半，部分数据延续了好转趋势，强于市场预期，但复苏动能仍待增强。一方面，国内经济仍然表现...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：15 -
宏观日报：上半年GDP维持高增
中观事件总览 生产行业：上半年经济增长。 1）国家统计局公布数据显示，经初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分产业看，第一产业增加值31...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：12 -
6月金融数据点评
总量：6 月新增社融规模录得4.19 万亿元，符合季节性表现，同比多增9009 亿元。存量方面，6 月存量社融增速8.89%，环比抬升0.16 个百分点，延续近7 个月的回升态势，信用投放收缩...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：14 -
宏观专题报告：经济好于预期 但隐忧犹存
从上半年的数据来看，国内经济实现了5.3%的增长，高于政府工作报告确定的5.0%的增长目标。尽管受到关税战的冲击，经济整体保持平稳增长，主要是因为国内稳增长政策靠前发力，内需贡献较大，特别是政...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：11 -
宏观动态点评：2季度同比增长稳健 6月消费及投资减速
二季度GDP 及6 月经济活动数据点评 偏低基数下二季度GDP 同比较一季度的5.4%回落至5.2%，仍维持较高水平；结构上看，第三产业GDP 同比回升、但第二产业GDP 增速放缓...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：14 -
宏观月报：6月国内产需背离加剧
2025 年7 月15 日国家统计局发布2025 年6 月份经济增长数据，重点关注的经济增长类数据如下： 1、2025 年上半年国内生产总值660536 亿元，按不变价格计算，同比...
股票资讯 2025-07-16 13:43:49阅读：14 -
中国宏观：上半年新旧动能加速切换 内外需平衡改善
中国内地2025 年上半年GDP 同比增长5.3%，其中2 季度同比增长5.2%，较1季度的5.4%稍有放缓，但整体运行保持在合理区间，这一表现在全球经济增长扰动加大的背景下显得尤为珍贵。从增...
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：11 -
国内观察：2025年6月经济数据 二季度GDP符合预期 6月数据有喜有忧
投资要点 事件：7月15日，国家统计局公布2025年二季度GDP数据以及6月经济数据。Q2GDP不变价同比5.2%，前值5.4%。6月社零总额当月同比4.8%，前值6.4%；固投累...
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：11 -
6月经济数据点评：政策支撑下经济仍具韧性
数据： 6 月社会消费零售总额为42287 亿元，同比增长4.8%；1-6 月工业增加值同比增长6.4%；全国固定资产投资累计同比增长2.8%；其中基建投资（不含电力）同比增长4....
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：12 -
中央城市工作会议快评：城市发展迈入新阶段
事项： 中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥...
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：14 -
2025年6月经济增长数据点评：上半年中国经济平稳运行
事项： 国家统计局发布2025 年上半年国民经济运行情况。 平安观点： 上半年，中国实际GDP 同比达到5.3%，为完成全年目标打下了较好基础。 ...
股票资讯 2025-07-16 13:43:48阅读：14 -
宏观研究：二季度中国经济保持基本稳定结构更趋合理
核心观点： 2025 年上半年GDP 同比增长5.3%，较2024 年回升0.3 个百分点。其中，二季度GDP同比增长5.2%，较一季度回落0.2 个百分点，与Wind 的市场预期...
股票资讯 2025-07-16 13:43:47阅读：13 -
2025年6月经济数据点评：价格仍拖累名义增速
事件：6 月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，全国固定资产投资累计同比增长2.8%，较5 月降低0.9 个百分点。消费方面，6 月社零增速为4.8%；较5 月降低0.6 个百分点。 ...
股票资讯 2025-07-16 11:45:34阅读：14 -
6月经济数据点评：投资增速快速回落
2 季度经济生产强、价格弱。2 季度，实际GDP 同比增长5.2%，较1 季度5.4%回落，仍然维持较高增速水平；环比增长1.1%，比1 季度略有放缓。2 季度名义GDP 同比增长3.9%，比...
股票资讯 2025-07-16 11:45:34阅读：12 -
全面解读6月经济：下半年政策还有哪些期待？
事件：2025 年二季度GDP 同比5.2%（前值5.4%），6 月工增同比6.8%（前值5.8%），社零同比4.8%（前值6.4%）；1-6 月固投同比2.8%（前值3.7%），地产投资同比...
股票资讯 2025-07-16 11:45:34阅读：13 -
中央城市工作会议5点理解：新阶段、新思路
事件：2025 年7 月14 日-15 日，中央城市工作会议在京召开。 核心结论：作为最高规格的城市工作会议、时隔10 年再度召开，无疑释放了下阶段城市工作的政策信号。总体看，对比...
股票资讯 2025-07-16 11:45:34阅读：16 -
中国2025年6月经济数据图景：上半年经济稳步增长
7 月15 日国家统计局数据显示，初步核算，上半年国内生产总值660536 亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分产业看，第一产业增加值31172 亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值2...
股票资讯 2025-07-16 11:45:34阅读：14 -
中国宏观政策系列一：城市工作定调 增量扩张转向存量更新
中央城市工作会议7 月14 日至15 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。 ...
股票资讯 2025-07-16 11:45:33阅读：18 -
6月进出口数据点评：关税影响中国出口价格了吗？
事 项 6 月我国以美元计算出口同比5.8%，彭博一致预期5%，前值4.80%；以美元计算进口同比1.1%，彭博一致预期1.3%，前值-3.40%。 主要观点 ...
股票资讯 2025-07-16 09:47:28阅读：13 -
中央城市工作会议的学习解读：变了
项 7 月14 日至15 日，中央城市工作会议在京举行，总书记出席并发表重要讲话。 我国曾召开过5 次全国层面的“城市工作会议”，但只有近两次（2015 年、2025年...
股票资讯 2025-07-16 09:47:28阅读：16 -
6月经济：名义GDP增速边际放缓 关注股债双牛兑现
核心观点 我们认为，6 月经济回稳势头较好，二季度GDP 实际增长5.2%，供给端修复斜率显著高于需求端，6 月规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，量价总体延续背离。据我们测算...
股票资讯 2025-07-16 09:47:28阅读：14 -
2025年6月经济数据点评：如何理解当前经济形势？
事件： 2025 年7 月15 日，国家统计局公布2025 年上半年及6 月份经济数据： 【1】二季度GDP 同比增5.2%，前值增5.4%； 【2】6 月...
股票资讯 2025-07-16 09:47:28阅读：16 -
宏观点评报告：GDP5.3% 增量政策或延后
7 月15 日，统计局公布经济数据。二季度不变价GDP 同比5.2%，上半年GDP 实现5.3%的增长，高于5%的增长目标，不过6 月零售、投资同比在放缓。如何看待经济数据的边际变化？ ...
股票资讯 2025-07-16 09:47:27阅读：10 -
中央城市工作会议解读：内涵发展 存量提升
核心观点：十年一度的中央城市工作会议在北京召开，会议对当前和今后一个时期城市工作作出重要部署。我国城镇化率已接近70%，城市发展从增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。我们认为，会议肯定了城...
股票资讯 2025-07-16 09:47:27阅读：14 -
粤开宏观：上半年中国经济复盘及6月数据的两组“预期差”
摘要 今年上半年中国经济运行总体平稳，在消费品以旧换新政策带动消费、专项债靠前发力带动投资、抢出口和抢转口带动出口的支撑下，实现了5.3%的同比增速。其中，一季度“开门红”，GDP...
股票资讯 2025-07-15 21:58:53阅读：19 -
中央城市工作会议点评：如何理解组团式、网络化的现代化城市群？
投资要点： 一、城市内涵式发展：由规模扩张转为质效提升。此次会议对城市化发展战略提出了全新的定位，主要表现在三个方面：其一，会议明确指出我国城镇化“正从快速增长期转向稳定发展期”，...
股票资讯 2025-07-15 21:58:53阅读：17 -
2025年6月经济数据点评：5.2%的经济成色
核心观点 二季度GDP增长5.2%，相较一季度复苏动能放缓，仍超5%的全年目标。 上半年国内经济增长趋稳的底层驱动力未有变化，经济的结构性亮点是工业生产和消费回暖。 ...
股票资讯 2025-07-15 21:58:53阅读：15 -
二季度经济数据点评：需求仍有韧性的理由
事件描述 2025 年7 月15 日，国家统计局公布二季度经济数据，二季度实际GDP 同比增长5.2%，6 月工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%。1-6...
股票资讯 2025-07-15 21:58:52阅读：13 -
出口深度思考系列之二：美国通胀的领先指标
在年中展望报告中，我们认为今年“量”比“价”更重要。其简要逻辑在于，在“以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性”的基调下，出口风险的主线是：美国进口→全球贸易/中国的出口→就业影响/政...
股票资讯 2025-07-15 20:00:40阅读：15 -
宏观深度研究：反内卷和供给侧改革有何不同？
中央财经委会议再度提及“反内卷”，光伏、汽车等行业去产能预期升温，本文比较 2015-17 年供给侧改革经验，分析本轮“反内卷”的特有的机遇和挑战。同时，本文自上而下地分析“反内卷”政策的潜在...
股票资讯 2025-07-15 20:00:40阅读：19 -
2025年6月金融数据点评：主要金融数据加速增长
事项： 央行发布2025 年上半年金融统计数据报告。 平安观点： 2025 年6 月主要金融数据加速增长。社融存量同比增长8.9%，较上月提升0.2 个...
股票资讯 2025-07-15 20:00:40阅读：18 -
宏观经济专题报告：上半年中国经济增长表现良好、下半年面临一定挑战
摘要 二季度中国GDP同比增长5.2%，市场预期5.2%。今年上半年中国GDP同比增长5.3%，实现了良好增长。上半年，全国固定资产投资同比增长2.8%，市场预期3.7%，1-5月...
股票资讯 2025-07-15 20:00:40阅读：17 -
6月金融数据点评：短贷助推信贷改善
事件：7 月14 日，央行公布2025 年6 月中国金融数据，信贷余额同比持平于7.1%，社融存量同比上行0.2 个百分点至8.9%，M2 同比上行0.4 个百分点至8.3%。 ...
股票资讯 2025-07-15 20:00:40阅读：14 -
思考系列三：四看中国出口韧性
1、展望后市，对等关税2.0是影响后期中国出口的核心变量。短期而言，关税豁免延期为转口贸易创造了一个月的政策窗口期，结合企业针对预期关税上行的前置性出口行为，预计三季度初出口增速仍将维持相对高...
股票资讯 2025-07-15 20:00:40阅读：20 -
一二季度经济数据解读：经济表现符合预期 物价回升成为重点
核心观点：二季度GDP同比增长5.2%，比一季度增速有所减缓，名义GDP 增速3.9%，较一季度下滑0.7个百分点。上半年GDP实现5.3%的增长，增速超过全年5%左右的经济增长目标，7月份即...
股票资讯 2025-07-15 20:00:39阅读：19 -
2025年7月中央城市工作会议点评：城市更新的空间有多大？
事件： 2025 年7 月14 日至15 日，时隔近10 年，中央城市工作会议再度召开。会议指出，要以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能...
股票资讯 2025-07-15 20:00:39阅读：8 -
经济数据点评(25Q2/6月)：上半年经济缘何走强？能否持续？
投资要点： 消费补贴成效显著，出口维持高增，对冲投资降温，二季度实际GDP 仍获较高增长。但名义增速下行加快，内需内生动能仍显不足。二季度实际GDP同比5.2%，仍处于较高增长区间...
股票资讯 2025-07-15 20:00:39阅读：12 -
6月和Q2经济数据点评：5.2%之后 下半年还有哪些变数？
1、怎么看二季度5.2%的经济增速？ 一是实际增速较高，但名义增速有待提高，GDP 平减指数降幅扩大。 二季度实际GDP 增速5.2%、上半年累计增长5.3%，预计能顺...
股票资讯 2025-07-15 20:00:39阅读：13 -
中国宏观数据点评：二季度GDP继续超预期 但6月数据显示内需放缓
核心观点：中国二季度经济同比增速略好于市场预期，我们相信二季度继续强劲的出口和4-5 月亮眼的消费数据是主要推动力。然而6 月单月实体经济数据显示内需走弱，部分受到关税影响：投资和消费6月均显...
股票资讯 2025-07-15 20:00:39阅读：14 -
2025年6月进出口数据传递的信号：6月出口维持高增 下行拐点将近
核心观点 6 月出口表现强势，关税豁免期内“转口抢出口”是重要拉动。中美瑞士谈判后互相调降关税，6 月中国对美出口同比降15%，较5 月-33.6%边际改善。从美国数据看，上半年需...
股票资讯 2025-07-15 20:00:39阅读：15
