宏观周报(7月第2周)：政策预期抬升带动风险偏好上扬
1) 权益：上周市场放量上涨。 关税方面，美国宣布将关税暂缓期延长至8 月1 日，短期不确定性减弱，降低关税突然大幅上调的风险，带动亚太股市情绪回暖。 基本面方面，CPI 小...
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2025-07-14 10:32:27阅读：13
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宏观经济宏观周报：高频指标运行稳健 消费表现相对较优
主要结论：高频指标运行稳健。 经济增长方面，本周(7 月11 日)所在周国信高频宏观扩散指数A 由正转负，指数B 季节性回落。从分项来看，本周消费领域景气有所回升，房地产领...
股票资讯 2025-07-14 10:32:26阅读：12 -
宏观周度观察：未来20天进入全球贸易格局重构关键期
这一系列动作表明《大而美法案》正式落地后，贸易谈判已重新成为特朗普团队的政策重心，美国关税政策进入“以打促谈”新阶段，谈判重心分层显现。 （1）针对中国重要转口贸易枢纽国，美国正加...
股票资讯 2025-07-14 10:32:26阅读：16 -
主要传统行业分析：“反内卷”政策传递了哪些信息
在低通胀压力显现，经济结构分化加剧的背景下，从2024 年中期开始，“反内卷”政策被反复提及。值得注意的是，本轮传递的主要信号是： “反内卷”政策需依赖全国统一大市场的制度框架落地...
股票资讯 2025-07-14 08:34:21阅读：12 -
宏观2025中期投资策略：低波环境或延续 趋势行情待四季度启动
上半年，在国内财政支持下的“抢消费”和海外财政支持及关税扰动下的“抢进口”的驱动下，GDP 有望实现5.2%左右的增长。而在不少产业链供需矛盾仍存的背景下，煤电成本压降、工业企业让利、多行业量...
股票资讯 2025-07-14 08:34:21阅读：11 -
宏观研究报告：跨越3500 怎么看 怎么办
行情回顾：跨越3500 之路 7 月7-11 日，类权益市场继续走强，上证指数登上3500 点。 截至7 月11 日，万得全A 收盘价为5423.46，较7 月4 日上...
股票资讯 2025-07-14 08:34:21阅读：14 -
6月通胀数据点评：核心CPI延续回升
6 月，扩内需、促消费政策持续显效，CPI 同比由上月下降转为上涨0.1%；环比较上月回升0.1pct 至-0.1%。核心CPI 同比回升至0.7%，为一年多以来的新高，延续了今年以来温和修复...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：18 -
全球大类资产周观点(64)：关税博弈逐渐明牌
核心观点 中国股市走强，本周美关税靴子再度落地，“反内卷”消息频传，提振市场情绪。 国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心近日表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：17 -
高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数涨幅持平
国信周频高技术制造业扩散指数涨幅持平。截至2025 年7 月5 日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A 录得0.2；国信周频高技术制造业扩散指数B 为51.0，较上期有所修复。从分项看，动态随...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：12 -
宏观周报：整治企业内卷式竞争
国内宏观政策：整治企业内卷式竞争 过去两周（6 月29 日-7 月12 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，近日中央财经委员会召开第六次会议，会议研究纵深...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：13 -
未雨绸缪：下半年中国经济形势展望及建议
近年来中国经济运行节奏呈现出“一季度开门红、二季度略有压力、三季度下行压力加大、四季度回暖”的“U 型”走势特征，这主要是源自经济内生动能不足、外部影响加大和高度依赖政策支持。一季度经济往往在...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：14 -
宏观量化经济指数周报：关税豁免期延长或带动二次“抢转口”
观点 周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年7 月13 日，本周ECI供给指数为50.14%，较上周回升0.04 个百分点；ECI需求指数为49.92%，较上周回落0....
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：11 -
宏观与大类资产周报：全球权益轮动 港股或为下阶段焦点
国内方面， 1）上半年经济增速明显超过全年目标，给了政策端进行经济结构调整的窗口期。近期“国补”暂停、“高息高返”政策被叫停以及“反内卷”等一系列政策对汽车产业链产生显著影响，供需两端均呈现明...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：10 -
宏观研究报告：主线未变 调整都是机会
利空轮动，债市调整 近期债市出现调整，或是市场自发消化过高的风险偏好。7 月9-11日，债市进入调整区间，且单日最大调整幅度开始超过1bp。虽然每天引发市场调整的原因各有不同，但究...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：8 -
宏观周报：保险资金长周期考核物价持续低迷
2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。 食...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：8 -
宏观周报：关注美国新关税对上游价格影响
中观总览 上游：1）特朗普宣布8月1日起对进口铜征50%关税。2）煤炭需求回升，夏季高温拉动发电，六大电厂日均耗煤量同比转正，秦皇岛库存高位回落。 中游：1...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：12 -
宏观日报：新能源车下游销售增长
中观事件总览 生产行业：新能源车销量增加。 1）中国汽车工业协会发布的数据显示，今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳。1至6月份，汽车市场延续良好态势，产销量...
股票资讯 2025-07-11 12:41:33阅读：16 -
2025年6月通胀数据点评：CPI温和回升 PPI降幅扩大
事件： 2025 年7 月9 日国家统计局公布2025 年6 月CPI 数据及PPI 数据：2025 年6 月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。2025 年6 月份，全国工业生...
股票资讯 2025-07-11 10:43:21阅读：18 -
人民币汇率专题深度研究：从定价模式和资本流动看人民币
投资要点 人民币汇率的定价逻辑与市场回顾。汇率是一国货币相对于另一国货币的价格，不仅主导国际贸易上货物服务的重要兑换价，亦可视作外汇市场上的资产价格。人民币汇率经历三十年的市场化改...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：19 -
资产配置日报：憧憬2015重现
复盘与思考: 7 月10 日，“反内卷”叙事余音未尽，棚改重启预期成为新的主线，股市普涨，债市齐跌，部分商品迎来强势反弹行情。 国内资产方面，股市，大盘稳中有升，上证指...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：13 -
稳定币：在国际货币体系裂痕中开花
研究结论 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：19 -
下半年物价展望：下半年物价展望
摘要 截至2025 年6 月，PPI 连续33 个月同比负增长，CPI 连续28 个月处于1%以下波动。GDP 平减指数连续8 个季度负增长。按照2025 年二季度PPI 和CPI...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：13 -
宏观经济点评报告：一个不一样的OBBB解读
基本内容 OBBB 法案的光速通过得以让特朗普在7 月4 日留下耀眼的政治成果，也反映出了他在国内事务更强的掌控力。这种掌控力亦可用在更有效率的“开源节流”当中，尤其是从法案的细节...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：14 -
广发宏观：6月PPI低于预期的原因
报告摘要： 据万得数据（下同），6 月CPI 同比0.1%，高于前值的-0.1%。PPI 同比-3.6%，低于前值的-3.3%。按照CPI、PPI 分别60%、40%粗略模拟的平减...
股票资讯 2025-07-10 21:04:47阅读：19 -
CPI、PPI点评报告：基数效应叠加外贸预期不稳 PPI降幅扩张
要点 供给充足，CPI 增速继续低位前行 基数效应叠加外贸预期不稳，PPI 降幅扩大 需求不足问题仍需重视，未来价格表现或有改善 机构...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：14 -
6月CPI与PPI：治理“低价无序竞争”
核心观点 一、CPI 转正，PPI 降幅继续扩大：6 月CPI 环比-0.1 %；同比0.1 %（前值-0.1 %），结束连续4 个月负值的状态。6 月PPI 环比-0.4 %；同...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：23 -
“反内卷”系列之三：“反内卷” 被低估的决心
中央财经委会议提出 “依法依规治理企业低价无序竞争…推动落后产能有序退出”为“反内卷”指明方向。相比过往，本轮“内卷”症结何在，如何破解“内卷”困境？系统分析，供参考。 一、本轮“...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：14 -
2025年6月物价数据点评：价格走势分化 CPI同比转正
主要观点 价格走势分化 6 月价格走势呈现分化格局，CPI 连续下降4 个月后终转正，PPI 跌幅进一步扩大。CPI 环比降幅收窄，主要还是受到非食品方面价格变动的影响...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：23 -
“大而美”法案对美国工业板块利好的落脚点分析
核心观点： “大而美”法案延续特朗普上一任期政策以期促进美国经济更广泛的经济繁荣。“大而美“法案（OBBB）旨在通过延长和扩大2017 年《减税与就业法案》（TCJA）中的减税措施...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：15 -
专题研究：离岸人民币债市场进一步开放 反内卷逻辑下的及时雨
离岸人民币债市场进一步开放，反内卷逻辑下的及时雨离岸人民币债券是在中国大陆境外发行的，以人民币计价的债券。离岸人民币债券最早于2007 年由国家开发银行在中国香港市场发行，是我国自2004 年...
股票资讯 2025-07-10 19:06:34阅读：16 -
2025年6月通胀数据点评：核心CPI持续回升 “反内卷”提振再通胀预期
6 月份，CPI 同比回升0.1%，增速由跌转涨，较上月提升0.2 个百分点，略好于市场预期。CPI 延续修复，特别是核心CPI 增速持续回升，显示内需仍在稳步修复中。 6 月份，...
股票资讯 2025-07-10 19:06:34阅读：16 -
宏观日报：工业PPI承压 关注上游价格波动
中观事件总览 生产行业：工业PPI持续承压。 1）国家统计局公布数据显示，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。 其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%...
股票资讯 2025-07-10 15:10:17阅读：10 -
6月通胀数据点评：从实际库存角度观察PPI
事 项 6 月，CPI 同比上涨0.1%，预期持平，前值下降0.1%；核心CPI 同比上涨0.7%，前值上涨0.6%。PPI 同比下降3.6%，预期下降3.2%，前值下降3.3%。...
股票资讯 2025-07-10 15:10:17阅读：14 -
6月通胀数据点评：CPI边际改善 PPI持续低迷
数据： 6 月份CPI 同比0.1%，前值-0.1%；环比-0.1%，前值-0.2%；核心CPI 同比0.7%，前值0.6%。PPI 同比-3.6%，前值-3.3%；环比-0.4%...
股票资讯 2025-07-10 13:12:05阅读：13 -
6月通胀数据点评：下半年PPI降幅有望收窄
6 月通胀数据点评 2025 年6 月中国CPI 同比0.1%（前值-0.1%），好于彭博一致预期的-0.1%，环比降幅较5 月的0.2%收窄至0.1%；PPI 同比-3.6%（前...
股票资讯 2025-07-10 13:12:04阅读：15 -
6月通胀数据点评：菜价推升食品CPI 油价拖累阶段性减弱
CPI 同比由降转涨，食品CPI 强于季节性。同比来看，2025 年6 月，受工业消费品价格回升影响，CPI 同比上涨0.1%，优于Wind 一致预期-0.03%。1-6月，CPI 同比下降0....
股票资讯 2025-07-10 13:12:04阅读：18 -
宏观日报：宏观宽松延续 国债期货大多收涨
市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具...
股票资讯 2025-07-10 13:12:04阅读：14 -
2025年6月通胀数据：CPI同比转正 PPI仍待“反内卷”发力
事件：2025年7月9日，统计局发布6月通胀数据。6月，CPI当月同比0.1%，前值-0.1%；环比-0.1%，前值-0.2%。PPI当月同比-3.6%，前值-3.3%；环比-0.4%，前值-...
股票资讯 2025-07-10 11:13:56阅读：18 -
2025年6月物价数据点评：关注反内卷效应
6 月CPI同比由负转正，主要受工业消费品价格回升带动，除国际原油和贵金属价格上涨外，反“内卷”打压“价格战”、促消费政策提振，汽车、家电价格同比改善，PPI同比中汽车制造、光伏、锂电池价格同...
股票资讯 2025-07-10 11:13:55阅读：12 -
2025年6月通胀数据点评：通胀或已行至年内底部
CPI：6 月CPI 同比0.1%，由负转正；环比-0.1%，跌幅收窄。结构上来看，1）6 月以来，农产品供应进入旺季，比如蛋类、蔬菜等供给较为充足，当月食品CPI 同比延续跌势，录得-0.3...
股票资讯 2025-07-10 11:13:55阅读：15 -
央国企科技创新系列报告之四：人工智能与大模型专题
与互联网产业一样，人工智能行业也遵循“技术-硬件-终端-应用”的发展范式，只不过技术端由通信网络变为大模型理论研究，其发展高度取决于上游AI芯片与算力硬件水平。当前国产芯片厂商正加速技术突破，...
股票资讯 2025-07-10 11:13:55阅读：11 -
宏观专题：日本超长期国债收益率为何再起？
报告要点： 7 月上旬，日本超长期国债收益率再起。7 月8 日，日本30 年期国债收益率一度上升12.5 个基点，达到3.09%的阶段性高位；40 年期国债收益率亦攀升至3.36%...
股票资讯 2025-07-10 11:13:55阅读：9 -
宏观数据跟踪：6月CPI回暖 PPI持续承压
宏观事件 7 月9 日，国家统计局公布数据显示： 2025 年6 月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%；食品价格...
股票资讯 2025-07-10 11:13:55阅读：11 -
宏观点评：6月CPI转正、PPI再创新低的背后
事件：6 月CPI 同比0.1%，预期0%，前值-0.1%；核心CPI 同比0.7%，前值0.6%；PPI 同比-3.6%，预期-3.2%，前值-3.3%。 核心观点：6...
股票资讯 2025-07-10 11:13:54阅读：16 -
宏观研究：PPI、反内卷与产能过剩
6月PPI降幅继续扩大，PPI 的下行压力集中在中游。PPI 全产业链里，不同环节权重各有不同。在以伊冲突推高全球大宗商品价格的背景下，6月PPI 降幅继续扩大，主要压力源自中游。按权重计算的...
股票资讯 2025-07-10 09:15:41阅读：14 -
6月核心CPI环比继续持平
摘要 6月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，市场预期持平，前值下降0.1%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。6月CPI同比在之前连续4个月同比下降后转为...
股票资讯 2025-07-10 09:15:41阅读：14 -
6月通胀点评：季节性扰动、政策性因素和海外因素的影响叠加
6 月CPI 同比增速略高于万得一致预期，PPI 同比增速低于万得一致预期；6月国际能源价格和贵金属价格较强，对国内相关产品价格波动的扰动较大；“促消费”和“反内卷”政策，对CPI 和PP...
股票资讯 2025-07-10 09:15:41阅读：17 -
6月通胀数据点评：PPI降幅扩大 “反内卷”势在必行
事件描述 2025 年7 月9 日，国家统计局公布了2025 年6 月份的通胀数据：6 月份居民消费价格同比上涨0.1%，环比下降0.1%；工业生产者出厂价格同比下降3.6...
股票资讯 2025-07-10 09:15:40阅读：13 -
6月通胀数据点评：核心CPI同比持续回升
中国6月CPI同比0.1%，预期持平，前值-0.1%。 中国6月PPI同比-3.6%，预期-3.2%，前值-3.3%。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：徐超/万琦...
股票资讯 2025-07-10 09:15:40阅读：12 -
资产配置日报：宏观叙事占上风
复盘与思考: 7 月9 日，股债行情双双趋缓，上证指数迈过3500 点之后，行情略显乏力，债随股动，利率先上后下，尾盘的监管传闻推动长端利率拐头上行。 国内资产方面，股...
股票资讯 2025-07-10 09:15:40阅读：17
