10月外贸数据点评：出口骤降的“隐藏线索”？
事件：11 月7 日，海关总署公布10 月进出口数据，出口（以美元计价）同比-1.1%、预期3.2%、前值8.3%；进口（以美元计价）同比1%、预期4.1%、前值7.4%。 核心观...
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2025-11-07 21:20:48阅读：15
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宏观经济周报：经济基本面叙事回归
就外围环境而言，美国政府停摆时长创下历史记录。在共和党试图借此机会整顿联邦官僚体系，民主党又在11 月5 日的弗吉尼亚州、新泽西州和纽约市的关键选举中取得胜利的情况下，两党均认为自身在这次停摆...
股票资讯 2025-11-07 21:20:47阅读：27 -
10月进出口数据解读：假期和高基数因素或是出口下滑主因
11月7日海关总署公布10月进出口数据：10月我国出口商品3054亿美元，同比增速为-1.1%（前值8.3%），过去十年出口增速同期均值为3.1%。进口2153亿美元，增速1%（前值7.4%）...
股票资讯 2025-11-07 21:20:47阅读：27 -
10月出口数据点评：出口为何超预期转负？
11 月7 日，海关总署公布数据显示，中国10 月出口（以美元计价）同比录得-1.1%，前值+8.3%，Wind 一致预期同比+3.2%，10 月出口同比超预期下行，录得今年3 月以来首次负增...
股票资讯 2025-11-07 19:22:35阅读：15 -
10月预览：政策性金融工具支撑信贷改善
概览：10 月政策性金融工具发放完毕，有望对信贷形成边际提振，但高基数下政府债发行同比回落、预计新增社融同比少增，考虑到资金及项目落地有一定时滞，基建投资或仍在低位。受假期错位工作日减少因素影...
股票资讯 2025-11-07 19:22:35阅读：23 -
2025年10月贸易点评：10月出口同比转负 需要担心吗？
事件：11 月7 日，海关总署公布10 月进出口数据。10 月，中国出口同比增速（以美元计价）为-1.1%，较上月下降9.4 个百分点；进口同比增速（以美元计价）为1.0%，较上月下降6.4...
股票资讯 2025-11-07 19:22:34阅读：30 -
10月外贸数据解读：出口下行会持续吗？
10 月我国出口同比增速录得-1.1%，较上月增速下降9.4 个百分点，环比增速也低于近5 年中位数，指向出口动能放缓。主因去年同期基数大幅走高。 此外，世界经济仍在放缓，叠加美对...
股票资讯 2025-11-07 19:22:34阅读：21 -
宏观月度策略报告：美联储继续降息 全球风险偏好整体升温
国内外宏观：海外宏观方面，由于美国关税对经济影响的不确定性明显降低，美国经济增长加快，通胀温和上升。美联储10月继续降息25BP，美元短期整体震荡运行，全球风险偏好升温，全球市场波动降低。短期...
股票资讯 2025-11-07 17:24:31阅读：26 -
贸易跟踪系列：出口超预期 “最热”非洲有何玄机？
贸易摩擦的反复冲击下，今年出口的超预期着实令市场惊喜，其中非洲无疑是最大的边际变量。今年以来，我国对非洲出口“一枝独秀”，不仅出口增速显著高于东盟、欧盟等主要贸易伙伴，而且对我国出口的拉动从去...
股票资讯 2025-11-07 17:24:31阅读：23 -
美股长期上涨带来的启示：这一轮A股能否长期缓慢上涨
投资摘要 事件概述 美股三大指数长期以来不断上涨，屡创新高，A 股在未来能否长期缓慢上涨，迎来长达十几年的上涨行情呢？ 分析与判断 解构股指上涨...
股票资讯 2025-11-07 15:26:28阅读：20 -
2026年度展望：人民币汇率：人民币或进入中长期升值周期
2025 年不仅是过去3 年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计2026 年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破7.0，若全年继续保持...
股票资讯 2025-11-07 15:26:27阅读：17 -
宏观月报：坚持以经济建设为中心
今年前三季度GDP增长5.2%，实现“保5”目标压力不大。9月经济数据，除了工业增加值和出口数据小幅回暖以外，其他分项延续降温。社零增速连续回落，商品消费明显降温，服务消费“接力”后动力不足；...
股票资讯 2025-11-07 13:28:23阅读：20 -
宏观日报：工业5G国际标准公布 关注中游产业升级
中观事件总览 生产行业：1）我国牵头制定的工业5G国际标准正式发布。市场监管总局消息显示，近日，国际电工委员会（IEC）正式发布全球首个工业5G国际标准《工业网络 5G通信技术通用...
股票资讯 2025-11-07 13:28:22阅读：21 -
对等关税最高法辩论点评：败诉概率不低 退款或成短期财政刺激
摘要 美国最高法院将于11 月5 日周三听取辩论 美国最高法院将于11 月5 日周三听取关于美国总统特朗普是否有权根据紧急权力征收关税的辩论——特朗普称此案为最高法院历...
股票资讯 2025-11-07 09:32:20阅读：22 -
详解湖北国有“三资”改革：地方如何重获“资金自由”？
10月16日，湖北省委副书记、省长李殿勋在武汉市调研国有“三资”管理改革并召开推进会，会上提出 “更加深刻把握‘一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化’三...
股票资讯 2025-11-07 09:32:20阅读：41 -
资产配置日报：科技归来
11 月6 日，海外市场修复，美股止跌，日韩股市回升，国内股市依旧强劲，上证指数再度反弹至4000 点之上，债市受到风险偏好与消息面的双重压制，延续调整行情。 万得全A 上涨1.1...
股票资讯 2025-11-07 09:32:20阅读：30 -
2025年10月宏观经济预测报告：工增同比或边际放缓
PMI 和价格：10 月中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.0%，较9 月下降0.8 个百分点，制造业景气度有所回落。企业规模来看，大型企业PMI 仍接近荣枯线，而中小企业明显偏弱；整体...
股票资讯 2025-11-07 09:32:19阅读：21 -
10月高频数据跟踪
摘要： 生产端看，受季节性因素影响，开工率普遍回落：汽车轮胎、钢铁及沥青等开工负荷均有所降温；库存方面则出现分化，沥青去库而钢铁、水泥累库；与此同时，产能利用率总体延续改善，焦化、...
股票资讯 2025-11-06 21:43:51阅读：27 -
宏观经济分析报告：中美贸易摩擦缓和 10月PMI供需走弱
上周（2025.10.24-2025.10.31）国内市场股弱债强，短期内黄金价格或进入利好真空期。国内股市表现相对低迷，全周沪深300 下跌0.43%至4640.67 点，科创50 下跌3....
股票资讯 2025-11-06 17:47:37阅读：19 -
产业经济周报：市场风格切换 关注创新药国际化、上游资源品涨价
本周观点：本周（10/27-10/31）A 股呈现风格切换，指数走势分化，科技股领跌，小微盘股表现活跃，大盘突破4000 点后回落。硬科技方面，本轮AI 带动的全球半导体扩产仍在持续，国产半导...
股票资讯 2025-11-06 17:47:37阅读：25 -
宏观月报：意外事件可能来自海外
国内：根据2035 年人均GDP 达到中等发达国家水平这一目标来测算，我们预期最近几年，年均GDP 增速目标可能都会定在“5%左右”，这样一方面可以降低未来对汇率的要求，另一方面也是潜在经济增...
股票资讯 2025-11-06 15:49:31阅读：34 -
宏观日报：黑色中游复产 关税冲突暂缓
中观事件总览 生产行业：1）10月底检修的高炉大部分已于11月1日复产。11月3日18时起全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，多执行烧结限产30%。截至11月5日，23家样本钢企89座...
股票资讯 2025-11-06 15:49:31阅读：17 -
宏观策略研究：长期锚视角下的黄金“十年长牛”
从长期视角看，黄金仍是非常良好的投资品种。1970 年以来黄金与标普500 和道指的长期表现不相上下，更大幅跑赢投资长期债券的策略。与各类商品相比，黄金在历史上一度落后于以原油代表的能源价格，...
股票资讯 2025-11-06 13:51:22阅读：40 -
广发宏观：美联储12月会继续降息吗？停止缩表的考量是什么？
报告摘要： 美联储10 月28-29 日举行议息会议1，FOMC 官员投票下调联邦基金利率25bp 至3.75%-4%，这是自2025年9 月重启降息后的第二次降息。理事Steph...
股票资讯 2025-11-06 13:51:22阅读：30 -
宏观经济点评：如何理解美元指数再次“破百”
基本内容 上半年极其弱势的美元指数近期一扫阴霾，时隔五个半月再度回到100 上方。 从事件角度归因，过去一个半月的美元反弹起于法国政治风波，通过日本高市早苗交易加强，最...
股票资讯 2025-11-06 11:53:21阅读：40 -
宏观研究：国际金融领袖投资峰会举行 三大金融管理部门集中发声
核心要点： 事件 11 月4 日，香港国际金融领袖投资峰会正式开幕，中国人民银行副行长陆磊、金融监管总局副局长周亮、中国证监会副主席李明出席并发言，就中国宏观经济金融形...
股票资讯 2025-11-06 11:53:21阅读：48 -
解读“十五五”规划建议精神：未来五年十大宏观趋势
通篇研读《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，我们认为，未来五年的核心任务就是“产业”。规划建议中，产业被置于国家战略布局的中心位置，无论是发展新质生产力、推动科技创新...
股票资讯 2025-11-06 09:55:18阅读：18 -
资产配置日报：大A独美
11 月5 日 ，全球资产多走弱，国内股市独美。多家机构指出美股估值偏高，以及美国政府停摆所造成的美元流动性收紧，成为近日市场热门话题，也是美股大跌的推力。今日亚盘时间，日、韩股指延续闪崩状态...
股票资讯 2025-11-06 09:55:18阅读：16 -
粤开宏观：城乡居民养老保险：为何是福利而非保险？待遇如何提升？
《“十五五”规划建议》提出“逐步提高城乡居民基础养老金”，这一要求指向当前城乡居民养老保险面临的待遇偏低问题，同时完善基本养老保险体系、提高社会保障水平、提振消费等确实也要求提高城乡居民养老金...
股票资讯 2025-11-05 22:06:29阅读：38 -
宏观专题：有独立于PPI的行业价格吗？
受房地产市场调整以及部分产业供需不匹配影响，我国工业品价格在过去一段时期内持续处于低位。本篇报告探讨，在经济结构转型升级的过程中，是否有一些行业价格因本身发展前景不同而独立于整体PPI 走势。...
股票资讯 2025-11-05 18:10:09阅读：23 -
宏观利率周报：央行重启国债买卖维护低利率环境
核心观点：经济结构中，地产开发拖累固定资产投资增速转负，全球关税环境紊乱，但出口链和国内消费却独立于周期，当季GDP 贡献率达到24.5%和56.6%，支撑三季度增长4.8%。这是产业突破、科...
股票资讯 2025-11-05 18:10:08阅读：33 -
2025年11月资产配置报告：牛市歇脚 震荡整固
海外宏观 12月美联储或将继续降息，中美经贸磋商后关税有所降低，不过未来中美博弈仍将持续 通胀表现温和，美联储12月大概率继续降息 9月，美国CPI低于市场...
股票资讯 2025-11-05 18:10:08阅读：24 -
宏观日报：化工中游开工上行 地产下游销售小幅回落
中观事件总览 生产行业：1）第八届中国国际进口博览会(以下简称“进博会”)11月5日至10日在上海举行。作为全球首个以进口为主题的国家级博览会，进博会“是中国着眼于推动新一轮高水平...
股票资讯 2025-11-05 16:12:05阅读：39 -
宏观深度研究：宏观视角下的AI前景之辩
一、AI 投资加速引发对AI 泡沫的担忧 2025 年以来，全球AI 投资加速，但对AI 存在泡沫的担忧也明显上升。2025年脸书、微软等超大规模运营商（Hyperscaler）资...
股票资讯 2025-11-05 14:14:04阅读：19 -
“十五五”规划建议：应变局、开新局
报告摘要： 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》）发布，明确要求未来五年要“续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章”。《建议》中有很多新...
股票资讯 2025-11-05 14:14:04阅读：21 -
宏观图说中国月报：中美元首会晤推动双边经贸关系暂稳
10 月宏观走势几何? 国庆中秋长假居民出行景气度较高，以旧换新补贴对汽车消费的支撑边际退坡；10 月港口高频指标显示出口同比或较9 月放缓，工业生产指标同比仍偏强，而建筑开工和地...
股票资讯 2025-11-05 12:16:04阅读：25 -
宏观点评：10月PMI超季节性回落的背后
事件：2025 年10 月制造业PMI 为49.0%（前值49.8%）；非制造业PMI为50.1%（前值50.0%）。 核心观点：10 月制造业PMI 超季节性回落、连续7 月处于...
股票资讯 2025-11-05 12:16:04阅读：18 -
2025年10月PMI数据点评：外部因素短期扰动下 制造业景气度有所回落
事件：2025 年10 月31 日，统计局公布了PMI 数据，10 月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI 产出指数分别为49.0%、50.1%和50.0%。 点评...
股票资讯 2025-11-05 12:16:04阅读：41 -
2025年11月宏观经济月报：外部环境缓和 内部政策维稳
海外经济及政策环境 美国方面，美联储基于“就业放缓+通胀回落”的数据组合和预防流动性冲击的考量，在10 月议息会议上再度降息25bp 并宣布12 月停止缩表，但会后鲍威尔的发言还是...
股票资讯 2025-11-05 12:16:04阅读：18 -
2025年10月PMI数据点评：内外部因素共振带动10月制造业PMI指数下行 年底前稳增长政策有望进一步加码
事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年10 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比9 月回落0.8 个百分点；10 月非制造业商务活动指数为50.1%，比9 月上升0.1...
股票资讯 2025-11-05 12:16:03阅读：21 -
宏观月报：政策的等待 周期的反弹
策略摘要 10月的宏观市场处在有惊无险，市场预期降低的环境中。一方面海外市场因为美国经济数据的“缺失”而降低宏观的判断，另一方面国内市场因为内外宏观事件的叠加而选择等待，整体波动率...
股票资讯 2025-11-05 12:16:03阅读：23 -
广发宏观：10月PMI、宏观面与股债定价
报告摘要： 10 月PMI 数据整体略低于预期：制造业PMI 为49.0，环比下降0.8 个点。尽管10 月由于工作日减少，历史上多数情形下环比下降，但此次降幅要略大于季节性均值，...
股票资讯 2025-11-05 12:16:03阅读：19 -
高频数据下的10月经济：价格篇
报告摘要： 10 月生意社BPI 小幅回升。有色金属的产业“叙事”仍在延续，叠加美联储降息和印尼供给扰动，有色指数表现相对偏强。截至10 月30 日，生意社BPI 指数录得870...
股票资讯 2025-11-05 12:16:03阅读：26 -
高频数据下的10月经济：数量篇
国庆中秋假期消费数据平稳，服务消费好于商品消费。国家税务总局增值税发票数据显示今年10 月长假全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。分...
股票资讯 2025-11-05 12:16:03阅读：10 -
10月FOMC会议：“雾中行驶” 路在何方？
核心观点： 10 月29 日，美联储宣布将联邦基金利率区间下调至 3.75%~4.00%，降息25bps，并于12 月1 日结束缩表；记者会整体表态鹰派。尽管10 月降息操作符合市...
股票资讯 2025-11-05 12:16:03阅读：35 -
“月度前瞻”系列专题之四：短期经济会否“超预期”？
一问：10 月以来，经济活动有何新变化？“供需”两端出现新压力。 供给：10 月工作日天数减少叠加库存走高，可能共同对生产形成约束。10 月制造业PMI 较前月-0.8pct 至4...
股票资讯 2025-11-05 10:17:56阅读：18 -
资产配置日报：从科技到红利
复盘与思考： 11 月4 日，权益市场缩量下跌。万得全A下跌1.03%，全天成交额1.94 万亿元，较昨日（11 月3 日）缩量1945 亿元。港股方面，恒生指数和恒生科技分别下跌...
股票资讯 2025-11-05 10:17:56阅读：17 -
2026年经济与资产展望：经济渐入稳态 风偏继续提升
经济基本面展望： 2026是“十五五”开局之年，技术革命浪潮风起云涌、科技自强自立迈向新征程，中国经济的全要素劳动生产率和产业竞争力将继续提升，供给端优势将进一步显现。 ...
股票资讯 2025-11-05 10:17:56阅读：14 -
外汇2026年展望：宽松交易或阶段性回归(要点版)
2025 年迄今，全球外汇市场受到了关税预期扰动和美元汇率跌宕起伏的影响。一季度，特朗普就职后其关税政策推进不及预期，美元指数从高位回落，“特朗普交易”逆转。二季度美元明显下挫，主要由于两方面...
股票资讯 2025-11-05 10:17:55阅读：13 -
“十五五”规划系列研究之三：如何提升居民消费率：路径拆解
本报告导读： “十五五”规划建议初步锚定提振居民消费的政策方向，短期提振措施之外，或更多通过完善收入分配、社保等结构性改革实现增收、稳预期、提倾向。预计到2030年，中国居民消费率...
股票资讯 2025-11-05 10:17:55阅读：15
